مطالبات اولیه بیمه بیکاری آمریکا در هفته منتهی به ۱۴ اوت به ۲۰۶ هزار مورد رسید که کمتر از انتظار بازار (۲۱۰ هزار) بود. این دادهها نشان میدهد تعداد درخواستهای جدید برای دریافت مزایای بیکاری کمتر از پیشبینیهاست و تصویری بهموقع از وضعیت کوتاهمدت بازار کار ارائه میکند.
پیامدهای بازار کار و چشمانداز نرخ بهره
افت اخیر مطالبات اولیه بیمه بیکاری آمریکا به ۲۰۶ هزار (بهتر از انتظار ۲۱۰ هزار) نشان میدهد بازار کار همچنان بهطور قابلتوجهی تابآور است. از دید ما، این دادههای فشرده بازار کار، فشار فوری بر فدرال رزرو برای کاهش تند نرخهای بهره در نشست پیشروی سپتامبر را کاهش میدهد. معاملهگران مشتقه باید برای تداوم نرخهای بهره در سطوح بالا آماده باشند، زیرا اقتصاد به سرعتی که برخی امیدوار بودند در حال سرد شدن نیست.
در حوزه اختیار معامله درآمد ثابت، پیشنهاد میکنیم با خرید اختیار فروش (Put) روی ETFهای بلندمدت اوراق خزانهداری، برای بازدهیهای بالاتر موقعیتگیری شود. با توجه به اینکه بازدهی اوراق ۱۰ساله خزانهداری در حال حاضر نزدیک ۳.۹٪ نوسان دارد، هرگونه تأخیر در کاهش نرخها میتواند بهراحتی بازدهیها را دوباره به سمت سطح ۴.۲٪ که اوایل امسال دیده شد سوق دهد. این معامله به ما امکان میدهد از افت قیمت اوراق (همزمان با تعدیل انتظارات کوتاهمدت بازار نسبت به نرخها) منتفع شویم.
راهبردهای مشتقه در کلاسهای مختلف دارایی
در مشتقات سهام، انتظار داریم شاخص نوسان CBOE (VIX) همزمان با کمرنگ شدن نگرانیهای فوری رکود، مسیر نزولی بگیرد. توصیه میکنیم برای کسب پرمیوم از کاهش نوسان، اختیار فروشهای خارج از پول (Out-of-the-money) روی S&P 500 فروخته شود. از منظر تاریخی، زمانی که مطالبات هفتگی حوالی سطح ۲۰۰ هزار قرار دارد، بازار سهام در سطح کلان به دلیل تداوم هزینهکرد مصرفکننده از حمایت مناسبی برخوردار میشود.
در نهایت، از نگاه ما برای معاملهگران ارز، شرایط مساعدی برای خرید اختیار خرید (Call) روی شاخص دلار آمریکا فراهم است. تابآوری اقتصاد آمریکا در مقابل رشد کندتر در اروپا، دلار را به دارایی جذابی تبدیل میکند. این راهبرد ما را در موقعیتی قرار میدهد که با تقویت دلار، همزمان با تداوم ورود سرمایه بینالمللی به سمت بازدهیهای بالاتر آمریکا، منتفع شویم.
