ریسکهای سیاستی بیشتر به سمت آسانگیری متمایل است
«تیدی سکیوریتیز» گفت ریسکهای سیاستی در کوتاهمدت به نظر میرسد بیشتر به سمت آسانگیری متمایل باشد. افزود که درگیری طولانیمدت در خاورمیانه میتواند باعث شود بانک مرکزی موضع خود را دوباره بررسی کند. این گزارش به ریسک «رکود تورمی» اشاره کرد (یعنی همزمان رشد پایین/رکود و تورم بالا) و گفت شتاب بازار کار کمتر شده است. همچنین گفت دلار کانادا در زمان «ریسکگریزی» (وقتی سرمایهگذاران از داراییهای پرریسک خارج میشوند) نسبت به ارزهای غیرِدلار آمریکا حساسیت کمتری دارد؛ چون از ارتباط با نفت و «شرایط مبادله» حمایت میگیرد (یعنی نسبت قیمت صادرات به واردات که روی درآمد کشور اثر میگذارد). تیدی سکیوریتیز انتظار دارد اگر درگیری ادامه پیدا کند، USD/CAD بالاتر برود. دلیل را تفاوت نرخها و رشد به نفع آمریکا و ادامه فضای ریسکگریزی عنوان کرد.پیامدها برای نرخها و جایگیری در بازار ارز
ریسکهای رکود تورمی که بانک مرکزی کانادا مطرح کرده بود، اکنون نگرانی اصلی ماست. با توجه به اینکه تازهترین داده تورم فوریهٔ ۲۰۲۶ روی ۲.۹٪ مانده و بالاتر از هدف بانک است، کاهش بیشتر نرخها در کوتاهمدت بعید به نظر میرسد. این موضوع با تازهترین گزارش نیروی کار هم تشدید میشود؛ جایی که رشد اشتغال متوقف شده و نرخ بیکاری به ۶.۳٪ رسیده است. برای معاملهگران نرخ بهره، این یعنی محتملترین مسیر «شیبدارتر شدن منحنی بازده» است (یعنی فاصله بازده بین سررسیدهای کوتاهمدت و بلندمدت بیشتر شود). باید به استفاده از «اختیار معامله» (قراردادی که حق خرید/فروش میدهد، نه اجبار) روی «قراردادهای آتی BAX» فکر کنیم (قراردادهای آتیِ نرخ بهره کوتاهمدت کانادا) تا برای این سناریو آماده شویم که بانک مرکزی مجبور شود نرخ سیاستی ۱.۷۵٪ فعلی را مدت بیشتری از انتظار بازار حفظ کند، حتی اگر رشد اقتصادی متوقف بماند. بخش کوتاهمدت منحنی نسبتاً ثابت به نظر میرسد، اما بخش بلندمدت همچنان در برابر تورم ماندگار آسیبپذیر است. پیشبینی افزایش USD/CAD در سال ۲۰۲۵ درست از آب درآمد و عمدتاً بهخاطر تفاوت نرخها و رشد بود که هنوز هم به نفع آمریکا است. با نرخ بهره فدرال رزرو روی ۳.۰۰٪ در برابر ۱.۷۵٪ بانک مرکزی کانادا، «بازده نگهداری» دلار آمریکا همچنان قابل توجه است (یعنی نگهداشتن دلار بهخاطر نرخ بالاتر، بازده بیشتری میدهد). باید از اختیارهای ارزی برای پوشش ریسکِ ضعف بیشتر دلار کانادا استفاده کنیم یا برای حرکت به سمت ۱.۴۰۰۰ در ماههای آینده جایگیری کنیم. درگیری خاورمیانه که سال گذشته مطرح شد به بدیِ تصورشده تشدید نشد، اما باعث شده کف قیمت نفت بالاتر بماند؛ بهطوری که WTI (نفت خام شاخص آمریکا) حالا معمولاً بالای ۸۵ دلار برای هر بشکه معامله میشود. این موضوع برای دلار کانادا در برابر ارزهای غیرِدلار آمریکا کمی حمایت ایجاد میکند و باعث میشود فروش دلار کانادا در برابر ارزهایی مثل یورو یا ین جذابیت کمتری داشته باشد. این فضا از راهبردهایی با «مشتقهها» حمایت میکند (ابزارهای مالی وابسته به قیمت داراییهای دیگر) تا روی بهتر عمل کردن دلار کانادا در «جفتهای متقاطع» شرطبندی شود (جفتارزهایی که دلار آمریکا در آنها نیست)، حتی اگر در برابر دلار آمریکا ضعیفتر شود.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
