داده‌های اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) برای هفته منتهی به ۱۸ سپتامبر نشان داد ذخایر نفت خام ۲.۹۶۹ میلیون بشکه افزایش یافته است. بازار انتظار افت ۰.۷ میلیون بشکه‌ای را داشت، بنابراین رقم منتشرشده بالاتر از پیش‌بینی‌ها قرار گرفت.
این گزارش از افزایش ذخایر بیش از انتظار در این دوره حکایت دارد و جهت حرکتی را که برآوردهای اجماعی القا می‌کردند معکوس می‌کند. واگرایی میان تغییر پیش‌بینی‌شده ۰.۷- میلیون بشکه و رشد واقعی ۲.۹۶۹ میلیون بشکه می‌تواند بر انتظارات قیمت‌گذاری کوتاه‌مدت بازار نفت خام اثرگذار باشد.
غافلگیری در موجودی‌ها و پیامدهای بازار
آخرین گزارش EIA که از افزایش غافلگیرکننده ۲.۹۶۹ میلیون بشکه‌ای، در برابر انتظار کاهش ۰.۷ میلیون بشکه‌ای، خبر می‌دهد، از شل‌شدن ناگهانی در بازار فیزیکی نفت پرده برمی‌دارد. این رشد غیرمنتظره موجودی‌ها نشان می‌دهد نرخ فعالیت پالایشگاه‌های داخلی سریع‌تر از انتظار و همزمان با ورود به فصل تعمیرات پاییزی در حال کاهش است. ما معتقدیم این چرخش به‌معنای فشار نزولی فوری بر قیمت‌های کوتاه‌مدت نفت خام است.
استراتژی‌های معاملاتی و چشم‌انداز بازار
برای بهره‌برداری از این تغییر متمایل به نزول، به معامله‌گران ابزارهای مشتقه توصیه می‌کنیم در قراردادهای آتی ماه نزدیک WTI و برنت موقعیت فروش (شورت) بگیرند. خرید اختیار فروش (Put) با سررسیدهای اکتبر و نوامبر راهی جذاب و با ریسک محدود برای بهره‌گیری از شکل‌گیری مازاد عرضه است. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد افزایش‌های غیرمنتظره در ماه سپتامبر اغلب به روندهای نزولی چند هفته‌ای منجر می‌شود، زیرا تقاضای رانندگی تابستانی رسماً فروکش می‌کند.
آمارهای اخیر بازار نشان می‌دهد رشد تقاضای جهانی نفت به کمتر از ۱ میلیون بشکه در روز کاهش یافته که عمدتاً تحت‌تأثیر بادهای مخالف اقتصادی در کشورهای بزرگ واردکننده بوده است. علاوه بر این، برنامه اوپک‌پلاس برای بازگرداندن تدریجی تولید کنارگذاشته‌شده در ادامه سال جاری، سقفی سخت بر هرگونه رالی قیمتی بالقوه ایجاد می‌کند. معامله‌گران باید سطح حمایتی ۶۸ دلار برای WTI را به‌دقت زیر نظر داشته باشند؛ زیرا شکست به زیر این سطح می‌تواند فشار فروش را در سراسر منحنی آتی تشدید کند.
همچنین پیشنهاد می‌کنیم برای کاهش هزینه پرمیوم اختیارها و در عین حال هدف‌گذاری افتی واقع‌بینانه به سمت محدوده میانی ۶۰ دلار، از استراتژی اسپرد اختیار فروش نزولی (Bear Put Spread) استفاده شود. نوسان ضمنی در اختیارهای نفتی همچنان نسبتاً پایین است و این موضوع استراتژی‌های خرید پرمیوم را در حال حاضر از منظر هزینه بسیار به‌صرفه می‌کند. تعیین حدضررهای فشرده اندکی بالاتر از سطوح مقاومت اخیر، از این موقعیت‌های فروش در برابر شوک‌های ناگهانی ژئوپلیتیکی در سمت عرضه محافظت خواهد کرد.
