اوتا در پارلمان به مسائل مربوط به عدم قطعیت‌های بالا در قیمت برنج و سایر مواد غذایی اشاره کرد. او ابراز داشت که این قیمت‌ها در نهایت انتظار می‌رود که تثبیت شوند، اما تأثیر آن بر تورم زیربنایی نگران‌کننده است. بانک ژاپن به وضعیت توجه دارد و عدم قطعیت‌های جهانی اقتصادی را به دقت زیر نظر دارد. در اظهارات قبلی، اوتا اشاره کرد که بانک در صورت تحقق پیش‌بینی‌های اقتصادی و قیمتی خاص، نرخ‌ها را افزایش خواهد داد.

اقدامات به سمت نرمال‌سازی

کوروDA، رئیس سابق بانک ژاپن، از اقدامات اوتا به سمت نرمال‌سازی حمایت می‌کند. این مسیر را برای تغییرات احتمالی در رویکرد سیاست‌های پولی بانک تعیین می‌کند. در واقع، موضع کنونی سیاست اشاره به آمادگی محتاطانه دارد—چشم مراقبی به تورم وجود دارد و هر حرکتی به تغییرات قطعی در روند قیمت‌ها و خروجی اقتصادی بستگی خواهد داشت. شهادت اوتا لحن را تنظیم می‌کند: در حالی که انتظار می‌رود قیمت مواد غذایی مانند برنج تثبیت شود، دوام آن‌ها پیش‌بینی‌های مرتبط با دینامیک‌های تورم را پیچیده کرده است. نگرانی صرفاً در مورد قیمت‌های بالا به تنهایی نیست—آنچه مهم است این است که چگونه این امر بر انتظارات مصرف‌کننده تأثیر می‌گذارد و آیا تأثیرات دوردست عمیق‌تر از آنچه پیش‌بینی شده، ریشه می‌زند یا نه. سخن از احتمال افزایش نرخ‌ها دیگر نظری نیست؛ بلکه به وضوح در قلمرو برنامه‌ریزی شرطی قرار دارد. اگر پیش‌بینی‌ها برای رشد اقتصادی و تورم پایدار فراتر از مؤلفه‌های ناپایدار—مانند انرژی و غذا—واقعی باشد، پس به احتمال زیاد شاهد مقاومت کمتری از سوی سیاست‌گذاران در برابر تنگ کردن سیاست خواهیم بود. آنچه باید درک کنیم این است که بار اقدام به وضوح تعریف شده است. هم‌راستایی کوروDA با تفکر دولت کنونی نیز اهمیت دارد. این پیام را به بازار ارسال می‌کند: این یک تداوم فکری است، نه یک انحراف. اندیشه نهادی یکپارچه است. این به این معناست که برای ما، انتظار تنگ شدن تنوع سیاست وجود دارد و بیشتر واکنش‌ها باید در دامنه‌ای قابل پیش‌بینی قرار گیرد، مشروط به اینکه بعضی از فرضیات به واقعیت بپیوندند.

پیامدهای بازار و استراتژی‌ها

آتی نرخ‌ها و قیمت‌گذاری اختیاری—از جمله استراتژی‌های مستقر بر روی اوراق قرضه ژاپنی ۱۰ ساله—باید این تمایل مختصر را بازتاب دهد. چالش اکنون این است که معاملات به گونه‌ای انجام شود که بر مبنای تصمیمات سریع نباشد، بلکه بر اساس جمع‌آوری نشانه‌هایی که در سخنرانی‌های رئیس‌جمهور و در داده‌های اقتصادی وسیع‌تر معنا دارند، باشد. مدل‌های مبتنی بر احتمال، گرایش به تدریجی بودن را ترجیح می‌دهند؛ تأکید بر سیاست‌های سنجیده و واکنشی است و نه پیشگیرانه. این یک محیط نیست که به نتایج دوگانه پاداش دهد. اگر چیزی وجود داشته باشد، قرار گرفتن در معرض باید به سمت سناریوهای تداوم—ادامه فشار تورمی تحت نظارت—میل کند، اما بدون اغراق. به مذاکرات دستمزد و رفتارهای قیمت‌گذاری شرکت‌ها توجه خاصی داشته باشید. این‌ها شاخص‌هایی هستند که بیشتر احتمال دارد انتظارات سیاست‌گذاران را از حالت صبر به تغییر و تنظیم متمایل کنند. نوسانات ضمنی را به تناسب تنظیم کنید. ریسک دمی را از انتهای جلویی منحنی حذف کنید مگر اینکه هزینه‌های ذخیره‌سازی یا فشارهای ژئوپلیتیکی غیرمنتظره نیاز به تغییر محاسبات داشته باشد. انتظارات موجود در پخش‌های اوراق قرضه ژاپنی بلندمدت را زیر نظر داشته باشید. اگر راهنمایی‌ها همچنان به تنگ شدن شرطی اشاره کند، این پخش‌ها احتمالاً به فشار ادامه خواهند داد. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید