طلا (XAU/USD) روز سه‌شنبه پس از بازگشت از کف روزانه ۴,۲۹۱ دلار، در حوالی ۴,۳۲۸ دلار معامله شد؛ در حالی که بازارها در حال هضم تازه‌ترین اخبار خاورمیانه بودند. ایران اعلام کرد اگر آمریکا محاصره بنادر ایران را بردارد و فشار نظامی را کاهش دهد، ظرف هفت روز تنگه هرمز را بازگشایی خواهد کرد؛ این پیام از طریق میانجی‌ها منتقل شده است. دلار آمریکا بخشی از رشدهای ابتدایی را پس داد و شاخص دلار (DXY) از اوج روزانه ۱۰۰.۶۷—بالاترین سطح از ۳۰ ژوئیه—به حدود ۱۰۰.۵۰ عقب نشست. نفت پنجمین افت روزانه متوالی را نیز ادامه داد؛ WTI نزدیک ۹۰ دلار قرار گرفت و با وجود تداوم تهدیدهای آمریکا و ایران در آخر هفته که تنش‌ها را بالا نگه داشت، این هفته بیش از ۵٪ کاهش یافته است؛ در حالی که تمرکز به سمت مجمع عمومی سازمان ملل منتقل شده است.
با این حال، بهبود طلا همچنان تحت محدودیت چشم‌انداز انقباضی فدرال رزرو قرار داشت. فدرال رزرو هفته گذشته نرخ بهره وجوه فدرال را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و به ۳.۷۵٪–۴.۰۰٪ رساند و ۱۶ نفر از ۱۸ مقام، انتظار حداقل یک افزایش دیگر در سال جاری را دارند. از منظر تکنیکال، XAU/USD بالاتر از میانگین‌های متحرک ساده ۵۰ و ۱۰۰ روزه در سطوح ۴,۳۰۱ و ۴,۳۱۶ دلار قرار دارد، اما پایین‌تر از میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه در ۴,۵۴۱ دلار است؛ RSI برابر ۴۷ و MACD منفی است. حمایت‌ها در ۴,۳۱۶ و ۴,۳۰۱ دلار قرار دارند و سپس ۴,۱۵۰ و ۴,۰۰۰ دلار؛ در حالی که مقاومت‌ها ۴,۵۴۱ و ۴,۷۰۰ دلار هستند.
استراتژی‌های رنج و سطوح کلیدی حمایت
به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم در هفته‌های پیش‌رو برای طلا از استراتژی‌های رنج (Range-Bound) استفاده کنند و بر کریدور فشرده بین میانگین متحرک ۵۰ روزه در ۴,۳۰۱ دلار و میانگین متحرک ۱۰۰ روزه در ۴,۳۱۶ دلار تمرکز داشته باشند. با توجه به اینکه طلا در چرخه‌های انقباضی فدرال رزرو، از نظر تاریخی همبستگی ۷۰٪ با انتظارات نرخ بهره واقعی نشان داده است، تا زمانی که نرخ وجوه فدرال در مسیر ۴.۲۵٪ باقی بماند باید انتظار سقف‌دار بودن رشد را داشت. معامله‌گران می‌توانند از استراتژی‌های اختیار معامله «شورت استرَنگل» یا «آیرون کُندور» برای دریافت پرمیوم استفاده کنند؛ در حالی که بازار در حال پردازش سیگنال‌های متضاد ژئوپلیتیکی و کلان‌اقتصادی است.
لازم است سطح حمایت ۴,۳۰۰ دلار را از نزدیک رصد کنیم، زیرا شکست این سطح می‌تواند به سرعت سفارش‌های فروش خودکار را تا محدوده ۴,۱۵۰ دلار فعال کند. این ریسک نزولی از نظر تاریخی با دوره‌های قیمت بالای انرژی همخوان است؛ زمانی که نفت WTI در اواخر ۲۰۲۲ در سطوح مشابه و بالایی معامله می‌شد، طلا پیش از تثبیت، افت‌های موقتی ناشی از جمع‌شدن نقدینگی را تجربه کرد. اگر حمایت حفظ شود، پیشنهاد می‌کنیم برای پوشش ریسک افت ناگهانی—در صورت بازگشایی موفق تنگه هرمز و کاهش نگرانی‌های تورمی جهانی—اقدام به خرید «پوت» حفاظتی یا ایجاد «اسپرد پوت نزولی» (Bear Put Spread) شود.
محرک‌های صعودی و پتانسیل رشد
از منظر صعودی، کف قدرتمندی را ناشی از تقاضای پرقدرت بانک‌های مرکزی می‌بینیم؛ تقاضایی که در سال‌های اخیر به خریدهای رکوردی بیش از ۱,۰۰۰ تن متریک در سال رسیده و همچنان از دارایی‌های ETF در سطوح اوج شش‌ماهه حمایت می‌کند. هرگونه خبر مثبت از نشست‌های مجمع عمومی سازمان ملل می‌تواند موج تند «بستن موقعیت‌های فروش» را تا سمت میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در ۴,۵۴۱ دلار فعال کند. برای افرادی که به دنبال بهره‌گیری از این رشد بالقوه هستند، پیشنهاد می‌کنیم از اختیار خرید (Long Call) با سررسیدهای اکتبر استفاده کنند تا از مومنتوم شکست احتمالی بهره ببرند و در عین حال ریسک مطلق را محدود کنند.
