USD/JPY در معاملات آسیایی روز پنج‌شنبه اندکی افزایش یافت و تا کمی بالاتر از میانه محدوده 153.00 بالا آمد، اما در نزدیکی کف هفت‌ماهه باقی ماند؛ چرا که بازارها در انتظار انتشار داده‌های تورمی آمریکا بودند. این حرکت در حالی رخ داد که معامله‌گران پیش از انتشار شاخص بهای تولیدکننده (PPI) در ادامه امروز و شاخص بهای مصرف‌کننده (CPI) در روز جمعه محتاط بودند، در حالی که دلار آمریکا تلاش می‌کرد از کف نزدیک به سه‌هفته‌ای که چهارشنبه ثبت شد، بازیابی شود. حمایت از دلار همچنین به احیای انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در اواخر همین ماه نسبت داده شده است؛ انتظاراتی که از ریسک‌های تورمی ناشی از رشد قیمت انرژی و افزایش تنش‌های آمریکا و ایران تقویت می‌شود.
ین همچنان با بازقیمت‌گذاری تهاجمیِ یک موضع انقباضی‌تر (هاوکیش) از سوی بانک مرکزی ژاپن تقویت شده است. گفته می‌شود بازارها افزایش 25 واحد پایه‌ای در نشست 17 تا 18 سپتامبر را به‌طور کامل قیمت‌گذاری کرده‌اند و برای یک اقدام تکمیلی در دسامبر نیز احتمال بالایی قائل هستند؛ انتظاراتی که با اصلاح ارقام رشد اقتصادی و رشد قوی دستمزدها تقویت شده است. به‌طور جداگانه، ایران اعلام کرد پس از آنکه آمریکا گفت پنج نفتکش ایرانی را در نزدیکی دریای عمان و جزیره خارک غرق کرده است، به 10 کشتی در نزدیکی تنگه هرمز حمله کرده؛ همچنین ایران به پایگاه العزرق در اردن موشک شلیک کرده است. از منظر تکنیکال، این جفت‌ارز پایین‌تر از حمایت 155.30–155.20 قرار دارد و شکست زیر 153.00 به‌عنوان محرکی بالقوه برای افت‌های بیشتر مطرح شده است.
راهبردهای نوسان‌گیری و جایگاه‌گیری در بازار آپشن
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای افزایش نوسان در USD/JPY آماده شوند؛ زیرا این جفت‌ارز درست بالای سطح حمایتی کلیدی 153.00 در نوسان است. با توجه به زمان‌بندی تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن در 17–18 سپتامبر، در صورتی که سیاست‌گذاران افزایش مورد انتظار 25 واحد پایه‌ای را اجرا کنند، احتمال شکست به زیر این کف بالا است. برای پوشش ریسک، توصیه می‌کنیم آپشن‌های فروش (Put) کوتاه‌مدت روی USD/JPY خریداری شود تا از سناریوی لغزش احتمالی به سمت محدوده 150.00 بهره‌برداری شود.
داده‌های تورمی پیش‌روی آمریکا، از جمله PPI و CPI، اثر تعیین‌کننده‌ای بر گام بعدی فدرال رزرو خواهد داشت. تحلیل روندهای تاریخی نشان می‌دهد شگفتی‌های بزرگ در تورم آمریکا می‌تواند بلافاصله نوسان‌های 100 تا 150 پیپی در این جفت‌ارز ایجاد کند. پیشنهاد می‌کنیم برای کسب سود از این حرکات تند و دوطرفه، صرف‌نظر از نتیجه واقعی داده‌ها، از راهبرد استرادل خرید (Long Straddle) استفاده شود.
مدیریت ریسک در سایه ژئوپلیتیک و انتظارات نرخ بهره
تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه، به‌خصوص در نزدیکی تنگه هرمز، پرمیوم ریسک پیچیده‌ای به دلار آمریکا اضافه می‌کند. هرچند این تنش‌ها معمولاً جریان‌های پناهگاه امن را به سمت دلار تحریک می‌کند، اما چرخش تند بانک مرکزی ژاپن به سمت سیاست انقباضی در حال حاضر سقفی برای رشد دلار ایجاد کرده است. معتقدیم معامله در قراردادهای آتی کوتاه‌سررسید با حدضررهای نزدیک، امن‌ترین روش برای عبور از این نوسان‌های ناگهانی و خبرمحور است.
قیمت‌گذاری بازار در حال حاضر احتمال بالایی را برای افزایش نرخ بهره تکمیلی بانک مرکزی ژاپن در دسامبر نشان می‌دهد که به‌صورت ساختاری به نفع ین است. با افزایش بازده اوراق دولتی 10ساله ژاپن، معامله مبتنی بر اختلاف بازده (Yield-Spread) که به سود دلار آمریکا بود، به‌سرعت در حال واژگشایی است. توصیه می‌کنیم در هفته‌های آینده سوگیری خالص فروش (Net-Short) روی USD/JPY حفظ شود و از هر رالی اصلاحی کوتاه‌مدت به سمت 155.00 به‌عنوان فرصت فروش راهبردی استفاده شود.
