گفتوگوهای آتشبس و ریسک ضربالاجل
رئیسجمهور دونالد ترامپ به ایران هشدار داد اگر تنگه هرمز دوباره باز نشود، به نیروگاهها و دیگر زیرساختهای غیرنظامی حمله میشود. او برای سهشنبه ساعت ۸ شب به وقت شرق آمریکا (ET) ضربالاجل گذاشت؛ اما تهران این ضربالاجل را رد کرد و حمله به داراییهای انرژی در سراسر خاورمیانه را ادامه داد. سهام آمریکا همچنین زیر فشار است چون انتظارها بالا رفته که فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) کاهش نرخ بهره را دیرتر انجام دهد. نگاهها به تازهترین صورتجلسه نشست FOMC است تا درباره مسیر تصمیمهای سیاستی راهنمایی بدهد. FOMC یعنی «کمیته بازار آزاد فدرال»؛ گروهی در فدرال رزرو که درباره نرخ بهره و خریدوفروش اوراق برای هدایت اقتصاد تصمیم میگیرد. «صورتجلسه نشست» هم گزارش جزئیات بحثهای همان جلسه است. شاخص میانگین صنعتی داوجونز (DJIA) عملکرد ۳۰ سهم پرمعامله آمریکایی را دنبال میکند و «بر اساس قیمت سهم» وزندهی میشود، نه بر اساس «ارزش بازار» (اندازه شرکت). برای محاسبه از عددی به نام «ضریب محاسبه» (divisor) استفاده میشود که اکنون ۰.۱۵۲ است؛ این ضریب برای اینکه تغییرات تاریخی شاخص با رخدادهایی مثل تقسیم سهام یکدست بماند به کار میرود. «نظریه داو» (Dow Theory) شاخص DJIA را با «شاخص حملونقل داوجونز» مقایسه میکند و از «حجم معاملات» (تعداد سهمهای معاملهشده) برای تأیید روند استفاده میکند. DJIA را میتوان با ابزارهایی مثل ETFها (صندوق قابل معامله در بورس؛ صندوقی که مثل سهم خریدوفروش میشود) مانند DIA، قراردادهای آتی (futures؛ قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص)، اختیار معامله (options؛ حق خرید/فروش با قیمت مشخص تا زمان معین) و صندوقهای سرمایهگذاری مشترک معامله کرد.چشمانداز نوسان و پوشش ریسک
گزارشهای ضدونقیض درباره گفتوگوهای آمریکا و ایران، در کنار ضربالاجل سخت برای فردا، شرایطی میسازد که معمولاً به جهش «نوسان بازار» (volatility؛ شدت بالا و پایین شدن قیمتها) منجر میشود. ممکن است شاخص VIX (شاخص ترس؛ سنجه نوسان مورد انتظار بازار سهام آمریکا) از سطح آرام فعلی دوباره بالای ۲۰ برگردد؛ سطحی که در آغاز جنگ روسیه و اوکراین در سال ۲۰۲۲ هم دیده شد. در چنین فضایی، خرید «پوشش کوتاهمدت» روی قراردادهای آتی شاخصها (ابزارهایی برای محدود کردن زیان اگر بازار ناگهان سقوط کند) منطقی است. هر تشدید تنش نزدیک تنگه هرمز فوراً روی قیمت انرژی اثر میگذارد؛ چیزی که در تنشهای منطقهای سالهای ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ هم دیده شد و قیمت نفت برای مدتی کوتاه از ۹۰ دلار در هر بشکه عبور کرد. معاملهگران باید «قرارداد آتی WTI» ماه نزدیک (front-month؛ نزدیکترین سررسید) را زیر نظر داشته باشند؛ چون اگر قیمت برای مدتی بالای آن سطح بماند، نشانه فشار تورمی دوباره است. این موضوع مستقیم به سهام شرکتهای حملونقل و صنعتی در داوجونز ضربه میزند، مثل بوئینگ و کاترپیلار. این تنش سیاسی تصمیم بعدی فدرال رزرو را سختتر میکند، چون افزایش هزینه انرژی میتواند تورمی را که مدتها با آن درگیر بودهایم بدتر کند. دادههای تازه CPI (شاخص قیمت مصرفکننده؛ سنجه تورم بر اساس هزینههای خانوار) نشان داده «تورم هسته» (core inflation؛ تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) همچنان سرسختانه بالای ۳٪ مانده است. در نتیجه، احتمال کاهش نرخ بهره قبل از فصل سوم سال—که قبلاً بیش از ۷۰٪ برآورد میشد—احتمالاً طبق بازار قراردادهای آتی نرخ بهره (بازاری که از قیمتها انتظار سرمایهگذاران درباره نرخهای آینده برداشت میشود) به زیر ۵۰٪ افت کرده است. با توجه به دوحالته بودن ضربالاجل ایران (یا توافق میشود یا تنش بالا میگیرد)، راهبردهای اختیار معامله که از حرکت بزرگ قیمت در هر دو جهت سود میبرند، مثل «استرادل خرید» (long straddle؛ خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال و سررسید یکسان) روی ETF SPDR داوجونز (DIA)، جذاب هستند. برای کسانی که جهت بازار را حدس میزنند، «اسپرد اختیار خرید یا فروش» (call/put spreads؛ خرید و فروش همزمان دو اختیار برای محدود کردن ریسک و هزینه) میتواند ریسک را مشخص کند و همزمان برای جهش شدید در صورت توافق صلح یا ریزش تند در صورت اقدام نظامی موقعیت بگیرد. «نوسان ضمنی» (implied volatility؛ نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت میشود) اکنون بالاست و همین باعث میشود «فروش پرمیوم اختیار» (options premium؛ مبلغی که خریدار اختیار میپردازد) تا بعد از گذشت ضربالاجل، پرریسک باشد. حساب معاملاتی واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
