چشمانداز تورم و پیام سیاستی
SNB گفت افزایش بیش از حد ارزش «فرانک سوئیس» میتواند ثبات قیمتها را به خطر بیندازد. همچنین افزود درگیری در خاورمیانه چشمانداز اقتصادی را نامطمئنتر کرده و احتمالاً تورم در فصلهای آینده بیشتر بالا میرود. پس از این تصمیم، فرانک سوئیس تضعیف شد. نرخ USD/CHF حدود ۰.۱٪ پایین آمد و نزدیک ۰.۷۹۲۵ قرار گرفت؛ نزدیک به اوج روز چهارشنبه. SNB بانک مرکزی سوئیس است و هدفش «ثبات قیمتها» است؛ یعنی تورم سالانه «شاخص قیمت مصرفکننده (CPI)» کمتر از ۲٪. این بانک شرایط پولی را عمدتاً با «نرخ بهره» و «نرخ ارز» تنظیم میکند. SNB میتواند برای محدود کردن قوی شدن فرانک در «بازار ارز» مداخله کند؛ از جمله با استفاده از «ذخایر ارزی» (داراییهای نگهداریشده به ارزهای خارجی) و همچنین در سالهای ۲۰۱۱ تا ۲۰۱۵ با «میخکوب کردن یورو» (تعیین حد مشخص برای نرخ برابری یورو/فرانک). هیئتمدیره این بانک هر سه ماه یکبار در ماههای مارس، ژوئن، سپتامبر و دسامبر درباره سیاست پولی تصمیم میگیرد.پیامدهای معاملاتی و راهبرد اختیار معامله
ما میبینیم که بانک ملی سوئیس نرخ سیاستی را روی ۰٪ نگه داشته است؛ چیزی که پس از کاهش غافلگیرکننده نرخ در میانه ۲۰۲۵، تا حد زیادی قابل انتظار بود. اما نکته اصلی برای ما، بالا بردن پیشبینی تورم سال ۲۰۲۶ به ۰.۵٪ است. این با دادههای اخیر CPI در فوریه همخوانی دارد که افزایش سالبهسال ۰.۸٪ را نشان داد؛ یعنی فشارهای قیمتی آرامآرام در حال بیشتر شدن است. بیانیه بانک هشدار میدهد که افزایش بیش از حد ارزش فرانک میتواند ثبات قیمتها را تهدید کند؛ موضعی که از زمانی که در اوایل ۲۰۲۵ فروش ذخایر ارزی خارجی را متوقف کردند، داشتهاند. با این حال، خودشان هم میپذیرند که احتمالاً تورم در فصلهای آینده بالاتر میرود و این برای سیاستگذاری آنها تضاد ایجاد میکند. این نامطمئنتر شدن شرایط نشان میدهد «نوسان ضمنی» در «اختیار معامله»های فرانک سوئیس (نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت میشود و انتظار بازار از بالا و پایین شدن قیمت را نشان میدهد) ممکن است کمتر از واقع برآورد شده باشد و برای معاملهگران فرصت ایجاد کند. در هفتههای آینده بهتر است راهبردهایی را در نظر بگیریم که از یک حرکت بزرگ قیمت سود میبرند، نه از یک جهت خاص. برای نمونه، خرید «استرَدل در قیمتِ سربهسر» (خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با یک قیمت یکسان، برای سود گرفتن از حرکت بزرگ به هر سمت) روی اختیارهای USD/CHF یا EUR/CHF که پس از نشست ژوئن سررسید میشوند، میتواند مناسب باشد. این موقعیت چه در حالتی که بانک مجبور شود برای جلوگیری از قوی شدن فرانک مداخله کند و چه در حالتی که برخلاف انتظار، نشانههای قویتری از افزایش نرخ بهره بدهد، میتواند سودده شود. همچنین باید عوامل بیرونی را با دقت دنبال کنیم، بهویژه «بانک مرکزی اروپا» که اخیراً بهدلیل تورم بالا و ماندگار، روند کاهش نرخها را موقتاً متوقف کرده است. یوروی قویتر به SNB فضای بیشتری میدهد تا فرانک قویتر را تحمل کند، چون در این حالت فشار روی صادرات کمتر میشود. از طرف دیگر، بالا رفتن قیمت نفت—با «نفت برنت» که اکنون نزدیک ۹۵ دلار برای هر بشکه معامله میشود—همچنان به تورمی که از مسیر واردات میآید دامن میزند و کار SNB را پیچیدهتر میکند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
