جفت‌ارز NZD/USD روز سه‌شنبه حوالی 0.5835 معامله می‌شد و با وجود انتشار داده تورمی قوی‌تر از انتظار در نیوزیلند، در مجموع روزانه 0.07% افت داشت. اداره آمار نیوزیلند اعلام کرد شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در سه‌ماهه دوم 1.5% نسبت به فصل قبل (QoQ) رشد کرده است؛ در حالی‌که رقم قبلی 0.9% بود و این عدد بالاتر از اجماع 1.4% قرار گرفت. تورم سالانه نیز از 3.1% به 4.1% (YoY) شتاب گرفت؛ بالاتر از برآورد 4% و در بالاترین سطح از دسامبر 2023. این ارقام انتظارات را تقویت کرده که بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) پس از افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره رسمی (OCR) به 2.5% در نشست ژوئیه، به روند انقباضی ادامه خواهد داد؛ به‌طوری که بلومبرگ با استناد به قیمت‌گذاری بازار، از احتمال یک افزایش دیگر در اکتبر یا دسامبر و همچنین افزایش بعدی در فوریه 2027 خبر داده است.

با این حال، رشد دلار نیوزیلند به‌واسطه تقویت دلار آمریکا محدود شد؛ زیرا تنش‌های خاورمیانه تقاضا برای دارایی‌های امن را بالا نگه داشت و آمریکا نیز حملات نظامی علیه ایران را ادامه داد. در بازار نرخ‌های آمریکا، معاملات آتی نرخ بهره فدرال (Fed funds futures) طبق ابزار CME FedWatch نشان می‌داد احتمال عدم تغییر نرخ در نشست 29 ژوئیه فدرال رزرو به 84.5% رسیده است؛ در حالی‌که یک ماه قبل 61.5% بود. داده‌های بازار کار نیز به افت شتاب اشاره داشت؛ به‌طوری که میانگین چهار هفته‌ای تغییر اشتغال ADP نشان داد کارفرمایان بخش خصوصی در اوایل ژوئیه به‌طور متوسط در هر هفته 16.5 هزار شغل اضافه کرده‌اند.

راهبردهای آپشنی برای چیدمان صعودی در NZD/USD

ما معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید برای تقویت دلار نیوزیلند در هفته‌های پیش‌رو، از اسپرد کال صعودی (Bull Call Spread) روی NZD/USD استفاده کنند. با جهش تورم سالانه نیوزیلند به 4.1% و نگاه RBNZ به افزایش‌های بیشتر نرخ بهره، این ارز از پشتوانه بنیادی قوی برخوردار است. از منظر تاریخی، غافلگیری‌های تورمی با این ابعاد به‌طور متوسط طی دو هفته بعد، رشد 1.2% را در جفت‌ارز NZD/USD رقم زده‌اند؛ زیرا بازده اوراق با تعدیل انتظارات بالا می‌آید.

با این حال، باید نشست پیش‌روی فدرال رزرو در 29 ژوئیه را هم لحاظ کرد؛ جایی‌که در حال حاضر احتمال 84.5% برای ثابت ماندن نرخ‌های آمریکا وجود دارد. خرید اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت NZD به ما امکان می‌دهد از واگرایی سیاست پولی بهره ببریم، بدون آن‌که در صورت غافلگیری فدرال رزرو با ریسک زیان نامحدود مواجه شویم. پیشنهاد می‌کنیم به سررسیدهای اواسط اوت با قیمت‌های اعمال نزدیک 0.5900 توجه شود تا امکان بهره‌برداری از شکست صعودی احتمالی از سطح فعلی 0.5835 فراهم شود.

مدیریت ریسک نزولی ناشی از شوک‌های ژئوپلیتیک

همچنین توصیه می‌کنیم برای پوشش ریسک شوک‌های ژئوپلیتیک ناگهانی، هج انجام شود؛ زیرا معامله شدن نفت برنت بالای 90 دلار، دلار آمریکا را به‌عنوان دارایی امن در وضعیت مقاوم نگه می‌دارد. برای محافظت از موقعیت‌های صعودی NZD، معامله‌گران می‌توانند خرید اختیار فروش (Put) ارزان و خارج از پول (Out-of-the-Money) روی این جفت‌ارز را مدنظر قرار دهند. در تشدیدهای گذشته در خاورمیانه، جریان‌های پناهگاه امن در فروش‌های سریع تاریخی، «کیوی» را معمولاً 2% تا 3% پایین کشیده‌اند؛ بنابراین پوشش کم‌هزینه ریسک نزولی ضروری است.