تولید ناخالص داخلی کرهجنوبی در سهماهه دوم نسبت به مدت مشابه سال قبل ۳.۷٪ افزایش یافت و از اجماع بازار با رقم ۳.۵٪ فراتر رفت. این انتشار نشان میدهد رشد اقتصادی ۰.۲ واحد درصد بالاتر از برآوردها بوده است.
این دادهها شتاب رشد فصلی را اندکی بالاتر از انتظار قرار میدهد؛ خروجی نهایی از برآوردها عبور کرده، هرچند همچنان در دامنهای محدود باقی مانده است. در متن انتشار، جزئیات بیشتری از محرکهای رشد ارائه نشد.
پیامدهای بازار از عملکرد فراتر از انتظار GDP کرهجنوبی در سهماهه دوم
رشد سالانه ۳.۷٪ تولید ناخالص داخلی کرهجنوبی در سهماهه دوم که بالاتر از انتظار بوده را سیگنالی روشن برای تعدیل موقعیتهای مشتقه کوتاهمدت خود میدانیم. این غافلگیری نسبت به پیشبینی ۳.۵٪ نشان میدهد اقتصاد صادراتمحور با سرعتی بیش از آنچه سیاستگذاران انتظار داشتند در حال گسترش است. در نتیجه، انتظار داریم در هفتههای پیش رو فشار افزایشی فوری بر بازدهیهای محلی و تقویت وون کره (KRW) شکل بگیرد.
برای معاملهگران ارز، پیشنهاد میکنیم برای تقویت KRW موقعیتگیری کنند؛ از طریق خرید اختیار خرید (Call) روی KRW یا اتخاذ موقعیت فروش در قراردادهای آتی USD/KRW. از منظر تاریخی، زمانی که GDP کرهجنوبی به اندازه ۰.۲ واحد درصد از پیشبینیها فراتر میرود، وون معمولاً طی بیست روز کاری بعد بیش از ۱٪ در برابر دلار آمریکا تقویت میشود. با توجه به اینکه نرخ نقدی USD/KRW اکنون حوالی سطح ۱,۳۵۰ معامله میشود، این غافلگیری کلاناقتصادی نقطه ورود قدرتمندی برای سناریوهای نزولی روی این جفتارز فراهم میکند.
راهبردهای مشتقه در پی رشد قدرتمند
در بخش درآمد ثابت، باید برای رویکردی انقباضیتر از سوی بانک مرکزی کره (Bank of Korea) آماده شویم؛ از طریق فروش قراردادهای آتی اوراق خزانه کره (KTB) با سررسید سهساله. شتاب بالای اقتصاد احتمالاً هرگونه کاهش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی را به تعویق میاندازد؛ بانکی که برای مهار تورم، نرخ سیاستی خود را در سطح بالای ۳.۵۰٪ نگه داشته است. پرداخت نرخ شناور در سوآپهای نرخ بهره کره (Korean IRS) نیز یکی دیگر از روشهای بسیار مؤثر برای معامله در چنین محیطِ بازدهی صعودی است.
برای مشتقات سهام، پیشنهاد میکنیم اختیار خرید نزدیک به قیمت (near-the-money) روی شاخص KOSPI 200 خریداری شود تا از مومنتوم صعودی بهرهبرداری گردد. غولهای فناوری مانند سامسونگ و SK Hynix محرک حجم صادرات هستند؛ عاملی که مستقیماً از تحقق رشد بالاتر از انتظار GDP در این فصل حمایت کرده است. اهرمگیری از طریق قراردادهای آتی شاخص به ما اجازه میدهد ورود پیشبینیشده سرمایه نهادی خارجی طی ماه آینده را شکار کنیم.
