دادههای کمیسیون معاملات آتی کالاهای ایالات متحده (CFTC) نشان میدهد موقعیتهای خالص غیرتجاری (Non-commercial) در S&P 500 وارد محدوده منفی شده و از 11.3 هزار در دوره قبل به 10.6- هزار کاهش یافته است. این جابهجایی به معنای چرخش از وضعیت خالص خرید (Net Long) به خالص فروش (Net Short) در قراردادهای آتی S&P 500 در میان معاملهگران غیرتجاری است.
آخرین رقم با تراز مثبت هفته قبل در تضاد است و از کاهش مواجهه صعودی (Bullish Exposure) حکایت دارد. این آمار از سوی CFTC در قالب گزارشهای منظم دادههای موقعیتگیری در قراردادهای آتی شاخصهای سهامی آمریکا منتشر میشود.
معاملهگران سفتهباز از چرخش نزولی در S&P 500 خبر میدهند
در احساسات بازار یک تغییر بزرگ مشاهده میشود؛ بهطوری که معاملهگران سفتهباز بهطور رسمی از خالص خرید به خالص فروش در S&P 500 چرخیدهاند و موقعیت خالص غیرتجاری CFTC از 11.3 هزارِ مثبت به 10.6 هزارِ منفی سقوط کرده است. این بازگشت سریع نشان میدهد بازیگران نهادی بیش از تداوم شتاب صعودی، خود را برای نوسان کوتاهمدت آماده میکنند. توصیه میکنیم معاملهگران مشتقه فوراً پرتفوی خود را تعدیل کنند تا برای افزایش فشار نزولی در هفتههای آینده آماده باشند.
ضعف فصلی و راهبردهای پوشش ریسک برای معاملهگران
این چرخش نزولی با روندهای فصلی تاریخی همراستا است؛ زیرا اواخر اوت و سپتامبر بهطور سنتی ضعیفترین دورههای سال برای سهام آمریکا بودهاند. در چند دهه گذشته، S&P 500 بهطور میانگین در سپتامبر حدود 1.2% افت کرده و این ماه از نظر تاریخی بدترین ماه سال از منظر عملکرد بوده است. انتظار میرود این عامل فصلی، فشار فروش نشاندادهشده در آخرین موقعیتگیری معاملات آتی را تشدید کند.
برای عبور از این شرایط، به معاملهگران توصیه میکنیم روی اختیار فروشهای حفاظتی (Protective Put) تمرکز کنند تا پرتفویهای سهامی موجود را در برابر افت ناگهانی پوشش دهند. معاملهگران مشتقه همچنین میتوانند سراغ اسپردهای نزولی اختیار فروش کوتاهمدت (Short-term Bear Put Spreads) بروند تا ضمن بهرهبرداری از یک افت احتمالی، ریسک را بهصورت دقیق محدود کنند. حفظ سطح بالاتر نقدینگی و حرکت به سمت ساختارهای دفاعی اختیار معامله کمک میکند در صورت تبدیل شدن این چرخش سفتهبازانه به یک فروش گستردهتر در بازار، تابآوری بیشتری داشته باشیم.
