TD Securities اعلام کرد که طلا وارد فاز صعودی تازه‌ای شده است؛ زیرا موقعیت‌گیری سفته‌بازان، جریان‌های ETF و تقاضای بانک‌های مرکزی حتی با وجود افزایش بیشتر نرخ‌های بهره آمریکا، از بازار حمایت می‌کنند. این بانک به تاب‌آوری طلا در دوره انقباض فدرال‌رزرو، در کنار مضامین دلارزدایی و تقویت خرید چین، به‌عنوان عواملی اشاره کرد که می‌توانند زمینه‌ساز یک شکست صعودی پایدار در قیمت نقدی باشند.
این شرکت هشدار داد که سه افزایش دیگر نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو از پیش در قیمت‌ها لحاظ شده است؛ بنابراین هرگونه کمتر بودن افزایش‌ها نسبت به این مسیر می‌تواند به نفع طلا عمل کند. همچنین گفته شد هنوز ظرفیت برای افزایش موقعیت‌های خرید (لانگ) توسط فعالان بازار وجود دارد، در حالی‌که جریان‌های CTA اخیراً خالص منفی بوده‌اند؛ زیرا صندوق‌های سیستماتیک پیش از نشست سپتامبر FOMC بخشی از موقعیت‌های خرید محدود خود را کاهش داده‌اند. با توصیف موقعیت‌گیری مبتنی بر مومنتوم به‌عنوان «نسبتاً پاک/خلوت»، TD Securities انتظار دارد خریدهای اختیاری (Discretionary) دوباره به رشد قیمت جان بدهد و معتقد است انباشت طلا توسط بانک‌های مرکزی تا سال ۲۰۲۷ ادامه می‌یابد؛ به‌طوری‌که طلای نقدی می‌تواند به بالای ۵,۰۰۰ دلار در هر اونس حرکت کند.
راهبردهای مشتقه برای شکست صعودی بعدی طلا
ما معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید در هفته‌های پیشِ رو با استفاده از اختیار خرید (Call) یا اسپرد صعودی اختیار خرید (Bull Call Spread)، به‌صورت تهاجمی برای یک شکست بزرگ در طلا موقعیت‌گیری کنند. با توجه به اینکه طلای نقدی در حال حاضر نزدیک سطح ۲,۷۵۰ دلار در حال تجمیع است، بازار در حال ساختن یک کف قدرتمند برای حرکت به سمت ۵,۰۰۰ دلار تا ۲۰۲۷ است. این راهبرد مشتقه به ما امکان می‌دهد از موج بعدی رشد با اهرم بهره ببریم، در حالی‌که ریسک خود را در برابر افت‌های مقطعی بازار تعریف و محدود می‌کنیم.
تقاضای قدرتمند و موقعیت‌گیری راهبردی
اعتقاد ما با داده‌های اخیر شورای جهانی طلا پشتیبانی می‌شود که نشان می‌دهد بانک‌های مرکزی جهان تنها در نیمه نخست سال جاری ۴۸۳ تن طلا خریداری کرده‌اند و به این ترتیب، روند دلارزدایی را با سرعتی تاریخی حفظ کرده‌اند. افزون بر این، صندوق‌های قابل معامله بورسی طلا (ETF) که طی سال‌های گذشته شاهد خروج سرمایه بودند، مسیر معکوس کرده‌اند و در دو فصل گذشته خالص جریان‌ها مثبت شده است؛ زیرا سرمایه‌گذاران نهادی به‌دنبال پوشش ریسک در برابر بدهی دولتی هستند. این دو موتور تقاضا از سوی بخش رسمی و بخش خصوصی تضمین می‌کند که هرگونه افت در فلز زرد با حمایت قابل‌توجهی مواجه باشد.
از منظر موقعیت‌گیری، دنباله‌روهای روند سیستماتیک و مشاوران معاملات کالایی (CTA) اخیراً موقعیت‌های خرید خود را نقد کرده‌اند و در نتیجه، وضعیت موقعیت‌گیری بازار به شکل چشمگیری «پاک» شده است. این بدان معناست که سرمایه بزرگی در حاشیه آماده است تا به محض تغییر شتاب متغیرهای کلان، قیمت را در سطوح بالاتر دنبال کند. ما باید از این فضای پاک استفاده کنیم و پیش از آنکه موج بعدی خریداران مومنتوم یک شورت‌اسکوئیز را فعال کند، با خرید قراردادهای آتی لانگ و اختیارهای خرید، موقعیت بگیریم.
