بازارهای ارز در معاملات اولیه روز سه‌شنبه در محدوده‌های فشرده‌ای نوسان کردند؛ زیرا معامله‌گران در حالی که درگیری خاورمیانه را زیر نظر داشتند، از گرفتن موقعیت‌های بزرگ خودداری کردند. در تقویم اروپا، آمارهای احساسات ZEW آلمان و منطقه یورو در کانون توجه بود و در تقویم آمریکا نیز در ادامه جلسه داده مهمی با اثرگذاری بالا منتشر نمی‌شد. پس از نوسانات روز دوشنبه، نفت خام WTI حدود 0.5% افت کرد و به نزدیکی 82 دلار رسید؛ حتی با وجود گزارش‌هایی درباره پیشنهاد «وقفه 10 روزه» در حملات که نتوانست جلوی تشدید درگیری را بگیرد: حملات آمریکا برای دهمین روز ادامه یافت و وقوع انفجارهایی در نزدیکی سیریک و در بندرعباس، جزیره قشم، چابهار و کنارک گزارش شد؛ در حالی که ایران نیز دارایی‌های آمریکا در سراسر خلیج فارس را هدف قرار داد. با این حال، برنت در نهایت 1.27% رشد کرد و در 89.22 دلار به ازای هر بشکه بسته شد و در بستر تشدید تنش‌ها، نفت بالای 100 دلار به ازای هر بشکه به‌عنوان یک ریسک برجسته مطرح شد.

شاخص دلار روز دوشنبه بیش از 0.2% افزایش یافت و در معاملات اروپا کمی پایین‌تر از 101.00 در نوسان بود. در بریتانیا، نرخ بیکاری ILO طی سه ماه منتهی به ماه مه در 4.9% ثابت ماند، در حالی که میانگین دستمزدها بدون احتساب پاداش 4.3% سالانه افزایش یافت (در برابر پیش‌بینی 4.5%)؛ GBP/USD در آستانه انتشار تورم ماه ژوئن در روز چهارشنبه، نزدیک 1.3450 بود. تورم نیوزیلند در فصل دوم به 4.1% سالانه از 3.1% در فصل اول شتاب گرفت و بالاتر از برآورد 4% قرار گرفت؛ موضوعی که NZD/USD را به بالای 0.5850 هدایت کرد. تورم کانادا در ژوئن به 2.8% سالانه از 3.2% در مه کاهش یافت، در حالی که USD/CAD پس از اعمال تعرفه جدید 50% آمریکا بر عمده محصولات کانادایی، بالای 1.4050 باقی ماند. EUR/USD حوالی 1.1420 معامله شد و USD/JPY نزدیک 162.50 قرار داشت.

استراتژی‌های مشتقه در شرایط نوسان بازار انرژی

به معامله‌گران مشتقات توصیه می‌کنیم طی هفته‌های آینده برای افزایش نوسان در بازارهای انرژی آماده باشند؛ زیرا تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه زنجیره‌های عرضه را تهدید می‌کند. با توجه به اینکه نفت برنت نزدیک 89 دلار در نوسان است و کارشناسان درباره احتمال جهش به بالای 100 دلار هشدار می‌دهند، خرید اختیار خرید (Call) خارج از پول (Out-of-the-money) روی نفت خام می‌تواند راهبردی قابل اتکا برای پوشش ریسک شوک‌های ناگهانی عرضه باشد. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد در جریان درگیری‌های گذشته خاورمیانه، شاخص‌های نوسان نفت طی چند روز بیش از 40% جهش کرده‌اند.

موقعیت‌گیری ارزی و ایده‌های معاملاتی

همچنین باید برای تقویت بیشتر دلار آمریکا آماده باشیم؛ زیرا افزایش هزینه‌های انرژی می‌تواند فدرال رزرو را ناچار کند نرخ‌های بهره را برای مدت طولانی‌تری در سطوح بالا نگه دارد. با توجه به اینکه شاخص دلار در حال حاضر کمی پایین‌تر از 101.00 باثبات است، گرفتن موقعیت‌های خرید دلار در برابر ارزهای ضعیف‌تر جذابیت بالایی دارد. از منظر تاریخی، زمانی که قیمت نفت برای چند فصل متوالی بالا می‌ماند، اثرات تورمی دور دوم معمولاً بانک‌های مرکزی را به مواضع انقباضی‌تر (Hawkish) سوق می‌دهد و از دلار حمایت می‌کند.

دلار کانادا به دلیل تعرفه تازه اعلام‌شده 50% آمریکا بر واردات از کانادا نیازمند اتخاذ فوری رویکرد دفاعی در موقعیت‌گیری است. این تعرفه سنگین بخش قابل توجهی از اقتصاد صادراتی کانادا را تهدید می‌کند و احتمالاً جفت‌ارز USD/CAD را به‌مراتب بالاتر از محدوده تجمیع فعلی 1.4050 هدایت خواهد کرد. استفاده از اسپردهای نزولی (Bear Spreads) روی CAD یا خرید اختیار خرید USD/CAD برای بهره‌برداری از این اصطکاک تجاری پیشِ‌رو توصیه می‌شود.

در همین حال، باید دلار نیوزیلند را با دقت زیر نظر بگیریم که پس از جهش غیرمنتظره تورم به 4.1% از سطح 0.5850 عبور کرده است. هرچند این تورم بالا می‌تواند بانک مرکزی را به اتخاذ موضعی انقباضی‌تر ترغیب کند، اما هرگونه چرخش گسترده‌تر جهانی به سمت فضای «ریسک‌گریز» (Risk-off) می‌تواند به سرعت دستاوردهای وابسته به کامودیتی‌ها را تخلیه کند. معامله‌گران می‌توانند از استراتژی‌های مبتنی بر نوسانِ محدود (Range-bound) روی NZD استفاده کنند تا ضمن بهره‌گیری از اختلاف بازده کوتاه‌مدت، در برابر بازگشت‌های ناگهانی ناشی از ریسک‌گریزی نیز محافظت شوند.

در نهایت، لازم است ین ژاپن را رصد کنیم؛ زیرا USD/JPY نزدیک سطح کلیدی 162.50 قرار دارد. با توجه به تمرکز ژاپن بر پایداری مالی و تهدید دائمی مداخله در بازار، ین همچنان مانند «فنر فشرده» است. اجرای استرادل‌های خرید (Long Straddles) روی USD/JPY می‌تواند به ما کمک کند حرکات انفجاری را در صورتی شکار کنیم که دولت تصمیم بگیرد برای حمایت از ارز وارد عمل شود.