استاندار بانک مرکزی ژاپن، کازو اودا، اعلام کرده است که راهنمایی‌های سیاستی ادامه خواهد داشت تا هدف تورم ۲٪ به‌طور پایدار محقق شود. اودا خاطرنشان کرد که تورم زیرین به‌طور تدریجی به‌دلیل افزایش دستمزدها در حال تسریع است. اگر پیش‌بینی تورم زیرین به سمت هدف ۲٪ محقق شود، نرخ‌های بهره افزایش خواهد یافت. توسعه‌های اقتصادی جهانی و داخلی، از جمله تعرفه‌های ایالات متحده، به‌دقت مورد بررسی قرار خواهند گرفت. اودا نظری در مورد سطوح خاص نرخ ارز ارائه نداد، اما بر اهمیت ثبات نرخ ارز تأکید کرد. او گفت که نرخ ارز باید منعکس‌کننده اصول اقتصادی باشد. پیام اودا یک موضع سنجیده و شرطی است. هدف تورم ۲٪ همچنان قطب‌نما باقی‌مانده است، اما هر گونه تصمیم‌گیری در مورد نرخ‌های بهره به‌طور نزدیک به اینکه آیا تورم زیرین به‌طور ثابت افزایش می‌یابد، وابسته خواهد بود. این که وی می‌گوید “به‌طور تدریجی در حال تسریع است”، شاید دیدی از مراحل اولیه تغییر سیاست را به ما می‌دهد، هرچند نشانه‌ای از تغییر فوری نیست. با این حال، سرعت بالاتر رشد دستمزد، بخشی اساسی از این معما به شمار می‌آید—این صرفاً پس‌زمینه نیست. افزایش دستمزدها می‌تواند به تورم دامن بزند و اکنون این احتمال به‌طور دقیق‌تری تحت نظر است. زمینه وسیع‌تر شامل چالش‌های خارجی است—برخی از آن‌ها پیش‌بینی‌ناپذیرتر از دیگران. اشاره اودا به تعرفه‌ها، به‌ویژه از سوی ایالات متحده، نشان می‌دهد که بادهای مخالف جهانی در مباحث سیاستی مطرح هستند. این فقط یک چهارچوب دیپلماتیک نیست—بلکه به شناسایی این نکته اشاره دارد که تصمیمات پولی داخلی دیگر در یک سیلو قرار ندارند. هنگامی که تنش‌های تجاری تشدید می‌شود یا اگر سیاست در خارج از کشور به‌طور ناگهانی تغییر جهت دهد، انتظارات قیمتی و نرخ‌های داخلی ممکن است نیاز به تنظیم داشته باشند. این‌ها انتزاعی نیستند—آن‌ها به‌طور مستقیم بر قیمت‌گذاری آینده و نوسانات ضمنی در نرخ‌ها و محصولات ارزی تأثیر می‌گذارند. با بیان اینکه سطوح نرخ ارز در کانون توجه فوری نیست، اما تأکید بر این که نرخ ارز باید با اصول هم‌راستا باشد، پیام به‌سمت آرام‌سازی حدس و گمان‌ها بدون تعهد به مداخله است. این نادیده گرفته شده، اما نشان‌دهنده است. قیمت‌گذاری نوسانات ضمنی در جفت ارزها، به‌ویژه با وزن‌های USD، باید در نظر گرفته شود که سیاستگذاران هنوز تحت تأثیر سطوح فعلی قرار نگرفته‌اند. حرکاتی که از آن چه که با داده‌های واقعی و چشم‌انداز سیاست توجیه می‌شود فراتر رود ممکن است منجر به واکنش شود، اما هیچ علامت روشنی از یک کریدور مورد نظر وجود ندارد. در این میان، باید پیامدها برای استراتژی‌های قیمت‌گذاری خود را ارزیابی کنیم. اگر برآوردهای تورم شروع به تأیید حرکت صعودی در هفته‌های آینده کنند—شاید به‌کمک اصلاحات دستمزد اعلام شده—باید انتظار تعدیلاتی در انتظارات نرخ‌های کوتاه‌مدت را داشته باشیم. نظارت بر حرکات قیمت در معاملات سوآپ نرخ بهره در افق‌های دو ساله ممکن است سرنخ‌های زودهنگامی ارائه دهد. در عین حال، هر نوع صاف شدن مداوم در اجاره‌های بلندمدت ممکن است همچنان شک و تردید در مورد سرعت یا دوام تنظیم را نشان دهد. شرکت‌کنندگان بزرگ در سراسر منحنی‌های آتی ممکن است پیشاپیش موقعیت‌گیری کنند، اما تأکید باید بر تخصیص‌های واکنشی، نه پیش‌بینی‌زودرس، باقی بماند. داده‌های کلان داخلی، به‌ویژه ارقام دستمزد و شاخص‌های احساسات خانوار، به دقت بیشتری از حد معمول نیاز دارند. قیمت‌گذاری مجدد در این زمینه‌ها اکنون می‌تواند از چاپ‌های کالای جهانی به شدت مؤثرتر باشد، حداقل برای راهنمایی‌های نزدیک‌مدت. جریان‌های مرتبط با گزینه‌ها به‌طور طبیعی شروع به انعکاس کاهش‌ ریسک‌های ناشناخته کرده‌اند—اما این‌ها بهترین حالت در زمینه افت‌های داده‌ای برنامه‌ریزی شده درک می‌شوند، نه تنها ریسک‌های عنوانی. به‌طور خلاصه، هر رویکرد تجاری که شامل اختلافات نرخ یا ساختارهای پیش‌خور FX باشد، باید بر تشخیص شگفتی تمرکز کند، نه به‌خاطر حرکت به‌خود میل کند. این محیط به کسانی که به‌سرعت سازگار می‌شوند پاداش می‌دهد، اما با قرار گرفتن در معرض محدود در نواحی نقدینگی نازک یا حرکات نامتقارن. بر اساس زبان تنها عمل نکنید، بلکه بر اساس حرکت پشت سر پیش‌بینی‌ها عمل کنید. انعطاف‌پذیری در تنظیمات تنور را حفظ کنید و از سخت شدن مواضع پیش از موعد در چرخه هفتگی پرهیز کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید