روپیه هند روز چهارشنبه به افت خود در برابر دلار آمریکا ادامه داد و پس از اصلاح تند روز قبل، USD/INR با عبور ملایم از 95.00 تقویت شد. افزایش هزینه‌های انرژی نیز فشار را بیشتر کرد: قرارداد نفت خام MCX با سررسید 21 سپتامبر بیش از 2.5% رشد کرد و کمی بالاتر از 8,950 روپیه قرار گرفت؛ بالاترین سطح از 22 مه. نفت در پی درگیری‌های آمریکا و ایران و افزایش نگرانی‌ها درباره اختلال در عرضه صعود کرد. به گزارش الجزیره، پس از حملات سنتکام آمریکا (US CENTCOM) به نفتکش‌های ایرانی در خلیج عمان، سپاه پاسداران انقلاب اسلامی (IRGC) موشک‌های بالستیک به پایگاه هوایی «الازرق» در اردن شلیک کرد.

داده‌های حمل‌ونقل نیز از فشار حکایت داشت. آمار Kpler به نقل از رویترز نشان داد در 7 سپتامبر هفت کشتی حامل کالا از تنگه هرمز عبور کردند، در حالی که این تعداد روز قبل هشت فروند بود؛ رقمی بسیار پایین‌تر از میانگین پیش از جنگ که 130 تا 140 کشتی بود. افت روپیه گمانه‌زنی‌ها درباره مداخله RBI در بازار نقدی و بازار NDF را تقویت کرده است؛ رویترز گزارش داد بانک مرکزی هند روز سه‌شنبه در بازار حاضر بوده، هرچند ارز همچنان تضعیف شد. اکنون توجه‌ها به CPI آمریکا برای ماه اوت در روز جمعه و پیامدهای آن برای انتظارات نرخ بهره معطوف است؛ TD Securities تورم هسته PCE را 0.18% ماهانه پیش‌بینی می‌کند، در حالی که برآوردهای مبتنی بر بازار 0.13% است. از منظر تکنیکال، USD/INR در 95.07 معامله شد؛ نزدیک به میانگین متحرک نمایی 20روزه در 95.1338. سطوح بالادستی شامل 95.50 است و حمایت در کف ماه ژوئن یعنی 94.15 قرار دارد.

راهبردهای بازار انرژی و ارز در بحبوحه ریسک‌های ژئوپلیتیک

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه بر موقعیت‌های خرید در قراردادهای نفت خام MCX تمرکز کنند؛ زیرا تنش‌های ژئوپلیتیک تنگه هرمز را تحت فشار قرار داده است. با سقوط ترافیک کشتیرانی از میانگین تاریخی 140 کشتی به تنها هفت فروند، نگرانی از عرضه قیمت انرژی را به سمت سطوح بالاتر هدایت خواهد کرد. از آنجا که این تنگه حدود 20% از مایعات نفتی جهان را جابه‌جا می‌کند، هرگونه تشدید بیشتر تنش میان آمریکا و ایران می‌تواند جهش‌های شدید صعودی در قیمت‌ها ایجاد کند.

در بازار ارز، باید جفت‌ارز USD/INR را به‌دقت زیر نظر بگیریم؛ زیرا حوالی 95.07 و کمی پایین‌تر از میانگین متحرک نمایی 20روزه در 95.13 نوسان می‌کند. اگر قیمت روزانه بالای 95.13 بسته شود، باید اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت با هدف سطح 95.50 خریداری کنیم. با این حال، لازم است حد ضررهای فشرده نزدیک سطح حمایتی 94.15 قرار دهیم تا در برابر بازگشت‌های ناگهانی محافظت شویم.

مدیریت ریسک و واکنش‌های تاکتیکی به اعلامیه‌های سیاستی

همچنین باید خود را برای جهش‌های ناگهانی نوسان ناشی از مداخله بانک مرکزی هند (RBI) برای دفاع از روپیه آماده کنیم. از نظر تاریخی، RBI با اتکا به ذخایر عظیم ارزی خود—که به اوج تاریخی نزدیک به 690 میلیارد دلار رسیده—اقدام به عرضه تهاجمی دلار در بازار نقدی کرده است. به دلیل تهدید دائمی مداخله بانک مرکزی، معامله USD/INR از طریق اسپردهای اختیار با ریسک محدود بسیار ایمن‌تر از اتخاذ موقعیت خرید در معاملات آتی بدون پوشش (naked futures) است.

گزارش تورم آمریکا در این جمعه محرک اصلی بعدی بازار خواهد بود و باید از راهبردهای خنثی نسبت به جهت بازار مانند استرادل (Straddle) برای بهره‌گیری از نوسانات اجتناب‌ناپذیر استفاده کنیم. اگر تورم هسته PCE ماهانه واقعاً مطابق پیش‌بینیِ 0.13% عددی ملایم ثبت کند، احتمال توقف افزایش نرخ‌ها از سوی فدرال رزرو بسیار بالا می‌رود؛ موضوعی که می‌تواند به‌طور موقت رالی دلار را متوقف کند. باید پرتفوی‌های مشتقه را طوری تنظیم کنیم که پیش از پایان هفته از این تغییرات سریع در نوسان ضمنی (implied volatility) بهره‌برداری شود.