شاخص دلار آمریکا (DXY) هفته را حوالی 98.80 به پایان رساند؛ پس از آنکه تا محدوده 98.50 واحدی افت کرد و نزدیک پایینترین سطح خود از ماه مه قرار گرفت. برنامههای خزانهداری آمریکا برای دستکم دو برابر کردن بازخرید اوراق بدهی با سررسیدهای بلندتر، بازدهیها را تحت فشار گذاشت؛ حتی در شرایطی که نظرسنجیهای اولیه PMI از شتابگیری فعالیت حکایت داشتند. داراییهای ریسکی مقاوم ماندند: طلا به قله سهماهه بالای 4,600 دلار صعود کرد، AUD/USD به سقف چندماهه نزدیک 0.7170 رسید و WTI هفته را در محدوده بالای 80 دلار و نزدیک سقف چهار هفتهای به پایان رساند؛ در حالی که تنشهای خاورمیانه از قیمتها حمایت میکرد. تقویم آمریکا در هفته آینده تا چهارشنبه کمخبر است؛ سپس شاخص قیمت PCE ماه ژوئیه منتشر میشود و جمعه نیز نخستین سخنرانی کلیدی «جکسون هول» توسط رئیس فدرالرزرو، کوین وارش، و بازنگری سالانه مقدماتی معیارگذاری BLS برای آمار اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در سمپوزیومی با عنوان «نوآوری مالی: پیامدها برای پرداختها و سیاستگذاری» در دستور کار قرار دارد.
در بازار ارز، EUR/USD پس از ناکامی دوباره در عبور از 1.1700، حوالی 1.1680 بسته شد؛ محرکهای منطقه یورو شامل شاخص IFO آلمان و GDP نهایی فصل دوم در روز سهشنبه، صورتجلسه نشست ECB در روز پنجشنبه، و HICP اولیه ماه اوت در روز جمعه بههمراه اظهارات چیپولونه و شنابل است. GBP/USD در میانه محدوده 1.3600ها به کار خود پایان داد، در حالی که USD/JPY کمی بالاتر از 159.00 تثبیت شد و نگاهها به CPI توکیو در روز جمعه است؛ چرا که سوآپها حدود 80% احتمال افزایش نرخ BoJ در 18 سپتامبر را نشان میدهند. تمرکز استرالیا بر صورتجلسه RBA در دوشنبه، CPI ماهانه در سهشنبه و سرمایهگذاری سرمایهای (Capex) فصل دوم در چهارشنبه است؛ انتظار میرود تورم سرفصل به سمت 3.2% از 3.8% کاهش یابد. کانادا روز جمعه GDP را منتشر میکند.
راهبردهای معاملاتی مشتقه و چشمانداز بازار
به معاملهگران مشتقه توصیه میکنیم برای نوسانات تند آماده باشند؛ زیرا شاخص دلار آمریکا (DXY) در 98.80 نزدیک پایینترین سطح از ماه مه نوسان میکند. تصمیم اخیر خزانهداری برای دو برابر کردن بازخرید اوراق بلندمدت، بازدهیها را با موفقیت پایین آورده و اثر رشد قوی اقتصاد آمریکا را خنثی کرده است. برای جانمایی در جهت تضعیف بیشتر، پیشنهاد میکنیم اختیار فروش (Put) کوتاهمدت روی دلار در برابر ارزهای اصلی خریداری شود.
با معامله طلا در قلهای بیسابقه بالای 4,600 دلار، مومنتوم پناهگاه امن به دلیل تنشهای فروکشنکرده خاورمیانه بسیار قوی است. از نظر تاریخی، ترکیب مشابهِ افت بازدهی واقعی و ریسک ژئوپلیتیک، فلزات گرانبها را وارد رالیهای ممتد کرده است؛ مشابه جهشهای تاریخی کالاها در دهه گذشته. توصیه میکنیم برای بهرهگیری از رشد بیشتر پیش از رویدادهای کلیدی هفته آینده، از اختیار خرید (Call) بلندمدت روی طلا استفاده شود.
انتشار شاخص تورم PCE ماه ژوئیه در چهارشنبه و نخستین حضور کوین وارش در جکسون هول در جمعه، آزمون نهایی برای معاملهگران دلار است. هرگونه اظهارنظر متمایل به انبساط (Dovish) از سوی وارش، همراه با بازنگری کاهشی آمار اشتغال آمریکا، میتواند موج فروش سنگینی در اسکناس سبز ایجاد کند. ما خرید استرادل (Straddle) روی EUR/USD و GBP/USD را ترجیح میدهیم تا از شکست نوسانی قطعی بهرهمند شویم.
فرصتها در FX گروه G10، کالاها و بازار انرژی
همچنین در USD/JPY حوالی 159.00 فرصت جذابی میبینیم؛ زیرا بازارهای سوآپ ژاپن در حال حاضر حدود 80% احتمال افزایش نرخ در 18 سپتامبر را قیمتگذاری کردهاند. اگر CPI توکیو در روز جمعه بالاتر از انتظار منتشر شود، احتمالاً این جفتارز را به سمت میانگین متحرک 200روزه پایین میکشد. معاملهگران میتوانند با خرید اختیار فروش (Put) خارج از پول (OTM) روی USD/JPY، از یک غافلگیری انقباضی (Hawkish) بانک ژاپن اهرمی بهره بگیرند.
در نهایت، نسبت به دلار استرالیا حوالی 0.7170 پیش از داده تورم روز سهشنبه—که انتظار میرود از 3.8% به 3.2% کاهش یابد—احتیاط را توصیه میکنیم. عدد ضعیفتر احتمالاً رالی اخیر دلار استرالیا را متوقف میکند و اختیار فروش کوتاهسررسید AUD/USD میتواند پوشش ریسک مناسبی باشد. برای بازار انرژی، ترجیح ما استفاده از اسپرد کال صعودی (Bull Call Spread) روی نفت خام WTI است تا در حالی که قیمتها در محدوده بالای 80 دلار قرار دارند، از تداوم بنبست با ایران بهرهبرداری شود.
