تغییر در چشمانداز فدرال رزرو
فدرال رزرو دوباره گفت ابهام درباره چشمانداز اقتصاد همچنان بالاست. پیشبینیهای بهروزشده، رشد واقعی تولید ناخالص داخلی (Real GDP؛ رشد اقتصاد پس از حذف اثر تورم) را در کل دوره پیشبینی بالاتر برد و تورم PCE سرفصل و هسته را برای ۲۰۲۶ به ۲.۷٪ افزایش داد. (PCE؛ شاخص هزینههای مصرف شخصی که فدرال رزرو برای سنجش تورم زیاد به آن تکیه میکند. «سرفصل» یعنی همه اقلام، «هسته» یعنی بدون غذا و انرژی چون نوسانشان زیاد است.) در عین حال پیشبینی شد تورم تا ۲۰۲۸ به ۲.۰٪ برگردد. نمودار نقطهای (Dot plot؛ نموداری که هر نقطه نظر یکی از اعضای فدرال رزرو درباره نرخ بهره آینده است) همچنان یک کاهش نرخ در ۲۰۲۶ و یک کاهش در ۲۰۲۷ را نشان میداد و برای ۲۰۲۸ تغییری نداشت. برآورد نرخ بلندمدت (Longer-term rate؛ سطح تقریبی نرخ بهره در حالت عادیِ بلندمدت) از ۳.۰٪ در دسامبر به ۳.۱۲۵٪ افزایش یافت. جی پاول گفت سیاست فعلی مناسب است و نرخها باید «کمی محدودکننده» بماند (یعنی با بالا بودن نرخ بهره، تقاضا و تورم را مهار کند). او همچنین گفت احتمال اینکه حرکت بعدی افزایش نرخ باشد هم مطرح شده است.پیامدهای معاملاتی برای بازارها
باید برای ادامه قدرت دلار موقعیت بگیریم، چون بازار سریع در حال کنار گذاشتن شرطبندیها روی کاهش نرخ بهره است. شاخص دلار (DXY؛ ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای مهم) همین حالا به بالاترین سطح از پایان سال گذشته رسیده است؛ دورهای در ۲۰۲۵ که انتظار کاهش نرخها هنوز بالا بود. خرید اختیار خرید (Call option؛ قراردادی که حق خرید دارایی را با قیمت مشخص تا زمان معین میدهد) روی دلار یا اختیار فروش (Put option؛ حق فروش دارایی با قیمت مشخص تا زمان معین) روی ارزهایی مثل یورو میتواند راهبردی منطقی باشد. اثر مستقیم درگیری بر زیرساختهای انرژی، شرطبندی روی افزایش قیمت نفت را جذاب میکند. نفت خام برنت حالا از ۱۱۵ دلار برای هر بشکه عبور کرده است؛ جهشی مهم نسبت به قیمتهای باثباتتر بیشترِ سال ۲۰۲۵. استفاده از اختیار خرید روی صندوقهای قابل معامله در بورس مرتبط با نفت (ETF؛ صندوقی که مثل سهام در بورس خریدوفروش میشود) میتواند امکان بهرهگیری از جهشهای بیشتر قیمت را بدهد، چون وضعیت ژئوپلیتیک (تحولات سیاسی و امنیتی بین کشورها) همچنان پرتنش است. در بازار سهام، این نشانهای برای انتظار افت بیشتر و نوسان بالاتر است. شاخص S&P 500 از زمان پیام سختگیرانه فدرال رزرو دیروز، بیش از ۴٪ افت کرده و هزینههای بالاتر انرژی همچنان سود شرکتها را تحت فشار میگذارد. میتوان خرید اختیار فروش روی شاخصها و صندوقهای بزرگ مثل SPY یا QQQ را برای پوشش ریسک یا سود از ادامه ریزش در نظر گرفت. (SPY و QQQ؛ صندوقهای قابل معاملهای که عملکرد S&P 500 و نزدک-۱۰۰ را دنبال میکنند.) پیشبینیهای خود فدرال رزرو و حرفهای پاول نشان میدهد برای هرگونه نرمش سیاستی (Policy easing؛ کاهش نرخ بهره یا اقدامات حمایتی) مانع بزرگی وجود دارد. وقتی حتی از احتمال افزایش دوباره نرخ بهره هم صحبت میشود، مسیر محتملتر برای بازده اوراق قرضه (Bond yields؛ نرخ سودی که سرمایهگذار از اوراق دولتی/شرکتی میگیرد) رو به بالا است، یعنی قیمت اوراق پایین میآید. این موضوع، دلیلِ شرطبندی علیه اوراق بلندمدت را تقویت میکند؛ مثلاً با اختیار فروش روی صندوقی مثل TLT. (TLT؛ صندوقی که اوراق خزانهداری بلندمدت آمریکا را دنبال میکند.) با توجه به افزایش تند ابهام، انتظار میرود نوسان بازار بالا بماند. شاخص VIX (معیار رایج «ترس» بازار که از قیمت اختیار معامله روی S&P 500 بهدست میآید) فقط در یک هفته گذشته نزدیک ۲۰٪ جهش کرده است. خرید اختیار خرید VIX میتواند راهی مستقیم برای معامله روی این افزایش نگرانی در بازارهای مالی باشد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
