بانک نگارا مالزی نرخ سیاستی شبانه را بدون تغییر در سطح ۲.۷۵٪ نگه داشت و این سطح را سازگار با ثبات قیمتی و رشد پایدار توصیف کرد. اقتصاد مالزی در نیمه نخست سال ۵.۷٪ رشد کرد و سیاست‌گذاران انتظار دارند رشد امسال حدود ۵٪ باشد؛ رشدی که از صادرات قوی‌تر و تقاضای داخلی تاب‌آور حمایت می‌گیرد. تجارت مرتبط با فناوری، گردشگری و سرمایه‌گذاری نیز به‌عنوان محرک‌ها ذکر شد.
تورم همچنان مهار‌شده باقی ماند؛ به‌طوری‌که تورم سرفصل و تورم هسته در هفت ماه نخست به‌طور متوسط به‌ترتیب ۱.۸٪ و ۲.۰٪ بود و میزان انتقال افزایش هزینه‌های خارجی به داخل «محدود» توصیف شد. کمیته سیاست پولی به ریسک‌های ناشی از تنش‌های خاورمیانه، بالا بودن قیمت‌های کالا و سخت‌تر شدن شرایط مالی جهانی اشاره کرد و گفت در حالی که فشارهای تورمی و تقاضای داخلی را رصد می‌کند، سیاست پولی فعلاً بدون تغییر خواهد ماند.
راهبردهای معامله‌گری نرخ بهره و ارز
ما معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید بر سوآپ‌های نرخ بهره (IRS) به رینگیت مالزی تمرکز کنند، زیرا بانک نگارا مالزی نرخ سیاستی را در ۲.۷۵٪ حفظ کرده و رشد اقتصادی باثبات نزدیک به ۵٪ ادامه دارد. با توجه به لنگر شدن تورم داخلی حول ۲٪، احتمالاً نرخ‌های سوآپ کوتاه‌مدت در هفته‌های پیش‌رو در یک دامنه محدود نوسان خواهند کرد. پیشنهاد می‌کنیم برای یک منحنی بازده تخت موقعیت‌گیری کنید؛ به این صورت که در سررسیدهای ۲ تا ۵ ساله «دریافت‌کننده نرخ ثابت» باشید تا از بازده‌های باثبات بهره‌مند شوید.
رینگیت مالزی انعطاف‌پذیری قابل‌توجهی نشان داده و اخیراً به لطف صادرات نیرومند و تجارت مرتبط با فناوری، در محدوده حدود ۴.۱۵ تا ۴.۳۰ در برابر دلار آمریکا نوسان کرده است. با توجه به رشد قوی ۵.۷٪ در نیمه اول سال، توصیه می‌کنیم از اختیار خرید رینگیت (MYR call) یا قراردادهای فوروارد استفاده شود تا از احتمال تقویت ارز بهره‌برداری شود. این راهبرد به معامله‌گران امکان می‌دهد از اختلاف نرخ سیاستی نسبتاً باثبات استفاده کنند، در حالی که بانک‌های مرکزی غربی به چرخه‌های تسهیل پولی ادامه می‌دهند.
توصیه‌های پوشش ریسک کالا و نوسان
با توجه به اینکه سیاست‌گذاران بالا بودن قیمت‌های کالا و تنش‌های خاورمیانه را به‌عنوان ریسک‌های کلیدی برجسته کرده‌اند، مشتقات مرتبط با کالا شایسته توجه فوری هستند. قراردادهای آتی روغن پالم خامِ مرجع مالزی اخیراً نزدیک ۳,۹۰۰ رینگیت به ازای هر تن متریک معامله شده و دامنه‌های معاملاتی فعالی ارائه می‌دهد. توصیه می‌کنیم برای محافظت از پرتفوی در برابر شوک‌های ناگهانی سمت عرضه، از «کالر اختیار معامله» روی مشتقات کشاورزی و انرژی استفاده شود.
در حالی که سخت‌تر شدن شرایط مالی جهانی در کمین است، معامله نوسان در اختیارهای ارزی بازارهای نوظهور می‌تواند یک شبکه ایمنی مهم فراهم کند. روندهای تاریخی نشان می‌دهد جهش‌های ناگهانی بازده اوراق قرضه جهانی می‌تواند خروج کوتاه‌مدت سرمایه را برانگیزد و به‌طور موقت، با وجود بنیادهای داخلی قوی، بر دارایی‌های محلی فشار وارد کند. پیشنهاد می‌کنیم برای پوشش ریسک این جابه‌جایی‌های ناگهانی و برون‌زا در ماه آینده، اختیار فروش رینگیت با سررسید کوتاه‌مدت خریداری شود تا با هزینه‌ای به‌صرفه مصون‌سازی انجام گیرد.
