جین فولی از رابوبانک گفت پس از نشست بانک مرکزی اروپا در ماه ژوئیه، نرخ EUR/USD با احتیاط باقی مانده است؛ حتی با وجود آنکه پیام سیاستی تا حدی متمایل به رویکرد انقباضی (هاوکیش) بود. یورو نتوانست حمایت محکمی به‌دست آورد، در حالی که دلار آمریکا با اتکا به تقاضای دارایی امن در کنار انتظارات هاوکیش از فدرال‌رزرو، همچنان پشتیبانی شد. او افزود تشدید بیشتر جنگ ایران می‌تواند این جریان‌های پناهگاه امن را تقویت کرده و بر درخواست‌ها برای موضع هاوکیش فدرال‌رزرو بیفزاید.

دیدگاه این بانک همچنان بر سوگیری معامله در دامنه (Range) استوار است. رابوبانک انتظار دارد EUR/USD در افق ۱ تا ۳ ماهه، به‌صورت پرنوسان و رفت‌وبرگشتی حول ۱.۱۴ باقی بماند. این ارزیابی همچنین به داده‌های موقعیت‌گیری CFTC اشاره داشت که نشان می‌دهد از آغاز جنگ ایران، اعتماد به یورو پایین بوده است. در این مطلب آمده که مقاله با کمک ابزار هوش مصنوعی تولید و توسط یک دبیر بازبینی شده است.

چشم‌انداز دامنه‌ای برای EUR/USD در بحبوحه تنش‌های ژئوپلیتیک

انتظار داریم EUR/USD طی یک تا سه ماه آینده در یک دامنه پرنوسان حول سطح ۱.۱۴۰۰ گرفتار بماند. با وجود سیگنال‌های اخیر هاوکیش از سوی بانک مرکزی اروپا، یورو در برابر دلار قدرتمند آمریکا نتوانسته شتاب صعودی پایدار پیدا کند. بنابراین، معامله‌گران مشتقات باید از شرط‌بندی‌های تهاجمی روی شکست‌های جهت‌دار (Breakout) پرهیز کرده و به جای آن بر راهبردهای دامنه‌ای تمرکز کنند.

آخرین داده‌های «تعهدات معامله‌گران» (CFTC) از افت قابل‌توجه قراردادهای خالص خرید (Net-Long) یورو حکایت دارد که بازتاب‌دهنده کاهش شدید اعتماد سرمایه‌گذاران است. این تغییر تا حد زیادی ناشی از تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه است؛ تنش‌هایی که همچنان جریان‌های پناهگاه امن را مستقیماً به سمت دلار (Greenback) سوق می‌دهد. از منظر تاریخی، در دوره‌های اوج‌گیری درگیری‌های جهانی، شاخص دلار آمریکا (US Dollar Index) به طور متوسط ۳٪ تا ۵٪ افزایش می‌یابد، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال نقدشوندگی هستند؛ موضوعی که رشدهای بزرگ یورو را محدود می‌کند.

راهبردهای معاملاتی در بازار در حال تجمیع

همزمان، بازارهای آتی مسیر محتاطانه‌تری برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو قیمت‌گذاری می‌کنند. قیمت‌گذاری فعلی بازار نشان می‌دهد احتمال کاهش‌های تهاجمی نرخ بهره در ماه‌های آینده تنها اندک است؛ امری که بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا را در سطح نسبتاً حمایتی نگه می‌دارد. این واگرایی در پویایی بانک‌های مرکزی نشان می‌دهد هرگونه تقویت یورو احتمالاً هنگام نزدیک شدن به سقف دامنه مورد انتظار ما، با مقاومت سنگین روبه‌رو خواهد شد.

با توجه به این محیط تجمیعی، توصیه می‌کنیم معامله‌گران اختیار معامله از راهبردهای خنثی مانند «آیرون کندور» (Iron Condor) یا «شورت استرنگل» (Short Strangle) برای دریافت پرمیوم استفاده کنند. فروش نوسان از طریق نوشتن اختیارها در بالای ۱.۱۶ و پایین ۱.۱۲ به ما امکان می‌دهد از نوسان ضمنی (Implied Volatility) بالای فعلی که تحت تأثیر هیاهوی ژئوپلیتیک ایجاد شده، بهره ببریم. برای معامله‌گران نقدی (Spot) و آتی، معاملات شبکه‌ای دامنه‌ای (Range-Bound Grid Trading) مؤثرترین روش برای شکار سود از نوسانات کوتاه‌مدت در داخل این کریدور خواهد بود.