تعرفه‌های ایالات متحده و چالش‌های اتحادیه اروپا

اتحادیه اروپا با چالش‌هایی از سوی تعرفه‌های ایالات متحده مواجه است و کمیسیون اروپا در حال بررسی اقدامات متقابل در حین پیشرفت مذاکرات تجاری است. فروش خرده‌فروشی اتحادیه اروپا در ماه مارس ۰.۱٪ کاهش یافت و نتوانست به انتظارات دست یابد، با رشد سالانه ۱.۵٪، پایین‌تر از پیش‌بینی ۱.۶٪. شرکت‌کنندگان در بازار انتظار دارند که فدرال رزرو نرخ‌های بهره را در سطح ۴.۲۵٪ تا ۴.۵۰٪ حفظ کند. داده‌های استخدام غیرکشاورزی نشان‌دهنده رشد قوی شغلی است که گزینه‌های کاهش نرخ را برای فدرال محدود می‌کند. شاخص دلار آمریکا در حدود ۹۹.۵۵ تثبیت شده و منتظر نتایج مذاکرات تجاری ایالات متحده و چین است که برای کاهش تنش‌ها در درگیری تجاری در حال حاضر حیاتی هستند. EUR/USD در نزدیکی ۱.۱۳۷۰ نوسان می‌کند و مقاومت کلیدی در ۱.۱۵۰۰ و حمایت در ۱.۱۲۱۴ دارد. آنچه اینجا مشاهده می‌شود، یک جفت ارز است که اساساً در حالت خنثی قرار دارد، علیرغم وجود چندین عامل متحرک در آمریکای شمالی و اروپا. EUR/USD در نزدیکی ۱.۱۳۷۰ همچنان باقی مانده و تحت تأثیر تغییرات در دو سوی اقیانوس اطلس قرار دارد. از یک سو، انتظار می‌رود که فدرال رزرو همچنان سیاست خود را سفت نگه دارد و احتمالاً نرخ‌ها را در محدوده بالای ۴٪ حفظ کند، در حالی که همچنان تحت فشار از ارقام قوی نیروی کار است. از سوی دیگر، بانک مرکزی اروپا به‌طور واضح به سمت تسهیلات پولی بیشتر اشاره می‌کند. هنوز فشار زیادی به سوی یورو احساس نمی‌شود، اما تنش زیر سطح در حال رشد است. با نصب مرز در برلین، فرض بر این است که نوعی اطمینان سیاسی به نفع احساسات سرمایه‌گذار و شرایط کسب‌وکار در بزرگ‌ترین اقتصاد اروپا خواهد بود. او احتمالاً از رویکرد مالی معمولاً محافظه‌کارانه آلمان عقب‌نشینی نخواهد کرد، اما آزمایش واقعی در نحوه واکنش داده‌های صنعتی و مصرفی در سه‌ماهه آینده خواهد بود. اگر تقاضای خرید به‌طور معنی‌داری بالا نرود، بانک مرکزی اروپا ممکن است زمان‌بندی کاهش نرخ خود را تسریع کند، که به سیگنال‌های نرم‌افزاری آن وزن بیشتری خواهد بخشید. این موضوع می‌تواند ارز واحد را بیشتر تحت فشار قرار دهد، به‌ویژه اگر انتظارات رشد در کشورهای مهم عضو به‌طور ملایم باقی بماند.

تأثیر سفارشات صنعتی آلمان

آمار خرده‌فروشی در اتحادیه اروپا چندان خوشایند نبود و انقباض ماه مارس، هرچند کوچک، از پیش‌بینی‌ها عقب ماند. یک چاپ ضعیف به‌تنهایی فاجعه‌بار نیست، اما ناامیدی‌های پی‌درپی ممکن است تأثیر بیشتری بر تمایل معامله‌گران بگذارد. در ساختار فعلی، خوانش‌های کوچک کلان—به‌ویژه هرگونه اطلاعات از آلمان یا فرانسه—احتمالاً توجه بیشتری جلب خواهد کرد. ما باید به‌طور مناسب موقعیت‌گذاری کنیم. فدرال رزرو، در تضاد، فضای بیشتری برای منتظر ماندن دارد، زیرا داده‌های استخدام آمریکایی ادامه‌دار به شدت شگفت‌انگیزند. لیست‌های استخدام هیچ نشانه‌ای از خستگی واقعی نشان نمی‌دهند که موضوع توجیه فدرال برای چرخش سریع‌تر از آنچه بازارها ابتدا پیش‌بینی کرده بودند را محدود می‌کند. معامله‌گران نرخ بهره که به دنبال کاهش‌ها در اوایل ۲۰۲۴ هستند، به آرامی شرط‌بندی‌های خود را کاهش داده‌اند و این به دلار کمک کرده است تا در زیر سطح ۱۰۰ در DXY قرار گیرد. هر گونه تضعیف در اطراف تورم یا مصرف ممکن است انتظارات بلندمدت را دوباره قیمت‌گذاری کند، اما تا کنون شواهدی در این زمینه وجود ندارد. در مورد روابط ایالات متحده و چین، عمدتاً در سطح نامشخصی باقی مانده‌اند. اگر مذاکرات با مشکل مواجه شوند، موقعیت‌یابی دفاعی ممکن است در هر دو بازار سهام و آینده‌های ارزی افزایش یابد. با توجه به ۱.۱۵۰۰ به عنوان مقاومت و ۱.۱۲۱۴ به عنوان حمایت برای EUR/USD، ما به طور تقریبی در میانه کانال هستیم و در حالت انتظار و مشاهده قرار داریم. این برای قراردادهای کوتاه‌مدت به‌خصوص مهم است، زیرا نوسان ضمنی در حال حاضر نسبت به خطرات کلی کم‌برآورد شده است. گسترش موقعیت‌ها بدون تأیید، به‌ویژه قبل از بیانیه فدرال، به نظر زودهنگام می‌رسد. سخنان تند از واشنگتن ممکن است جفت ارز را به سوی مرز پایین‌تر فشرده کند. از سوی دیگر، هر گونه شگفتی نرم—مانند کاهش هدف‌های تسهیل مقداری—ممکن است به صورت قاطع‌تر به سقف ۱.۱۵ فشار وارد کند. از دید ما، مانیتور کردن سرعت و توالی پیام‌های ECB در دو هفته آینده اطلاعات بیشتری ارائه می‌دهد نسبت به میانگین‌های بزرگ‌تر. هر مسیر نرخ قبلاً متفاوت است، اما زبان لاگارد و همراهان او ممکن است بازی‌های جهت‌گیری را منحرف کند. علاوه بر این، سفارشات صنعتی آلمان یا آمار PMI پیش‌بینی‌دار می‌توانند به سرعت لبه‌های ریسک را تیز کنند. در عین حال، محرک‌های دلار به شدت داخلی هستند—در حال حاضر. چشم‌اندازهای کوتاه‌مدت احتمالاً پس از فدرال دوگانه خواهد بود: وضعیت موجود و حمایت باقی می‌ماند؛ اشارات نرم و دلار ممکن است تضعیف شود. موقعیت فعلی ما به نفع حفظ قرارExposure light، با ساختارهای اختیاری جذاب‌تر از جهت‌گیری مستقیم در سطوح فعلی خواهد بود. هفته‌های حساس به داده‌های بالاتر اغلب قبل از شکاف‌ها پیش می‌آیند—نه در هنگام آنها. صبر ممکن است نتیجه‌بخش باشد. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید