دادههای CFTC ژاپن نشان داد موقعیتهای خالص غیرتجاری (Non-Commercial) در ین ژاپن (JPY) بیش از پیش وارد محدوده منفی شده و از ¥-152.1K در گزارش قبلی به ¥-163.4K کاهش یافته است. این تغییر بیانگر افزایش موقعیتهای خالص فروش (Net Short) نسبت به دوره گزارشدهی پیشین است.
آخرین عدد، رویکرد منفی را در همین مقیاس به میزان 11.3K قرارداد عمیقتر کرده و حرکت را دورتر از سطح ¥-152.1K ادامه میدهد. این دادهها نشان میدهد در میان معاملهگران غیرتجاریِ رصدشده در گزارش CFTC، موضع نزولی نسبت به JPY تقویت شده است.
افزایش فروشهای سفتهبازانه و ریسک اهرمگیری بیش از حد
سفتهبازان با شدت در حال ساختن موقعیتهای فروش علیه ین ژاپن هستند و موقعیت خالص غیرتجاری را تا سطح -163.4 هزار قرارداد پایین بردهاند. به باور ما، این بدبینی افراطی یک تله خطرناک برای فروشندگانی ایجاد میکند که با اهرم بالا وارد معامله شدهاند. معاملهگران مشتقه بهتر است خود را برای یک برگشت ناگهانی و تند آماده کنند، نه اینکه کورکورانه این مومنتوم نزولی را دنبال کنند.
شباهتهای تاریخی و چینش موقعیت برای یک برگشت
تجربه تاریخی نشان میدهد وقتی خالص فروش JPY از آستانه منفی 150 هزار عبور میکند، ارز در برابر «شورت اسکوئیز»های انفجاری بسیار آسیبپذیر میشود. این وضعیت شباهت زیادی به دوره منتهی به جولای 2024 دارد؛ زمانی که فروش افراطی نزدیک به -184 هزار قرارداد اوج گرفت، درست پیش از آنکه یک افزایش غیرمنتظره نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن (BoJ) موجی از خروج از ریسک و بازگشایی گسترده معاملات در بازارهای جهانی را رقم زد. با کشیدگی دوباره موقعیتها تا این حد، هر سیگنال هاوکیش از سوی سیاستگذاران ژاپنی یا افت ناگهانی سهام جهانی میتواند یک موج خرید سریع و اجباری ایجاد کند.
در هفتههای پیشِ رو، پیشنهاد میکنیم برای کاهش هزینه گرفتن موقعیت جهت یک جهش ناگهانی ین، «اختیار فروش» (Put) روی USD/JPY یا «اختیار خرید» (Call) روی JPY خریداری شود. فروش ین در این سطوح نسبت ریسک به بازده بسیار نامطلوبی دارد؛ بنابراین باید از نگهداشتن موقعیتهای فروشِ بدون پوشش (Naked Short) اجتناب کرد. معاملهگران بهتر است حد ضررها را نزدیکتر کنند و برای افزایش نوسان آماده باشند، زیرا اکنون فنر برای یک چرخش بزرگ روند بهشدت فشرده شده است.
