تحرکات اقتصادی به دلیل عدم اطمینان بزرگ محدود شده است. در کوتاه‌مدت، تورم منطقه یورو به دلیل کاهش تقاضا تحت تأثیر منفی تعرفه‌ها قرار دارد. برخلاف بیشتر انتظارات، یورو با معرفی تعرفه‌ها تضعیف نشده است. اگر چین صادرات خود را به اروپا منتقل کند، قیمت‌های انرژی کاهش می‌یابد و یورو تقویت می‌شود، ممکن است تورم در منطقه یورو با وجود تعرفه‌ها افزایش نیابد.

تأثیر جنگ تجاری

جنگ تجاری که به‌وسیله رئیس‌جمهور ترامپ آغاز شد، عدم اطمینان استثنایی ایجاد کرده و بر رشد اقتصادی در منطقه یورو تأثیر می‌گذارد. درس‌هایی که از درگیری تجاری ۲۰۱۸ آموخته شده نشان می‌دهد که تعرفه‌ها می‌توانند سبب ایجاد تورم موقت شوند اما همچنین رشد را مختل کرده و در نهایت بر تورم تأثیر منفی بگذارند. وضعیت کنونی با تجربیات گذشته متفاوت است و رشد آن هنوز مشخص نیست. در اصل، این متن بیان می‌کند که چگونه تعرفه‌ها—به‌ویژه آن‌هایی که ناشی از تنش‌های تجاری به‌وجود آمده توسط ایالات متحده هستند—به‌طور پارادوکسیکالی ممکن است منجر به کاهش تورم در داخل منطقه یورو شوند، به‌جای اینکه قیمت‌ها افزایش یابند، که معمولاً انتظار می‌رود. این عمدتاً ناشی از کاهش تقاضا به دلیل فشار اقتصادی و همچنین احتمالاتی مانند تغییر مسیر صادرات چینی به اروپا است. به طرز شگفت‌انگیزی، یورو تقویت شده است و انتظاراتی که مبنی بر اینکه اختلالات تجاری آن را پایین می‌آورند را نادیده گرفته است. همان‌طور که در موارد قبلی مشاهده کردیم، به‌ویژه در سال ۲۰۱۸، تأثیرات اولیه تورمی ناشی از تعرفه‌ها معمولاً پایدار نیستند. در نهایت، کاهش تجارت به ضرر تولید اقتصادی است که به‌نوبه خود فشار بیشتری بر روی آمارهای تورم وارد می‌کند. این تحولات تأثیرات معناداری برای تعیین موقعیت ابزارهای کوتاه‌مدت و میان‌مدت دارند. با نشانه‌هایی که به فشار کاهشی بر خانوارها و کسب‌وکارها اشاره دارد، ممکن است خطرات حرکات ناگهانی تنگ شدن از سوی مقامات کاهش یابد. به‌علاوه، نوسان در حال حاضر بیشتر تحت تأثیر اقدامات سیاسی جهانی است تا فقط روندهای کلان اقتصادی، که دامنه سناریوهایی را که در آن تورم می‌تواند بازارها را غافلگیر کند، محدود می‌کند.

واکنش‌ها و استراتژی‌های بازار

نکته قابل توجه اکنون فقط رفتار دفاعی در تقاضای مصرف‌کننده نیست، بلکه مقاومت ارز در برابر کاهش ارزش در برابر تنش‌ها نیز است. این تغییر فرضیات قدیمی که در مدل‌های قیمت‌گذاری و برآوردهای ارزش در خطر حک شده‌اند، به چالش می‌کشد. داده‌های آلمانی که در هفته‌های آینده منتشر می‌شود، روشن خواهد کرد که آیا این روایت قوی یورو ادامه دارد یا خیر، اما ما باید از قبل آماده برای تنظیم شرط‌هایی باشیم که به‌طور خودکار به تورم ناشی از تعرفه‌ها وابسته بوده‌اند. مانند همیشه، موقعیت‌یابی باید پیش از تغییرات سوق پیدا کند. ما به دقت به خوانش‌های موجودی در بخش‌های کلیدی، به‌ویژه در بخش‌هایی که به کالاهای غیرمستقیم آسیایی وابسته‌اند، توجه داریم. اگر بنادر اروپا شروع به نشان دادن ترافیکی متناسب با صادرات تغییر مسیر یافته چینی کنند، استراتژی‌های هجینگ مرتبط با ورودی‌های انرژی و حمل‌ونقل می‌تواند شاهد تغییرات معناداری در رفتار قیمت‌گذاری باشد. بازارهای گزینه‌ها داستان بعدی را به ما می‌گویند. به‌ویژه به اینکه آیا شیب در اطراف حرکات ارزی ایجاد می‌شود توجه کنید، زیرا اگر سیاستگذاران دخالت کنند—به‌طور کلامی یا غیره—استواری فعلی یورو می‌تواند سریع‌تر از آنچه بسیاری از مدل‌ها نشان می‌دهند، از بین برود. با توجه به اینکه نوسان کمتر تحت تأثیر داده‌های اقتصادی و بیشتر تحت تأثیر تغییر استراتژیک تجارت است، فاصله‌ها ممکن است به طور غیرقابل پیش‌بینی گسترش یابند، اما لزوماً به طور یکنواخت نیستند. رابطه تاریخی بین شوک‌های تجاری و قیمت‌های مصرف‌کننده تغییر یافته است. ما اکنون در وضعیتی هستیم که شاخص‌های تولید نیاز به تمرکز بیشتری نسبت به داده‌های قیمت دارند. اگر متریک‌های تولید صنعتی متوقف شوند، خود همین موضوع می‌تواند دلیلی برای اتخاذ یک رویکرد دفاعی باشد هنگامی که به مشتقات مرتبط با پیش‌بینی نرخ‌ها یا منحنی‌های تورم فکر می‌کنیم. در بسیاری از جهات، تورم به عنوان یک سیگنال پیش‌بینی‌کننده برای اینکه بانک‌های مرکزی چگونه ممکن است در این فصل عمل کنند، در حال کمرنگ شدن است، که بدان معناست که تأکید بیشتری باید بر روی حجم و شاخص‌های احساسات برای راهنمایی در معرض قرار گرفتن انجام شود. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید