نفت خام WTI روز چهارشنبه بیش از ۱۰٪ سقوط کرد؛ زیرا توافق آتشبس موقت میان آمریکا و ایران، حمایت قیمتی ناشی از «ریسک درگیری» را کاهش داد. WTI پس از ثبت کف روزانه نزدیک ۸۶ دلار، که پایینترین سطح از ۲۵ مارس بود، حوالی ۸۹.۵۰ دلار برای هر بشکه معامله شد.
رئیسجمهور آمریکا، دونالد ترامپ، گفت اگر تهران بازگشایی کامل تنگه هرمز را تضمین کند، آمریکا حملات به ایران را به مدت دو هفته متوقف میکند. ایران نیز اعلام کرد در این دوره میتوان عبور امن کشتیها از این مسیر را حفظ کرد.
واکنش بازار و ریسک ژئوپلیتیک
بعدتر قیمتها تا حدی تثبیت شد؛ همزمان گزارشهایی از حملات هوایی میان اسرائیل و لبنان منتشر شد و مقامهای ایرانی هشدار دادند اگر حملات ادامه پیدا کند، ایران ممکن است از آتشبس خارج شود. روزنامه فایننشالتایمز همچنین از حمله به خط لوله شرق-غرب عربستان سعودی خبر داد؛ این خط لوله نفت خام را از خلیج فارس به دریای سرخ منتقل میکند تا صادر شود.
تمرکز بازار بر «دوام آتشبس»، تنگه هرمز و مذاکرات آمریکا-ایران است که قرار است اواخر همین هفته انجام شود. در دادههای آمریکا، اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) اعلام کرد ذخایر نفت خام ۳.۰۸۱ میلیون بشکه افزایش یافته است؛ در حالیکه هفته قبل ۵.۴۵۱ میلیون بشکه رشد داشت و این عدد از انتظار بازار برای افزایش ۰.۷ میلیون بشکهای بیشتر بود.
WTI شاخص اصلی قیمت نفت خام آمریکا است که از طریق مرکز ذخیرهسازی و تحویل «کوشینگ» معامله و تحویل میشود و در گروه «سبک و کمگوگرد» قرار میگیرد (یعنی چگالی پایینتر و گوگرد کمتر دارد و معمولاً پالایش آن آسانتر است). قیمت آن تحتتأثیر عرضه و تقاضا، اختلالهای سیاسی، تصمیمهای اوپک (سازمان کشورهای صادرکننده نفت)، ارزش دلار آمریکا و دادههای هفتگی ذخایر از سوی API (مؤسسه نفت آمریکا) و EIA قرار میگیرد.
ملاحظات راهبردی در نوسان بالا
با توقف موقت احتمال گسترش درگیری، توجه بازار میتواند دوباره به عوامل بنیادین و ضعف تقاضا برگردد. گزارش اخیر EIA افزایش حدود ۳ میلیون بشکهای ذخایر نفت خام آمریکا را تأیید کرد که بالاتر از انتظار بود و به تقاضای ضعیف اشاره دارد. اگر آتشبس پابرجا بماند، بازار ممکن است دوباره روی تورم بالای آمریکا و احتمال اینکه فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) نرخ بهره را برای مدت طولانیتری بالا نگه دارد تمرکز کند؛ موضوعی که معمولاً چشمانداز تقاضا برای نفت را تضعیف میکند.
با این حال، باید توجه داشت آتشبس بسیار شکننده است و قرار است فقط دو هفته ادامه داشته باشد. ادامه اقدامات اسرائیل در منطقه یا هر اختلالی در عبور کشتیها از تنگه هرمز میتواند «حقبیمه جنگ» (افزایش قیمت ناشی از ریسک درگیری) را سریعاً به بازار برگرداند و قیمتها را دوباره به سمت ۱۰۰ دلار برای هر بشکه سوق دهد. به همین دلیل، خرید «اختیار خرید» با سررسیدهای دورتر میتواند راهی محتاطانه برای آمادگی در برابر شعلهور شدن دوباره تنشها باشد، در حالیکه سقف زیان از قبل مشخص است.
با توجه به احتمال بالای حرکت بزرگ قیمت در هر دو جهت، راهبردهایی مانند «استرادلِ خرید» (long straddle) که با خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش در یک قیمت اعمال، از حرکت شدید قیمت به بالا یا پایین سود میبرد، میتواند مناسب باشد. این روش از فضای عدمقطعیت شدید استفاده میکند، چه آتشبس ادامه پیدا کند و چه بهطور ناگهانی فروبپاشد.
