درآمدزایی انویدیا بهعنوان یک محرک کلان (ماکرو) تلقی میشود، اما واکنش بازار به شگفتیهای مثبت نسبت به جهشهای بزرگتر سالهای ۲۰۲۳-۲۴ سردتر شده است. سهام پیش از انتشار گزارش ۲.۱۹٪ رشد کرد و شاخص نیمهرساناهای فیلادلفیا ۱.۴۴٪ افزایش یافت؛ با این حال این شاخص همچنان ۲۰.۸٪ پایینتر از اوج ماه ژوئن است؛ فقط ۱.۹٪ کمتر از سطح ۲۰ مه قرار دارد و از ابتدای سال تا کنون ۶۳.۶٪ رشد کرده است. شاخصهای گستردهتر آمریکا نیز اندکی بالاتر رفتند؛ S&P 500 به میزان ۰.۳۲٪ افزایش یافت و نزدک ۰.۶۶٪ اضافه کرد، با وجود اینکه در این جلسه اکثر مؤلفههای S&P افت داشتند. در ادامه، معاملات آتی سهام آمریکا تغییر محسوسی نداشت.
سهام آسیا عمدتاً تقویت شد؛ کاهش قیمت نفت و افت بازدهی اوراق حمایتی بود و در صدر، KOSPI کرهجنوبی با رشد ۱.۹۷٪ قرار گرفت. نیکی ژاپن ۰.۷۶٪ بالا رفت و CSI 300 چین ۱.۰۳٪ رشد کرد، در حالی که هنگسنگ هنگکنگ ۰.۸۲٪ افزایش یافت و کامپوزیت شانگهای ۰.۷۲٪ اضافه کرد؛ S&P/ASX 200 استرالیا پس از آنکه تورم بالاتر از انتظار ثبت شد، ۰.۱۵٪ افت کرد. در اروپا، Stoxx 600 به میزان ۰.۳۵٪ افزایش یافت و DAX آلمان ۰.۶۱٪ رشد کرد، در حالی که FTSE 100 ۰.۲۹٪ بالا رفت و CAC فرانسه ۰.۱۶٪ کاهش یافت.
پویاییهای بازار اختیار معامله پیرامون گزارش درآمد انویدیا
در بازار اختیار معامله، همزمان با آماده شدن انویدیا برای انتشار تازهترین گزارش درآمد خود—که در گذشته بهطور تاریخی نوسانات عظیمی را در شاخصهای جهانی رقم زده—سطح بالایی از انتظار و پیشخور شدن دیده میشود. با توجه به اینکه در چند گزارش اخیر، قیمت سهم پس از اعلام درآمد در روز بعد عملاً کاهش یافته است، توصیه میکنیم معاملهگران مشتقه از تعقیب «کال»های مستقیمِ گرانقیمت خودداری کنند. در عوض، بهتر است سراغ استراتژیهای ساختاریافته مبتنی بر نوسان برویم؛ زیرا نوسان ضمنی در حال حاضر بالاست و الگوهای تاریخی نیز همین را نشان میدهد که در آن، اختیارهای انویدیا بهطور معمول حرکتهای ۸٪ تا ۱۰٪ را قیمتگذاری میکردند.
نوسانپذیری بخشی، استراتژیهای شاخصی و ریسکهای فصلی بازار
بخش گستردهتر نیمهرساناها آسیبپذیری نشان داده است؛ بهطوری که شاخص نیمهرساناهای فیلادلفیا از اوج خود در اوایل تابستان بیش از ۲۰٪ وارد اصلاح شده است. برای بهرهگیری از این نوسانپذیری در سطح کل بخش، بهتر است بهجای اختیار تکسهم، اختیار شاخص نزدک-۱۰۰ یا ETFهای نیمهرسانا را معامله کنیم. اجرای «کردیت اسپرد» یا «آیرن کندور» روی این ابزارهای فراگیرتر به ما اجازه میدهد از افت ارزش زمانی پرمیوم منتفع شویم، اگر واکنش پس از اعلام درآمد ملایمتر از انتظار باشد.
فشارهای کلان اقتصاد جهانی—از جمله افزایشهای غیرمنتظره تورم در کشورهایی مانند استرالیا و تغییرات بازدهی اوراق—لایههای تازهای از ریسک ایجاد میکند. از منظر تاریخی، اواخر آگوست و سپتامبر دورههای فصلی ضعیفتری برای سهام بودهاند؛ بهطوری که S&P 500 در چند دهه اخیر بهطور متوسط در سپتامبر حدود ۱.۲٪ افت داشته است. بنابراین توصیه میکنیم برای پوشش ریسک افت گسترده بازار در اواخر تابستان، از «پوت»های محافظتی شاخص یا «استرادل»های کوتاهمدت استفاده شود.
