دادههای اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) برای هفته منتهی به ۳۱ ژوئیه نشان داد ذخایر نفت خام آمریکا ۲.۴۷۹ میلیون بشکه افزایش یافته است. بازار انتظار کاهش ۱.۵ میلیون بشکهای را داشت، بنابراین گزارش بالاتر از انتظارات منتشر شد.
این تغییر نسبت به اجماع، از یک چرخش غافلگیرکننده حدود ۳.۹۷۹ میلیون بشکهای حکایت دارد. این ارقام به موجودی نفت خام EIA (سرخط) برای همان هفته گزارشدهی مربوط است.
افزایش غافلگیرکننده ذخایر، نشانه ضعف تقاضا
بهتازگی شاهد افزایش غیرمنتظره ۲.۴۷۹ میلیون بشکهای در ذخایر نفت خام آمریکا بودیم؛ در حالی که انتظار میرفت ۱.۵ میلیون بشکه کاهش ثبت شود. این غافلگیری نزولی نشان میدهد تقاضای رانندگی تابستانی آنطور که بازار پیشبینی میکرد، عرضه را بهسرعت جذب نمیکند. در نتیجه، انتظار داریم طی هفتههای آینده فشار نزولی کوتاهمدتی بر قیمت نفت خام WTI وارد شود.
از منظر تاریخی، افزایشهای غیرمنتظره ذخایر در اواخر ژوئیه و اوایل اوت به کاهش داغی فعالیت اقتصادی اشاره دارد؛ مشابه افتهای تقاضایی که در میانه ۲۰۲۴ مشاهده کردیم. با توجه به اینکه تولید نفت آمریکا بهطور پیوسته نزدیک اوجهای تاریخی حدود ۱۳.۲ میلیون بشکه در روز نوسان میکند، سمت عرضه همچنان بهشدت مقاوم است. ترکیب عرضه بالا و تقاضای فصلی ضعیف نشان میدهد هر موج صعودی قیمت احتمالاً کوتاهعمر خواهد بود.
راهبردهای معاملاتی و ریسکهای بازار
پیشنهاد میکنیم معاملهگران ابزارهای مشتقه، خرید اختیار فروش (Put) کوتاهمدت روی قراردادهای WTI را برای بهرهبرداری از این حرکت نزولی بررسی کنند. فروش اختیار خرید (Call) خارج از پول (Out-of-the-money) نیز میتواند راهبردی قابلاتکا برای دریافت پرمیوم در دوره تثبیت قیمتها باشد. همچنین باید کاهش «کرک اسپرد»ها را زیر نظر داشته باشیم؛ زیرا این موضوع نشان میدهد پالایشگاهها ممکن است بهزودی خرید نفت خام را کاهش دهند.
اگر اوپکپلاس در ادامه سال جاری به تسهیل کاهشهای عرضه خود ادامه دهد، بازار ممکن است با مازاد بزرگتری مواجه شود. معاملهگران باید سطح حمایتی کلیدی حوالی ۷۰ دلار بهازای هر بشکه را رصد کنند؛ سطحی که بهطور تاریخی محرک ورود تقاضای خرید بوده است. پوشش ریسک (هج) موقعیتهای لانگ موجود در شرایط فعلی، به محافظت از پرتفویها در برابر افزایشهای غیرمنتظره دیگر در ذخایر طی ماه اوت کمک میکند.
