تولید صنعتی روسیه در ماه ژوئن نسبت به مدت مشابه سال قبل ۰.۶٪ افزایش یافت؛ در حالیکه پیشبینیها از رشد ۰.۱٪ حکایت داشت. این نتیجه نشاندهنده رقمی محکمتر از برآورد بازارهاست؛ آن هم پس از نوسانات اخیر در شاخصهای ماهانه.
رقم ژوئن به تازهترین رشته دادههای رسمی فعالیت اقتصادی که برای سنجش مومنتوم زیربنایی در مجموعه تولید (manufacturing)، معدنکاری و خدمات عمومی (utilities) استفاده میشود، اضافه میکند. مقایسه رشد واقعی ۰.۶٪ با انتظار ۰.۱٪ نشان میدهد شکاف بین رشد برآوردی و رشد محققشده تولید برای این ماه بیش از آن چیزی بوده که انتظار میرفت.
چشمانداز سیاست پولی و پیامدها برای بازار درآمد ثابت
توصیه میکنیم معاملهگران مشتقه خود را برای محیط پولی انقباضیتر در روسیه آماده کنند؛ پس از جهش غافلگیرکننده ۰.۶٪ در تولید صنعتی ژوئن. این عدد که بهراحتی از انتظار ۰.۱٪ بازار فراتر رفت، نشان میدهد تقاضای داخلی و بخش تولید همچنان داغ هستند. انتظار داریم بانک مرکزی روسیه نرخ بهره کلیدی را در سطوح بالا نگه دارد تا با تورم ناشی از این وضعیت مقابله کند؛ موضوعی که بهطور تاریخی بر اوراق قرضه محلی و قراردادهای آتی نرخ بهره فشار وارد میکند.
استراتژیها برای مشتقات ارزی و سهامی
برای معاملهگران ارز، این تابآوری صنعتی را در کوتاهمدت پشتیبان روبل میدانیم؛ بهویژه در بازار آتی CNY/RUB که اکنون بر معاملات ارزی روسیه غالب است. با این حال، از آنجا که گلوگاههای پرداخت و تحریمها همچنان جریانهای سرمایه را محدود میکنند، توصیه میکنیم برای هرگونه موقعیت لانگ در مشتقات روبل، حد ضررهای نزدیک (tight stop-loss) بهکار گرفته شود. از نظر تاریخی، تغییرات ناگهانی مقرراتی در روسیه توانسته است سودهای ارزی را یکشبه از بین ببرد؛ بنابراین استفاده از اختیار معاملههای کوتاهمدت گزینهای امنتر ارزیابی میشود.
در نهایت، پیشنهاد میکنیم تمرکز بر مشتقات شاخصهای سهامی مانند قراردادهای آتی MOEX باشد که معمولاً از فعالیت صنعتی قوی داخلی منتفع میشوند. با توجه به اینکه تولید صنعتی مومنتوم غیرمنتظرهای نشان داده، سهام گروههای صنعتی و مواد (materials) درون شاخص میتوانند محرک نوسانات صعودی کوتاهمدت باشند. معتقدیم خرید اختیار خرید (call) کوتاهمدت روی شاخص MOEX، راهبردی قابل اتکا برای بهرهبرداری از این مومنتوم است؛ در حالیکه ریسک نزولی را محدود میکند.
