چشمانداز رشد دستمزد
پیشبینی میشود رشد دستمزد کند شود، اما در بیشتر سنجهها (روشهای سنجش) همچنان بالا بماند. «میانگین دستمزد هفتگی» (average weekly earnings: متوسط دریافتی هفتگی کارکنان) در عدد ۳٫۸٪ (۳m/y) دیده میشود؛ یعنی درصد تغییر در مقایسه با همان دوره در سال قبل، بر پایه میانگین سهماهه. این رقم در بازار ۳٫۹٪ و در داده قبلی ۴٫۲٪ بود. «میانگین دستمزد هفتگی بدون پاداش» (excluding bonuses: بدون احتساب پاداش) ۴٫۰٪ (۳m/y) پیشبینی شده که با بازار برابر است و از ۴٫۲٪ قبلی کمتر است. «دستمزد بخش خصوصی بدون پاداش» ۳٫۵٪ (۳m/y) پیشبینی میشود؛ همسو با بازار و بالاتر از ۳٫۴٪ قبلی. این یادداشت دادههای ضعیفتر بازار کار را با شرایطی مرتبط میداند که در گذشته از «آسانسازی سیاست پولی» بانک مرکزی انگلستان (Bank of England policy easing: پایین آوردن نرخ بهره و سادهتر کردن شرایط وامگیری) حمایت کرده است. همچنین میگوید در کوتاهمدت ممکن است توجه بازار به اثرات تورمیِ مرتبط با «درگیری ایران» (Iran conflict: تنشها و درگیریهای منطقهای که میتواند روی قیمت انرژی اثر بگذارد) معطوف شود، نه فقط به دادههای بریتانیا.پیامدهای بازار برای معاملهگران
آن کاهش شدیدِ مورد انتظار در بازار کار بهطور کامل رخ نداد. تازهترین دادههای «اداره آمار ملی بریتانیا» (Office for National Statistics: نهاد رسمی انتشار آمار) نشان میدهد نرخ بیکاری بریتانیا در سه ماه منتهی به ژانویه ۲۰۲۶ روی ۴٫۵٪ و نسبتاً مقاوم مانده است. این استحکام به بانک مرکزی انگلستان دلیل داده تا امسال فعلاً نرخها را ثابت نگه دارد. یعنی اقتصادِ زیرساختی (قدرت واقعی اقتصاد) از چیزی که در ۲۰۲۵ تصور میشد قویتر بوده است. با این حال رشد دستمزد بالا مانده؛ «میانگین دستمزد هفتگی بدون پاداش» اکنون ۳٫۹٪ است. این پایداری، همراه با «تورم هسته» (core inflation: تورمِ بدون اقلام پرنوسان مثل انرژی و خوراکی) که هنوز حدود ۲٫۸٪ میچرخد، احتیاط ادامهدار بانک مرکزی را توضیح میدهد. نگرانیهای تورمی ژئوپولیتیکی از درگیری ایران که در ۲۰۲۵ پررنگ بود، خوشبختانه به «شوک پایدار قیمت انرژی» (جهش طولانیمدت قیمت انرژی) تبدیل نشده است. برای «معاملهگران مشتقه» (derivatives traders: معاملهگران ابزارهای وابسته به دارایی پایه مثل قرارداد آتی و اختیار معامله)، این یعنی احتمال «کاهش نزدیک و عمیق نرخ بهره» کمتر شده است. میتوان روی تعدیلِ انتظارِ بیش از حد «کاهشی/انبساطی» بازار نسبت به نشستهای تابستان بانک مرکزی انگلستان حساب کرد. «موقعیتگیری با قراردادهای آتی سونیا» (SONIA futures: قراردادهای آتی بر پایه نرخ بهره شبانه شاخص بریتانیا، برای شرطبندی روی مسیر نرخ بهره) برای نشان دادن شروع دیرتر چرخه کاهش نرخ—مثلاً فصل سوم ۲۰۲۶ بهجای ماه مه—واکنش منطقی است. نوسان در داراییهای پوندی همچنان موضوع مهمی است؛ بنابراین «راهبردهای اختیار معامله» (option strategies: روشهای معامله با حق خرید/فروش) جذاباند. با توجه به مقاومت بازار کار در کنار فشار بالای دستمزد، ریسک «اشتباه سیاستی» بانک (policy mistake: تصمیمی که بعداً معلوم شود به اقتصاد آسیب زده) کم نیست. ما معتقدیم خرید «استرادل» روی FTSE 100 (straddle: خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان برای سود گرفتن از افزایش نوسان، نه جهت بازار) میتواند راه مناسبی برای قرار گرفتن در معرض جهش احتمالی نوسان در حوالی نشستهای آینده «کمیته سیاست پولی» (MPC: Monetary Policy Committee، کمیته تعیین نرخ بهره) باشد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
