طلا روز چهارشنبه کاهش یافت، چون دلار آمریکا و بازده اوراق خزانه‌داری بالا رفت؛ پیش از تصمیم فدرال رزرو که ساعت ۱۸:۰۰ به وقت گرینویچ اعلام می‌شود. XAU/USD نزدیک ۴٬۸۷۵ دلار بود، پس از آن‌که تا ۴٬۸۳۴ دلار پایین آمد؛ کمترین سطح از ۶ فوریه. داده‌های شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا (PPI؛ یعنی تغییر قیمت‌هایی که تولیدکنندگان دریافت می‌کنند) بالاتر از پیش‌بینی‌ها منتشر شد. PPI کل (Headline؛ یعنی رقم اصلی بدون حذف اقلام) در فوریه نسبت به ماه قبل ۰٫۷٪ رشد کرد، در حالی‌که ژانویه ۰٫۵٪ بود و پیش‌بینی ۰٫۳٪؛ نرخ سالانه هم ۳٫۴٪ بود در برابر ۲٫۹٪.

تمرکز بر تصمیم فدرال رزرو

PPI هسته (Core؛ یعنی بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) ماهانه ۰٫۵٪ و سالانه ۳٫۹٪ افزایش یافت. انتظار می‌رود فدرال رزرو نرخ بهره را در محدوده ۳٫۵۰٪ تا ۳٫۷۵٪ برای دومین جلسه ثابت نگه دارد و توجه بازار به «راهنمایی آینده» (Guidance؛ یعنی اشاره بانک مرکزی به مسیر احتمالی سیاست‌ها) و «نمودار نقطه‌ای» (Dot plot؛ یعنی جدول/نموداری از پیش‌بینی اعضای بانک مرکزی درباره نرخ‌های آینده) باشد؛ از جمله پیش‌بینی یک کاهش نرخ در سال ۲۰۲۶. تورم بالاتر از هدف ۲٪ مانده است؛ شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI؛ یعنی تغییر قیمت کالاها و خدماتی که خانوارها می‌خرند) در فوریه ۲٫۴٪ سالانه بود، همراه با قیمت بالاتر نفت. بازار کار ۹۲٬۰۰۰ کاهش شغل در فوریه و افزایش بیکاری به ۴٫۴٪ را نشان داد. بازارها همچنین جنگ آمریکا-اسرائیل با ایران را دنبال کردند؛ از جمله حمله به زیرساخت‌های انرژی و اختلال در تنگه هرمز. از نظر فنی، طلا زیر ۵٬۰۰۰ دلار و «میانگین متحرک ساده ۵۰روزه» (SMA؛ یعنی میانگین قیمت در ۵۰ روز) نزدیک ۴٬۹۷۵ دلار رفت، اما بالای SMA ۱۰۰روزه نزدیک ۴٬۵۹۵ دلار ماند؛ «شاخص قدرت نسبی» (RSI؛ یعنی سنجه سرعت و قدرت حرکت قیمت) حدود ۴۵ بود و «مکدی» (MACD؛ یعنی شاخصی برای سنجش تغییر روند/شتاب قیمت) منفی ماند.

راهبردهای اختیار معامله برای نوسان

تورم ماندگارِ سال قبل، با PPI در ۳٫۴٪، کاملاً پایین نیامد و حالا فدرال رزرو را وادار به واکنش کرده است. داده‌های فوریه ۲۰۲۶ نشان می‌دهد CPI هنوز بالاست و به ۳٫۲٪ رسیده؛ بنابراین فدرال رزرو از صحبت‌های پارسال درباره کاهش نرخ عقب‌نشینی کرده و نرخ‌ها را در محدوده محدودکننده ۵٫۲۵٪ تا ۵٫۵۰٪ نگه داشته است. این شرایط یعنی «نرخ بالا برای مدت طولانی» و نگهداری طلا (که سود بهره نمی‌دهد) را پرهزینه می‌کند. همچنین بازار کارِ ضعیف ۲۰۲۵ که بیکاری ۴٫۴٪ داشت، بهتر شده است. ارقام جدید بیکاری ۳٫۹٪ و رشد دستمزد پایدار را نشان می‌دهد. این قدرت، فشار فوری برای کاهش نرخ به‌منظور حمایت از اقتصاد را کم می‌کند و به زیان قیمت طلاست. با توجه به این شرایط، معامله‌گران می‌توانند خرید «اختیار فروش» (Put option؛ یعنی حق فروش دارایی در یک قیمت مشخص تا یک تاریخ مشخص) را برای پوشش ریسک یا سود از افت بیشتر در نظر بگیرند. با معامله طلا نزدیک ۲٬۸۵۰ دلار، گرفتن Put با «قیمت اعمال» (Strike price؛ یعنی قیمت توافق‌شده برای خرید/فروش) ۲٬۷۰۰ دلار و «سررسید» (Expiry؛ یعنی تاریخ پایان اعتبار) ۶۰ تا ۹۰ روز آینده، راهی با «ریسک محدود» (Defined-risk؛ یعنی زیان از قبل مشخص است و بیشتر از هزینه خرید اختیار نمی‌شود) برای استفاده از روند نزولی است. شکست فنی زیر میانگین متحرک ۵۰روزه که در ۲۰۲۵ دیده شد، هشدار مهمی بود که در ماه‌های بعد اثرش آشکار شد. با این حال، احتمال شوک ناگهانی را نباید نادیده گرفت، چون ثبات سیاسی همیشه تضمین‌شده نیست. در فوریه ۲۰۲۲ دیدیم که پس از حمله روسیه به اوکراین، قیمت طلا در دو هفته بیش از ۱۳٪ جهش کرد. بنابراین خرید تعداد کمی «اختیار خرید» (Call option؛ یعنی حق خرید دارایی در یک قیمت مشخص تا یک تاریخ مشخص) ارزان و «خارج از پول» (Out-of-the-money؛ یعنی قیمت اعمال برای Call بالاتر از قیمت فعلی است و فعلاً سود ذاتی ندارد)، مثلاً با قیمت اعمال حدود ۳٬۱۰۰ دلار، می‌تواند بیمه کم‌هزینه‌ای در برابر شعله‌ور شدن غیرمنتظره تنش‌ها باشد. این تضاد بین داده‌های تورمیِ بالا و ریسک همیشگی رویدادهای سیاسی، محیطی مناسب برای نوسان می‌سازد. «استرادل خرید» (Long straddle؛ یعنی خرید هم‌زمان یک Call و یک Put با همان قیمت اعمال و همان سررسید) می‌تواند راهبرد مؤثری باشد. این موقعیت از حرکت بزرگ قیمت در هر دو جهت سود می‌برد و نیاز به حدس‌زدن جهت بعدی بازار را کم می‌کند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید