میانگین درآمدهای بریتانیا با احتساب پاداشها در سه ماه منتهی به ماه مه نسبت به مدت مشابه سال قبل ۴.۳٪ افزایش یافت که پایینتر از پیشبینی اجماعی ۴.۵٪ بود. این دادهها به آهنگ ملایمتر رشد دستمزدها نسبت به آنچه بازارها انتظار داشتند اشاره دارد، هرچند پویایی دستمزدها همچنان در قیاس با استانداردهای اخیر در سطوح بالا باقی مانده است.
آخرین رقم در ادامه مجموعهای منتشر میشود که در آن فشارهای دستمزدی از اوجهای قبلی در حال کاهش بوده و در ارزیابیها از ماندگاری تورم داخلی و چشمانداز نرخ بهره بریتانیا اثرگذار خواهد بود. با توجه به ثبت رقم پایینتر از انتظار، تمرکز احتمالاً به این سمت میرود که آیا انتشارهای بعدی بازار کار ادامه روند سرد شدن شتاب رشد درآمدها را تأیید میکند یا خیر.
فشار برای کاهش نرخ بهره افزایش مییابد و واکنش بازارها
انتظار داریم بانک مرکزی انگلستان پس از این داده دستمزدیِ پایینتر از انتظار، با فشار فزایندهای برای کاهش نرخهای بهره مواجه شود. با ثبت رشد دستمزد ماه مه در سطح ۴.۳٪ و پایینتر از رقم برآوردی ۴.۵٪، روشن است که فشارهای تورمی داخلی که اقتصاد بریتانیا را درگیر کرده بود در حال فروکش کردن است. این کندشدن غیرمنتظره، برای کمیته سیاست پولی توجیه بسیار محکمتری فراهم میکند تا در نشستهای پیشِرو سیاست پولی را تسهیل کند.
بهعنوان معاملهگران مشتقه، باید خود را برای جابهجایی رو به پایین منحنی بازده پوند در هفتههای آینده آماده کنیم. احتمال زیادی دارد که قراردادهای آتی Short Sterling و SONIA (میانگین نرخ شبانه پوند) با قیمتگذاری تهاجمی بازار برای افزایش احتمال کاهش نرخ بهره، رشد کنند. میتوانیم برای بهرهبرداری از این تغییر در چشمانداز نرخها، ساختن موقعیتهای خرید در قراردادهای آتی سهماهه SONIA را مدنظر قرار دهیم.
پوند، سهام و پیامدهای استراتژی معاملاتی
پوند بریتانیا نیز با توجه به تغییر اختلاف بازدهیها به زیان ارز، در معرض فشار نزولی قرار دارد. باید به فروش/شورت GBP در برابر دلار آمریکا و یورو فکر کنیم، بهویژه از آنجا که فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا در مسیرهای اقتصادی متفاوتی حرکت میکنند. فروش GBP/USD در رالیها میتواند با تعدیل معاملهگران نسبت به رویکرد کمتر تهاجمی بانک مرکزی انگلستان، بازدهی باثباتی ایجاد کند.
در نهایت، انتظار داریم سهام حساس به نرخ بهره، بهخصوص در FTSE 250، تقویت شوند. هزینههای استقراض پایینتر معمولاً به احیای سهام میانسهم بریتانیا کمک میکند؛ گروهی که در دورههای نرخ بهره بالا بهطور تاریخی عملکرد ضعیفتری داشتهاند. میتوانیم موقعیتهای خرید در اختیارمعاملههای شاخص FTSE یا صنایع حساس به نرخ بهره مانند سازندگان مسکن و تراستهای سرمایهگذاری املاک را هدف بگیریم تا از این موج حمایتی بهرهمند شویم.
