او‌سی‌بی‌سی (OCBC) پیش‌بینی‌های خود از ارزهای آسیایی را در برابر دلار آمریکا (USD) به پروفایلی اندکی قوی‌تر بازنگری کرده است؛ در این میان، بیشترین ارتقاها برای وون کره (KRW) و رینگیت مالزی (MYR) در نظر گرفته شده‌اند. این تغییرات بازتاب‌دهنده تحرکات اخیر بازار و جابه‌جایی محرک‌های بنیادی بازار ارز در چند هفته گذشته است و همچنین تقویت بنیادهای داخلی کره جنوبی در کنار بهبود جریان‌های ارزی صادرکنندگان و کاهش نگرانی‌ها درباره خروج سرمایه را در نظر می‌گیرد؛ در مالزی نیز این بانک به رشد تاب‌آور، ترازهای خارجی حمایتی، فروکش‌کردن هیاهوی سیاسی و اقدامات پیشین با هدف تشویق ورود جریان‌های ارزی اشاره می‌کند.

این بانک همچنان انتظار دارد عملکرد ارزهای آسیایی به‌جای حرکت در یک مسیر واحد، واگرا باشد. او‌سی‌بی‌سی سرعت و دامنه محتملِ تقویت را وابسته به بنیادهای هر کشور، تنظیمات سیاست پولی و جریان‌های سرمایه می‌داند و همچنین به متغیرهای بیرونی مانند تغییرات بازدهی‌ها و نوسانات قیمت نفت اشاره می‌کند. این مقاله با کمک یک ابزار هوش مصنوعی تولید و توسط یک دبیر بازبینی شده است.

راهبردهای مشتقه برای تقویت MYR و KRW

ما معتقدیم معامله‌گران مشتقات باید برای تقویت رینگیت مالزی (MYR) و وون کره (KRW) در برابر دلار آمریکا طی هفته‌های آینده موقعیت‌گیری کنند. به‌جای برخورد با ارزهای آسیایی به‌عنوان یک بلوک واحد، توصیه می‌کنیم از اختیار معامله‌ها و قراردادهای فورواردِ متناسب‌سازی‌شده استفاده شود تا این رشدهای کشورمحور شکار شوند. این رویکرد گزینشی به ما امکان می‌دهد از محرک‌های کلانِ در حال تغییر که هم‌اکنون در سراسر منطقه مشاهده می‌کنیم بهره‌برداری کنیم.

شتاب اقتصادی مالزی از این دیدگاه حمایت می‌کند؛ داده‌های اخیر نشان می‌دهد رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) در حوالی ۵٫۰٪ باثبات مانده و ورود سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی (FDI) نیز قوی بوده است. افزون بر این، تلاش‌های هماهنگ بانک نگارا مالزی برای ترغیب شرکت‌های وابسته به دولت جهت بازگرداندن درآمدهای ارزی از خارج، با موفقیت باعث شده رینگیت نزدیک به قوی‌ترین سطوح خود در ماه‌های اخیر معامله شود. معامله‌گران می‌توانند از این ثبات بهره ببرند؛ به این صورت که اختیار خرید (Call) صعودی USD/MYR را بفروشند تا پرمیوم دریافت کنند، در حالی که انتظار دارند رینگیت مسیر تقویتی خود را حفظ کند.

در کره جنوبی، جهش تند صادرات نیمه‌هادی‌ها—که در ماه‌های اخیر بیش از ۲۰٪ نسبت به سال قبل افزایش یافته—به‌طور معناداری تراز تجاری کشور را بهبود داده است. این بهبودِ صادرات‌محور، در کنار کاهش خروج سرمایه داخلی، پشتوانه بنیادی محکمی برای وون فراهم می‌کند. پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌گیری از این شتابِ رو‌به‌تقویت، اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت USD/KRW خریداری شود؛ زیرا جریان‌های ارزی صادرکنندگان همچنان به پاکسازی سمت عرضه بازار کمک می‌کند.

معاملات ارزش نسبی و تفکیک نقاط قوت محلی

از آنجا که انتظار داریم عملکرد بازار ارز آسیا به‌شدت تکه‌تکه و نامتجانس باشد، معامله‌گران باید از پروکسی‌های سبدیِ گستردهِ بازارهای نوظهور اجتناب کرده و به‌جای آن بر جفت‌های ارزش نسبی تمرکز کنند. عوامل بیرونی—مانند نوسانات قیمت نفت برنت که در محدوده ۷۵ تا ۸۰ دلار به ازای هر بشکه در رفت‌وآمد است و تغییرات بازده اوراق قرضه جهانی—مسیرهای متفاوتی برای صادرکنندگان انرژی مانند مالزی در مقایسه با واردکنندگان انرژی ایجاد خواهد کرد. با طراحی معاملات کراس‌کرنسی—برای نمونه، موقعیت خرید MYR در برابر همتایان منطقه‌ای ضعیف‌تر—می‌توانیم این نقاط قوت موضعی را بهتر تفکیک و ایزوله کنیم.