EUR/USD نوساناتی بین 1.1335 و 1.1365 را پس از این‌که فدرال رزرو تصمیم به حفظ نرخ بهره در 4.5% گرفت، تجربه کرد. این تصمیم با پیش‌بینی‌ها هم‌راستا بود، اما شرکت‌کنندگان در بازار به تغییرات احتمالی در جهت کاهش نرخ‌های آینده توجه زیادی دارند. بیانیه فدرال رزرو به اشتغال مستمر و فعالیت اقتصادی در ایالات متحده اشاره کرد، اما خطرات فزاینده ناشی از تعرفه‌های تجاری را نیز پذیرفت. این عدم قطعیت باعث ایجاد امیدهای موقتی برای کاهش نرخ‌ها شد و منجر به افزایش موقتی در ارزش‌های EUR/USD گردید.

Impact Of Tariffs

کنفرانس مطبوعاتی رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، به چگونگی تأثیر تعرفه‌ها بر اهداف تورم و اشتغال پرداخت. پاول اشاره کرد که بی‌ثباتی سیاستی مستمر نیاز به رویکردی محتاطانه برای تنظیم نرخ‌های بهره دارد. با وجود تأثیر سیاست‌های تعرفه‌ای بر احساسات، داده‌های اقتصادی عینی عمدتاً تحت تأثیر قرار نگرفته و این موضوع توجیهات فوری برای تغییرات نرخ بهره را پیچیده می‌کند. ابزار FedWatch CME احتمال کاهش نرخ در جولای را نشان می‌دهد و 30% احتمال عدم تغییر را پیش‌بینی می‌کند. ابزارهای اصلی فدرال رزرو برای مدیریت اقتصاد شامل تنظیمات نرخ بهره است که بر ارزش دلار آمریکا تأثیر می‌گذارد. در موارد شدید، اقداماتی مانند تسهیل کمی می‌تواند بر سیستم مالی تأثیر بگذارد و معمولاً به تضعیف دلار منجر شود. به طور معکوس، تنگنای کمی به ارزش دلار کمک می‌کند. به طور کلی، تصمیم فدرال رزرو برای حفظ نرخ بهره در 4.5% هیچ شگفتی واقعی به همراه نداشت—بازارها عمدتاً آن را پیش‌بینی کرده بودند. با این حال، آنچه بسیار جالب‌تر و به‌طور واضح، قابل معامله‌تر است، این است که کمیته *ممکن است* در جلسات آینده چه کاری انجام دهد، نه این‌که چه کاری انجام داده‌اند. با توجه به تردید پاول در افزایش یا کاهش نرخ‌ها به طور سریع، به ما یادآوری می‌شود که بانک‌های مرکزی به تیترها واکنش نشان نمی‌دهند، بلکه به ارقام ملموس و جمع‌آوری‌شده پاسخ می‌دهند. هر گونه گام نادرست—به‌ویژه مرتبط با سیاست پولی تحت فشارهای خارجی مانند تعرفه‌ها—می‌تواند فرضیات موجود در قیمت‌گذاری مشتقات فعلی را به سرعت مختل کند.

Market Positioning And Strategy

نوساناتی که ما در اطراف 1.1365 مشاهده کردیم به همین سرعت که ظاهر شد، محو می‌شود زیرا احساسات، نه آمار، آن را تغییر داد. و این موضوع قابل توجه است. قدرت موقتی EUR/USD چیزی نیست که بدون دلایل کلان بهتر بر آن پایه‌گذاری کنیم. ما شاهد ثبات و حتی قدرت در تورم و نیروی کار هستیم که فضای هرگونه چرخش ناگهانی به سمت سیاست‌های انقباض را تنگ می‌کند. برای ما، برداشت فوری این است که موقعیت‌ها را انعطاف‌پذیر نگه داریم—استراتژی‌های پوشش‌دهی باید اجازه بازنگری را با انتشار داده‌های برنامه‌ریزی‌شده فراهم کنند. راهنمایی خود فدرال رزرو هیچ‌گونه سیگنالی را به نفع افزایش نرخ ارائه نداد، اما به‌طور متقاعدکننده‌ای نیز به نفع کاهش نرخ نبود. پاول بر کلمه “احتیاط” تأکید می‌کند و به خوبی دلیل آن را درک می‌کند—او می‌داند که نوسانات نرخ‌ها بر اساس خطرات نامطمئن می‌تواند بیشتر از تغییرات ثابت آسیب‌زننده باشد. آنچه به ما می‌گوید این است: منحنی پیشرو وزنی بیشتر از هر دریافت غیرکشاورزی و انتشار CPI خواهد داشت. معامله‌گران مشتقات باید با در نظر گرفتن این موضوع، مدل‌سازی انقضای جولای را آغاز کنند. معامله‌گران آپشن، به‌ویژه کسانی که در EUR/USD قرار دارند، باید در نظر بگیرند که چگونه نوسان ضمنی در لحظات عدم تصمیم‌گیری به طرز عجیبی کاهش می‌یابد. اگر مدل‌سازی احتمال نشان دهد که نتایج به‌ طور یکنواخت بین کاهش و حفظ تقسیم شده است، معامله با حقایق کوتاه می‌تواند مزایای کوتاه‌مدت به همراه داشته باشد، به شرطی که خطر جهت‌دار نسبت به در معرض قرار گرفتن خنثی باشد. احتمال 30% عدم تغییر در جولای، همان‌طور که توسط ابزار FedWatch CME پیشنهاد شده است، چندان مطمئن‌کننده نیست؛ این یادآوری تند است که ما بر اساس اعتقادات ضعیف عمل می‌کنیم. ما همچنین به این نکته توجه می‌کنیم که تاکتیک‌های ترازنامه—تنگنای کمی، به‌ویژه—به آرامی از دلار حمایت خواهد کرد، حتی در غیاب افزایش نرخ‌های فعال. یادآوری پاول از این ابزارها تصادفی نبود. اگر فدرال رزرو در بیانیه‌های آینده شروع به تأکید بر QT کند، حتی به صورت ملایم، این باید دلار را به سمت بالا سوق دهد و EUR/USD را بدون حرکت نرخ به سمت پایین ببرند. این یک زاویه است که در قیمت‌گذاری آپشن‌های دورتر بر روی منحنی کمی نادیده گرفته شده است. این روزها، ما ریسک را به اندازه توییت‌ها و تعرفه‌ها محاسبه می‌کنیم. بازار مشتقات بر اساس انتظارات قوی عمل می‌کند و تا زمانی که معامله‌گران تغییرات داده را به‌ وضوح مشاهده نکنند، سطوح 1.1335–1.1365 بیشتر شبیه نوسانات خواهند بود تا حرکت واقعی. این افزایش‌های باریک را به اسپردها تبدیل کنید و قبل از بازگشت به ثبات، سود بگیرید. چون در نهایت، همیشه این کار انجام می‌شود. اکانت زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و هم‌اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید