بدهی فدرال ناخالص آمریکا از مرز ۴۰ تریلیون دلار عبور کرده است؛ آستانهای نمادین که دوباره توجهها را به سنجههای پایداری مانند نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی جلب کرده است. سپس بازارها با گسترش غیرمنتظره سیاست بازخرید بدهی وزارت خزانهداری آمریکا شوکه شدند؛ در حالیکه بیتکوین، اتریوم، فلزات گرانبها و ارزهای خارجی از مقاومتهای چندماهه عبور کردند، اوراق خزانه با سررسیدهای بلندتر فقط برای یک جلسه رشد کرد و شاخصهای سهام جهانی هفته را پایینتر به پایان رساندند. معیارهای اصلی سهام جهان پیش از تشکیل کف در ۲۰ تا ۲۱ اوت وارد فاز اصلاحی شدند؛ همزمان طلا و نقره بهترتیب به بالاترین سطح خود از ماههای مه و ژوئن رسیدند.
این ستون همچنین به نشانگرهای چرخهای اشاره میکند: شکست بیتکوین از روند نزولیِ متصلکننده سقفهای ژانویه و مه، همسو با کف چرخه چهارساله در ۱ ژوئیه تفسیر شده است؛ در آستانه پنجره زمانی «اکتبر ± دو ماه»، با در نظر گرفتن «اورب» (دامنه مجاز) هشتماهه در برابر دامنه معمول چهارماهه. چرخه ۴۷ماهه طلا نیز همراستا با الگوهای کف دوقلو در ۳۰ ژوئن و ۱۶ ژوئیه در حوالی ۳۹۵۵ توصیف شده است. فصل کسوف/خسوف بهعنوان ۱۲ تا ۲۷ اوت تاریخگذاری شده و «گره شمالی میانگین ماه» در بازه ۱۸ اوت ۲۰۲۶ تا ۷ مارس ۲۰۲۸ در دلو قرار داده شده است؛ با ارجاع زمانی اضافی به ۱۰ سپتامبر و ذکر یک سابقه پیشینِ گره دلو در فاصله ۷ ژانویه ۲۰۰۸ تا ۲۶ ژوئیه ۲۰۰۹.
گسترش بدهی و شکستهای صعودی در بازار داراییها
اکنون شاهد یک چرخش مهم در بازارها هستیم؛ در شرایطی که بدهی ناخالص آمریکا رسماً از مرز ۴۰ تریلیون دلار عبور کرده است. گسترش غافلگیرکننده عملیات بازخرید بدهی توسط خزانهداری، یک رالی بزرگ در طلا، نقره و بیتکوین ایجاد کرده و این داراییها را از سطوح مقاومتی دیرپای خود عبور داده است. معاملهگران مشتقه باید برای سناریوهای ناگهانیِ «کاهش ارزش پول» جایگیری کنند؛ زیرا ارزهای خارجی و فلزات گرانبها همچنان از این تزریق تهاجمی نقدینگی منتفع میشوند.
انتظار داریم طی دو تا سه هفته آینده نوسان بازار شدید باشد؛ بنابراین معاملهگران باید شاخص VIX را با دقت دنبال کنند که بهطور تاریخی در دورههای مداخله بزرگ پولی جهش میکند. برای مقایسه، زمانی که برنامههای رادیکال مشابهِ بازخرید و تسهیل در بحران مالی ۲۰۰۸ آغاز شد، VIX در نهایت تا اوج تاریخی ۸۰.۸۶ جهش کرد. با ورود به فازی بسیار غیرقابلپیشبینی از برگشتهای ناگهانی بازار، رصد نزدیکِ مشتقات نوسان مانند اختیارمعاملههای VIX ضروری خواهد بود.
چرخهها، کالاها و ریسکهای بازار سهام
طلا از مقاومتهای کلیدی عبور کرده است؛ بهطوری که قیمت نقدی با شتابگیری خرید بانکهای مرکزی دوباره به سمت محدودههای رکوردی حرکت میکند. در همین حال، شکست بیتکوین به بالای خط روند نزولی چندماههاش نشان میدهد کف چرخه اصلی چهارساله آن در ۱ ژوئیه شکل گرفته است. توصیه میکنیم برای بهرهگیری از این روندهای شکستِ بزرگ و سریع در هر دو بازار کریپتو و فلزات، از راهبردهای اختیارمعامله مانند «استرادل خرید (Long Straddle)» یا «اسپرد کال (Call Spread)» استفاده شود.
در حالیکه کالاها و کریپتو در حال جهش هستند، شاخصهای سهام جهانی نشانههایی از فرسودگی نشان میدهند و ممکن است با افتهای تند و ناگهانی مواجه شوند. از نظر تاریخی، وقتی گره شمالی ماه وارد دلو میشود—همانطور که اکنون رخ داده—بازارهای سهام جهانی تحت فشار نزولی شدید قرار گرفتهاند؛ مشابه سقوط ۵۰ درصدیِ مشاهدهشده در رکود بزرگ. معاملهگران باید به فکر پوشش ریسک پرتفوی سهام خود با «پوتهای حفاظتی (Downside Puts)» یا موقعیت فروش در قراردادهای آتی باشند تا در برابر خروج ناگهانی سرمایه مصون بمانند.
همچنین پیشنهاد میکنیم بازار کالاهای کشاورزی را مد نظر قرار دهید؛ زیرا افزایش دما و تغییر الگوهای فصلی از هماکنون قیمت غلات را بالا میبرد. از نظر تاریخی، تنگنای عرضه همراه با اصطکاک ژئوپلیتیک در اواخر تابستان به جهشهای ناگهانی ۱۵ تا ۲۰ درصدی در آتیهای کشاورزی منجر شده است. معاملهگران مشتقه میتوانند با ایجاد موقعیت «کال خرید» در آتی ذرت، گندم یا سویا پیش از آنکه محدودیتهای عرضه شدیدتر شود، از این وضعیت بهرهبرداری کنند.
