روپیه برای چهارمین جلسه پیاپی تضعیف شد و جفت‌ارز USD/INR با افزایش تا حوالی 95.80 صعود کرد؛ حرکتی که هم‌راستا با تقویت شبانه دلار پس از انتشار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا بالاتر از انتظار بود. شاخص دلار نزدیک 99.20 قرار گرفت؛ سطحی نزدیک به سقف روز قبل. PPI سرفصل آمریکا در مقیاس سالانه به 5.4% رسید (در برابر 5.3% برآورد و 4.8% رقم قبلی)، در حالی‌که PPI هسته 4.6% ثبت شد (در برابر 4.3% در ماه ژوئیه). قیمت‌گذاری افزایش نرخ بهره تهاجمی‌تر شد؛ به‌طوری‌که ابزار CME FedWatch احتمال اقدام در هفته آینده را 72.4% نشان داد (از 61.2% افزایش یافته) و بازدهی اوراق 10ساله خزانه‌داری آمریکا تا 4.98% بالا رفت که بالاترین سطح از نوامبر 2023 است.
اکنون تمرکز به CPI آمریکا برای ماه اوت منتقل می‌شود که ساعت 12:30 به وقت گرینویچ منتشر خواهد شد؛ پیش‌بینی‌ها از CPI هسته 2.3% سالانه حکایت دارد که 10 واحد پایه کمتر از ژوئیه است و CPI سرفصل بدون تغییر در 3.4% برآورد می‌شود. در هند، CPI خرده‌فروشی اوت روز دوشنبه منتشر می‌شود؛ برآوردها رشد 4.8% سالانه در اوت 2026 را در برابر 4.4% در ژوئیه نشان می‌دهد، همراه با تورم غذایی بالای 6.0%. در نمودارها، USD/INR همچنان بالاتر از میانگین متحرک نمایی 20روزه (EMA) در 95.22 قرار دارد و RSI(14) نزدیک 60 است؛ حمایت در 95.22 و مقاومت نزدیک 97.10 دیده می‌شود.
شتاب صعودی USD/INR و استراتژی مشتقات
در جفت‌ارز USD/INR شتاب صعودی قدرتمندی مشاهده می‌شود؛ در حالی‌که حوالی 95.80 نوسان می‌کند، تحت تأثیر تورم تولیدکننده داغ‌تر در آمریکا و افزایش بازدهی خزانه‌داری. با توجه به این ساختار صعودی، به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم موقعیت‌های خرید در قراردادهای آتی USD/INR را در اولویت قرار دهند یا اختیار خرید (Call) خارج از پول (OTM) با هدف سطح 97.10 خریداری کنند. برای محافظت در برابر اصلاح‌های ناگهانی، بهتر است حد ضرر فشرده‌ای کمی پایین‌تر از EMA 20روزه در 95.22 قرار داده شود.
با توجه به اینکه ابزار CME FedWatch احتمال 72.4% برای افزایش نرخ بهره در هفته آینده نشان می‌دهد و بازدهی 10ساله به 4.98% رسیده است، احتمال جهش نوسان در بازار اوراق افزایش می‌یابد. پیشنهاد می‌کنیم معامله روی آتی نرخ بهره یا خرید اختیار فروش (Put) روی اوراق خزانه‌داری آمریکا برای بهره‌برداری از افزایش بازدهی مدنظر قرار گیرد. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد هنگامی که بازدهی 10ساله به مانع روانی مهم 5.0% نزدیک می‌شود، پرمیوم اختیارها برای سناریوهای نزولی اوراق (بازدهی بالاتر) معمولاً با سرعت افزایش می‌یابد.
چشم‌انداز تورم داخلی و ریسک‌های بانک مرکزی
همچنین باید برای داده تورم داخلی روز دوشنبه آماده بود؛ جایی که تحلیلگران جهش CPI خرده‌فروشی هند به 4.8% را پیش‌بینی می‌کنند که می‌تواند سقف جدیدی در سری فعلی باشد. برای پوشش ریسک این نوسان، معامله‌گران می‌توانند به اختیارهای روپیه با سررسید کوتاه‌مدت نگاه کنند تا از نوسانات قیمتی تند پس از اعلام داده بهره ببرند. بالا بودن قیمت‌های غذا و سوخت می‌تواند باعث شود بانک مرکزی هند (RBI) موضعی انقباضی‌تر اتخاذ کند که ممکن است به‌طور موقت از روپیه حمایت کند.
باید نسبت به مداخلات ناگهانی RBI نیز محتاط بود؛ بانکی که در گذشته برای مهار نوسانات شدید روپیه از ذخایر عظیم ارزی خود استفاده کرده است. برای نمونه، ذخایر ارزی هند در دوره‌های اخیر به رکوردهای تاریخی بیش از 680 میلیارد دلار رسیده و به بانک مرکزی توان قابل‌توجهی برای عرضه دلار و حمایت از ارز محلی می‌دهد. معامله‌گران مشتقه باید از موقعیت‌های خرید بیش‌ازحد اهرمی روی USD/INR اجتناب کنند تا در برگشت‌های ناگهانی ناشی از اقدام بانک مرکزی گرفتار نشوند.
