شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا (ماه‌به‌ماه) در فوریه ۰.۷٪ افزایش یافت. رقم مورد انتظار ۰.۳٪ بود. افزایش اعلام‌شده ۰.۴ واحد درصد بالاتر از انتظار بود. این گزارش نشان می‌دهد قیمت‌ها در سطح تولیدکننده (قیمت‌های عمده‌فروشی، یعنی قیمت‌هایی که تولیدکنندگان برای فروش کالاها و خدمات به کسب‌وکارها می‌گیرند) در این ماه سریع‌تر از پیش‌بینی بالا رفته‌اند.

نشانه تورم ادامه‌دار

داده‌های اخیر شاخص قیمت تولیدکننده نشان می‌دهد تورم همچنان ادامه دارد. این تورم بالاتر از انتظار در سطح عمده‌فروشی احتمالاً به قیمت‌های مصرف‌کننده منتقل می‌شود و فشار را روی فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) نگه می‌دارد. بنابراین احتمالاً فدرال رزرو برای مدت طولانی‌تری سیاست سخت‌گیرانه‌تر (یعنی بالا نگه داشتن نرخ بهره و سخت‌تر کردن شرایط پولی) را ادامه می‌دهد. انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره باید اصلاح شود. پس از انتشار داده، قراردادهای آتی نرخ بهره فدرال رزرو (ابزارهایی که بازار با آن‌ها مسیر آینده نرخ بهره را حدس می‌زند) احتمال کاهش نرخ در مه ۲۰۲۶ را عملاً حذف کرده‌اند و احتمال کاهش در ژوئن از بالای ۷۰٪ به زیر ۴۰٪ رسیده است. این تغییر یعنی بازار خودش را برای نرخ‌های بالاتر در مدت طولانی‌تر آماده می‌کند. در سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ بازار سهام نسبت به غافلگیری‌های تورمی واکنش تند نشان داد و این بار هم احتمالاً همین‌طور است. معامله‌گران مشتقه (ابزارهایی مثل اختیار معامله و قرارداد آتی که ارزششان از دارایی دیگری می‌آید) می‌توانند خرید «اختیار فروش» محافظتی را برای شاخص‌های بزرگ مثل S&P 500 و Nasdaq 100 در نظر بگیرند. اختیار فروش محافظتی یعنی ابزاری برای کاهش زیان احتمالی اگر بازار سقوط کند. این کار می‌تواند در برابر افت احتمالی بازار پوشش ریسک ایجاد کند، چون هزینه وام‌گیری احتمالاً بالا می‌ماند. این غافلگیری تورمی احتمالاً آرامش اخیر بازار را به‌هم می‌زند و باعث نوسان بیشتر قیمت‌ها می‌شود. شاخص نوسان (VIX) که نزدیک سطح پایین ۱۴ معامله می‌شد، شروع به بالا رفتن کرده است. خرید «اختیار خرید» VIX یا قراردادهای آتی VIX (قراردادهایی برای معامله روی قیمت آینده VIX) می‌تواند راهی برای سود گرفتن از افزایش احتمالی بی‌ثباتی بازار باشد. موضع سخت‌گیرانه‌تر فدرال رزرو معمولاً دلار آمریکا را قوی‌تر می‌کند، چون نرخ‌های بالاتر سرمایه خارجی را جذب می‌کند. شاخص دلار (DXY) که ارزش دلار را در برابر سبدی از ارزهای مهم نشان می‌دهد، به ۱۰۴.۵ جهش کرده و به بالاترین سطح سه‌ماهه رسیده است. می‌توان به موقعیت‌های خرید دلار در برابر ارزهایی فکر کرد که بانک‌های مرکزی‌شان نرم‌تر عمل می‌کنند (یعنی زودتر به سمت کاهش نرخ بهره می‌روند)، مثل یورو یا ین.

پیامدهای نرخ‌ها و دلار

در بازار درآمد ثابت (اوراق بدهی مثل اوراق خزانه که سود مشخص یا قابل پیش‌بینی می‌دهند)، این داده به ضرر قیمت اوراق است، چون با بالا رفتن بازدهی، قیمت اوراق معمولاً پایین می‌آید. بازدهی اوراق خزانه ۲ ساله آمریکا که به انتظارات سیاست فدرال رزرو بسیار حساس است، ۱۵ واحد پایه (هر واحد پایه ۰.۰۱٪ است) افزایش یافته و به ۴.۷۵٪ رسیده است. معامله‌گران می‌توانند راهبردهایی را در نظر بگیرند که از بالا رفتن بازدهی سود می‌برند، مثل فروش قراردادهای آتی اوراق خزانه (یعنی شرط بستن روی افت قیمت اوراق).

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید