دی‌بی‌اس انتظار دارد تورم سنگاپور در ماه ژوئیه تقویت شود؛ به‌طوری‌که تورم سرفصل ۲.۴ درصد نسبت به سال قبل و تورم هسته ۲.۳ درصد برآورد می‌شود؛ در حالی‌که این ارقام در ژوئن به‌ترتیب ۱.۹ درصد و ۱.۶ درصد بودند. این بانک افزایش تورم را به انتقال با تأخیر اثر رشد هزینه‌های جهانی انرژی نسبت می‌دهد؛ در کنار آن، از تثبیت/افزایش قیمت مواد غذایی نیز یاد می‌کند و همچنین به رشد ۱۷ درصدی تعرفه‌های برق در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ اشاره دارد. این یادداشت به تعدیل اخیر بانک مرکزی در شیب/سرعت سیاست تقویت (appreciation) باند سیاست ارزی خود اشاره کرده و بر تمرکز بر ریسک‌های صعودی تورم مرتبط با اختلال و درگیری در خاورمیانه تأکید می‌کند.

در بخش تولید، دی‌بی‌اس رشد تولید صنعتی ۹.۰ درصدی نسبت به سال قبل در ژوئیه را پیش‌بینی می‌کند که از ۷.۲ درصد در ژوئن شتاب می‌گیرد. بانک علت بهبود را صنعت الکترونیک و مهندسی دقیق می‌داند که با تقاضای جهانی برای سخت‌افزارهای مرتبط با هوش مصنوعی حمایت می‌شود. با این حال، گزارش می‌کند شرایط کارخانه‌ها همچنان ناهمگون است و فشارهای هزینه‌ای و اختلال زنجیره تأمین در تنگه هرمز بر بخش شیمیایی و تولید عمومی سنگینی می‌کند.

موقعیت‌گیری برای دلار سنگاپور قوی‌تر و صعود فناوری

به باور ما، معامله‌گران بازار مشتقه باید در هفته‌های پیش‌رو برای تقویت دلار سنگاپور موقعیت‌گیری کنند. با جهش مورد انتظار تورم هسته به ۲.۳ درصد و تداوم موضع انقباضی (هاوکیش) نهاد پولی، مسیر تقویت این ارز به‌شدت حمایت می‌شود. معامله‌گران می‌توانند برای بهره‌برداری از این انقباض سیاستی، به خرید اختیار خرید (Call) دلار سنگاپور در برابر دلار آمریکا فکر کنند.

جهش بزرگ ۹.۰ درصدی پیش‌بینی‌شده در تولید صنعتی که از تقاضای جهانی هوش مصنوعی نیرو می‌گیرد، مشتقات متمرکز بر فناوری را بسیار جذاب می‌کند. توصیه می‌کنیم بر استراتژی‌های صعودی اختیار معامله، مانند اسپرد صعودی اختیار خرید (Bull Call Spread)، روی سهام شرکت‌های نیمه‌رسانا و مهندسی دقیق تمرکز شود. این موضوع با قدرت صادرات الکترونیک منطقه هم‌راستاست؛ بخشی که از نظر تاریخی همبستگی بالایی با رونق‌های چرخه‌ای فناوری جهانی داشته است.

مدیریت ریسک در میانه اختلال زنجیره تأمین و فشارهای تورمی

با این حال، باید برای نوسانات در بخش‌های شیمیایی و تولیدی نیز به‌دلیل تداوم اختلالات حمل‌ونقل در تنگه هرمز آماده بود. مشتقات نرخ کرایه حمل (Freight rate derivatives) یا خرید اختیار فروش (Put) روی سهام شرکت‌های تولیدی منطقه می‌تواند پوشش ریسک مؤثری در برابر گلوگاه‌های زنجیره تأمین باشد. ایجاد توازن میان موقعیت‌های خرید در فناوری و این پوشش‌های حفاظتی، برای مدیریت ریسک در شرایط تداوم این اختلالات حیاتی خواهد بود.

در نهایت، افزایش ۱۷ درصدی تعرفه برق در سه‌ماهه سوم به این معناست که فشارهای تورمی احتمالاً ماندگار خواهد بود و نرخ‌های بهره محلی را بالا نگه می‌دارد. انتظار داریم مشتقات «میانگین نرخ شبانه سنگاپور» (SORA) بازتاب‌دهنده این تداوم رویکرد انقباضی باشد؛ بنابراین اتخاذ موقعیت‌های فروش علیه سناریوی کاهش نرخ‌ها می‌تواند اقدام هوشمندانه‌ای باشد. این فضا در کوتاه‌مدت به نفع موقعیت‌گیری برای «بازده‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر» است.