تقویم دادههای آمریکا در هفته آینده بر درآمد و مخارج شخصی ماه ژوئیه متمرکز است؛ انتظار میرود این آمار به تداوم تابآوری تقاضای مصرفکننده اشاره کند، در حالی که پیشبینی میشود تورم PCE از کاهش فشارهای زیربنایی قیمتها حکایت داشته باشد. نشست جکسونهول نیز در کانون توجه خواهد بود و انتظار میرود رئیس فدرالرزرو، وارش، بر چارچوب سیاستی بلندمدت بانک مرکزی و اولویتهای کارگروهها تمرکز کند. روز جمعه، پیشبینی میشود بازنگری معیار (بنچمارک) اشتغال (Payroll) تنها یک تعدیل نزولی محدود به همراه داشته باشد؛ موضوعی که نشان میدهد شرایط بازار کار در سالهای اخیر بیش از آنکه متفاوت باشد، به برآوردهای منتشرشده نزدیک بوده است.
در خارج از آمریکا، انتظار میرود CPI استرالیا در ماه ژوئیه افزایش تورم را نشان دهد؛ محرک اصلی، رشد هزینه سوخت در کنار پایداری فشارهای تورمی هسته است. در کانادا، انتشار GDP فصل دوم پیشبینی میشود سریعترین رشد در نزدیک به دو سال اخیر را ثبت کند و تولید با نرخ سالانهشده ۳.۳٪ افزایش یابد.
تورم آمریکا، دادههای بازار کار و استراتژیهای معاملاتی
با توجه به اینکه مخارج مصرفکننده آمریکا همچنان قوی مانده و انتظار میرود تورم PCE ژوئیه با ادامه روند نزولی به حوالی ۲.۴٪ سالانه برسد، به معاملهگران مشتقه توصیه میکنیم برای «تختتر شدن منحنی بازده» موقعیتگیری کنند. در آستانه سخنرانی رئیس فدرالرزرو، وارش، در جکسونهول درباره چارچوبهای سیاستی بلندمدت، قراردادهای آتی کوتاهمدت SOFR احتمال بالایی برای ثبات نرخها قیمتگذاری میکنند. معاملهگران میتوانند با فروش اختیار فروش (Put) اوراق خزانه خارج از پول (Out-of-the-Money) از این وضعیت بهره ببرند و همزمان با فروکشکردن نوسان نرخ بهره، پرمیوم دریافت کنند.
پیشبینی میشود بازنگری معیار اشتغال تنها تعدیل نزولی محدودی در حدود ۱۵۰ هزار شغل نشان دهد که تأیید میکند بازار کار از منظر ساختاری سالم باقی مانده است. این امر نشان میدهد نگرانیهای اخیر درباره رکود شدید اقتصادی اغراقآمیز بوده و چشمانداز صعودی برای شاخصهای سهامی را تقویت میکند. ما خرید اختیار خرید (Call) نزدیک به پول (Near-the-Money) روی S&P 500 را ترجیح میدهیم تا از رشد احتمالی شاخص پس از انتشار خبر در قالب «رالی آرامش» استفاده شود.
رشد جهانی و فرصتهای ارزی (FX)
در کانادا، پیشبینی رشد سالانهشده ۳.۳٪ برای GDP فصل دوم—قویترین آهنگ رشد در نزدیک به دو سال—یک چیدمان بسیار صعودی برای دلار کانادا ایجاد میکند. این رشد قدرتمند در تضاد آشکار با رویکرد محتاطانه پیشین بانک مرکزی کاناداست و میتواند به بازقیمتگذاری (Repricing) هاوکیش انتظارات درباره کاهش نرخها منجر شود. معاملهگران مشتقه میتوانند خرید اختیار خرید CAD یا ساختاردهی موقعیتهای لانگ در قراردادهای آتی CAD/USD را برای بهرهگیری از این جهش رشد مدنظر قرار دهند.
در همین حال، انتظار میرود CPI ژوئیه استرالیا به دلیل افزایش هزینه سوخت و سرسختی تورم خدمات، بهتدریج تا حوالی ۳.۸٪ بالاتر برود. این فشار تورمی چسبنده احتمالاً بانک مرکزی استرالیا را وادار میکند نرخهای بهره را برای مدت طولانیتری نسبت به همتایان جهانی در سطوح بالا نگه دارد. پیشنهاد ما استفاده از «ریسک ریورسال» در AUD/USD است—خرید Call و فروش Put—تا از گسترش شکاف بازدهی (Yield Differential) منتفع شوید.
