داده‌های CFTC ژاپن نشان می‌دهد موقعیت خالص «غیرتجاری» (معامله‌گران سفته‌باز، یعنی کسانی که برای سود کوتاه‌مدت معامله می‌کنند نه برای پوشش ریسک) ین ژاپن در سطح ¥-72.9K است. عدد قبلی ¥-62.8K بود. این یعنی نسبت به گزارش قبلی ¥-10.1K تغییر کرده است. موقعیت خالص همچنان منفی است.

موقعیت‌گیری سفته‌بازان منفی‌تر شد

آخرین داده‌ها نشان می‌دهد نگاه منفی به ین ژاپن بیشتر شده است. می‌بینیم «موقعیت خالص فروش» (یعنی تعداد قراردادهایی که روی افت ین شرط می‌بندند، بعد از کم‌کردن موقعیت‌های خرید) به 72.9 هزار قراردادِ منفی رسیده که نسبت به 62.8 هزارِ منفی در هفته قبل افزایش قابل‌توجهی است. این یعنی معامله‌گران بیشتر روی ادامه ضعیف‌شدن ین شرط می‌بندند. این نگاه منفی تا حد زیادی به «اختلاف نرخ بهره» (فاصله بین نرخ‌های سود دو کشور که روی جریان پول اثر می‌گذارد) بین بانک مرکزی ژاپن و بانک مرکزی آمریکا مربوط است. چون عادی‌سازی کند سیاست‌های بانک مرکزی ژاپن در سال 2025 شکاف را کم نکرد، «معامله انتقالی» یا کری‌ترید (Borrow در ارز با نرخ پایین و سرمایه‌گذاری در ارز با نرخ بالاتر) همچنان جذاب مانده است. با اینکه «تورم هسته» ژاپن (تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) دوباره زیر 2% آمده، بانک مرکزی دلیل زیادی برای اعلام افزایش تندِ نرخ بهره ندارد. برای هفته‌های آینده، می‌توان در نظر گرفت که مسیر ساده‌تر برای USD/JPY (دلار/ین) همچنان رشد است. بزرگ‌تر شدن این موقعیت‌های فروش می‌تواند حرکت صعودی را تقویت کند؛ بنابراین نگه‌داشتن موقعیت خرید روی USD/JPY یا خرید «اختیار خرید» یا کال (قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص را می‌دهد) می‌تواند منطقی باشد. فعلاً روند بازار به نفع ضعیف‌شدن ین است. با این حال باید مراقب «شلوغ شدن یک سمت معامله» (وقتی افراد زیادی یک معامله مشابه دارند و خروج ناگهانی باعث حرکت تند می‌شود) بود، چون این سطح موقعیت‌ها به حالت‌های افراطی نزدیک می‌شود؛ همان چیزی که در 2024 قبل از برگشت‌های تند دیده شد. یک پیام ناگهانی با لحن جنگ‌طلبانه از بانک مرکزی ژاپن (یعنی تمایل به افزایش نرخ بهره) یا داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر از آمریکا می‌تواند «فشار خرید ناگهانی موقعیت فروش» یا شورت‌اسکوئیز (وقتی فروشندگان برای بستن فروش‌ها مجبور به خرید می‌شوند و قیمت جهشی بالا می‌رود) ایجاد کند. بنابراین خرید مقدار کمی «اختیار فروش» یا پوت (قراردادی که حق فروش در قیمت مشخص را می‌دهد) با قیمت اعمال خیلی دور از قیمت فعلی و ارزان، می‌تواند پوشش ریسک خوبی باشد. زیاد شدن شرط‌بندی یک‌طرفه یعنی احتمال «نوسان قیمت» بیشتر می‌شود. «نوسان ضمنی» (عددِ استخراج‌شده از قیمت اختیار معامله که انتظار بازار از نوسان آینده را نشان می‌دهد) در اختیارهای ین به 9.5% رسیده که نگرانی بازار درباره شکست سطح‌ها یا برگشت را نشان می‌دهد.

استراتژی‌های نوسان برای ریسک دوطرفه

می‌توان به سراغ استراتژی‌های نوسان مثل «استرادل» (خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان) رفت تا از حرکت بزرگ در هر جهت سود گرفت، بدون اینکه لازم باشد جهت را دقیق حدس بزنیم.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید