برنت ICE زیر ۸۰ دلار/بشکه باقی ماند، زیرا معاملهگران در حال سنجش احتمال دستیابی به توافقی میان آمریکا و ایران بودند که میتواند جریانهای انرژی از طریق تنگه هرمز را دوباره باز کند؛ پس از آنکه ایران اعلام کرد با عمان بر سر ترتیبات جدید کشتیرانی به توافق رسیده و یک بیانیه مشترک در دست تهیه است. تمرکز بازار بر این بود که آیا مذاکرات به اندازه کافی پیش میرود تا جریانهای مختلشده از سر گرفته شود؛ در حالی که بازار فرآوردههای پالایششده از تنگنای عرضه ناشی از اختلال در خاورمیانه و ممنوعیت صادرات دیزل روسیه حمایت میشد.
در آمریکا، EIA گزارش داد ذخایر تجاری نفت خام ۲.۴۸ میلیون بشکه افزایش یافت، در حالی که ذخایر SPR به میزان ۲.۸۴ میلیون بشکه کاهش پیدا کرد و در نتیجه مجموع ذخایر نفت خام ۳۶۲ هزار بشکه افت کرد. واردات نفت خام نسبت به هفته قبل ۵۱۵ هزار بشکه در روز افزایش یافت و صادرات ۲۱۸ هزار بشکه در روز بالا رفت. ذخایر بنزین ۱.۶۴ میلیون بشکه کاهش یافت و ذخایر میانتقطیرها ۳.۴۷ میلیون بشکه افت کرد؛ در حالی که صادرات میانتقطیرها با رشد ۹۸ هزار بشکه در روز نسبت به هفته قبل به رکورد ۱.۸۸ میلیون بشکه در روز رسید و بازار داخلی را تنگتر کرد.
پویایی نفت برنت و ریسکهای ژئوپلیتیک
ما میبینیم نفت خام برنت ICE برای عبور از سطح ۸۰ دلار به ازای هر بشکه تقلا میکند، زیرا مذاکرات میان آمریکا، ایران و عمان امیدها برای روانتر شدن جریان کشتیرانی از تنگه هرمز را تقویت کرده است. معاملهگران مشتقه باید برای افتهای ناگهانی قیمت در صورت امضای یک توافق رسمی آماده باشند؛ بهویژه از آن جهت که این گذرگاه حیاتی بهطور تاریخی حدود ۲۰٪ از مصرف جهانی فرآوردههای نفتی مایع را جابهجا میکند. با این حال، در حال حاضر توصیه میکنیم از گرفتن موقعیت فروش (شورت) تهاجمی روی نفت خام خودداری شود، زیرا تیترهای ژئوپلیتیکی در خاورمیانه همچنان بسیار غیرقابل پیشبینی است.
تنگنای عرضه فرآوردهها و راهبردهای معاملاتی
در حالی که قیمت نفت خام در سقف محدود مانده، ما در فضای فرآوردههای پالایششده داستان کاملاً متفاوتی میبینیم؛ جایی که یک تنگنای شدید عرضه در حال شکلگیری است. دادههای اخیر این واگرایی را برجسته میکند؛ بهطوری که ذخایر بنزین و میانتقطیرهای آمریکا تنها در یک هفته بهترتیب ۱.۶۴ میلیون و ۳.۴۷ میلیون بشکه سقوط کرده است. برای بهرهگیری از این وضعیت، توصیه میکنیم معاملهگران به موقعیتهای خرید (لانگ) روی مشتقات نفت گرمایشی یا دیزل توجه کنند، زیرا خطوط عرضه جهانی همچنان بهشدت دچار گلوگاه است.
صادرات میانتقطیرهای آمریکا اخیراً برای پر کردن شکاف ناشی از ممنوعیتهای صادرات دیزل روسیه و گلوگاههای حملونقل، به رکورد ۱.۸۸ میلیون بشکه در روز جهش کرده است. از منظر تاریخی، کرکاسپرد میانتقطیرها معمولاً در دورههای تقاضای بالای صادراتی و پایین بودن ذخایر داخلی بهطور معناداری بازتر میشود. ما معتقدیم معامله روی کرکاسپرد—خرید قراردادهای آتی میانتقطیرها همزمان با فروش قراردادهای آتی نفت خام—در هفتههای پیش رو جذابترین نسبت ریسک به بازده را ارائه میدهد.
