راهنمای سیاستی و ریسکهای تورم
اوئدا گفت تعداد کمی بیشتر از نصف اعضای هیئتمدیره معتقدند ریسکهای صعودی تورم (یعنی احتمال بالاتر رفتن تورم) بیشتر است. بانک نشانهای از تغییر کلی در جهتگیری سیاستی خود نشان نداد. گفته شد «مداخله لفظی» دولت (یعنی هشدار و صحبت رسمی برای اثر گذاشتن بر نرخ ارز بدون خریدوفروش مستقیم) کمک کرده فعلاً USD/JPY (نرخ دلار آمریکا به ین ژاپن) پایینتر از ۱۶۰ بماند. ING انتظار دارد افزایش بعدی نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن در ژوئن باشد. بانک مرکزی ژاپن با وجود اینکه «تورم هسته» (core inflation؛ تورم بدون اقلام بسیار پرنوسان مثل انرژی و غذا) ماه گذشته روی ۲.۲٪ و بالاتر از هدف بوده، همچنان محتاط است. ما این صبر بانک مرکزی را نشانه مهمی میدانیم که امکان افزایش نرخ بهره در ادامه این فصل (سهماهه) را بالا میبرد. این موضوع بازار را در وضعیت انتظار و تنش نگه میدهد. این وضعیت شبیه سال ۲۰۲۵ است؛ زمانی که عدمقطعیت و حرفهای محتاطانه اوئدا قبل از تغییر نرخها دیده شد. او دوباره تأکید میکند هر جلسه بر اساس داده تصمیم میگیرد و از دادن زمان دقیق خودداری میکند. این الگو میگوید بانک فقط وقتی اقدام میکند که شواهد خیلی قوی ببیند تورم واقعاً پایدار شده است.تمرکز بازار و پیامدهای معاملاتی
در همین حال، وقتی USD/JPY حدود ۱۶۴.۵۰ معامله میشود، احتمال مداخله دولت قویتر میشود. سال قبل هشدارهای لفظی کمک کرد این جفتارز زیر ۱۶۰ سقف بخورد و برای بانک مرکزی زمان بخرد. این کشمکش بین بانک مرکزیِ صبور و وزارت داراییِ نگران (نهاد دولتی که درباره ارز و بدهی دولت نقش دارد) موضوع اصلی هفتههای آینده است. با این شرایط، معاملهگران میتوانند راهبردهایی را در نظر بگیرند که از جهش «نوسان» (volatility؛ یعنی شدت بالا و پایین شدن قیمت) سود میبرند. خرید «استرادل» یا «استرنگل» روی USD/JPY (دو نوع معامله اختیار؛ اختیار یعنی قراردادی که حق خرید/فروش در قیمت مشخص میدهد) با سررسید چند هفته آینده میتواند مناسب باشد. این کار امکان سود گرفتن از حرکت بزرگ قیمت را در هر دو جهت میدهد؛ چه بهخاطر افزایش ناگهانی نرخ بهره توسط بانک مرکزی، چه بهخاطر مداخله ناگهانی در بازار ارز. «اختلاف زیاد نرخ بهره» (interest rate differential؛ یعنی فاصله بین نرخ بهره ژاپن و آمریکا) فعلاً همچنان به «معامله انتقالی ین» (yen carry trade؛ یعنی قرض گرفتن با بهره پایین مثل ین و خرید دارایی با بهره بالاتر مثل دلار) کمک میکند. استفاده از «قرارداد فوروارد» (forward contract؛ قرارداد برای خرید/فروش در آینده با قیمت از پیش تعیینشده) برای نگه داشتن موقعیت خرید USD/JPY هنوز قابل انجام است، اما مدیریت ریسک دقیق میخواهد. ریسک اصلی کندی تغییر سیاست بانک مرکزی نیست، بلکه مداخله ناگهانی و شدید دولت است.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
