ATRenew ‏(RERE) نتایج سه‌ماهه دوم قدرتمندتری منتشر کرد؛ به‌طوری‌که کل فروش خالص با رشد 32.4 درصدی نسبت به سال قبل، از 4,991.5 میلیون یوان به 6,609.3 میلیون یوان (974.1 میلیون دلار) رسید. درآمد عملیاتی با رشد 95.7 درصدی از 91.1 میلیون یوان به 178.3 میلیون یوان (26.3 میلیون دلار) افزایش یافت، در حالی‌که درآمد عملیاتی تعدیل‌شده (غیر GAAP) با رشد 70.1 درصدی از 121.3 میلیون یوان به 206.3 میلیون یوان (30.4 میلیون دلار) رسید. سود خالص تعدیل‌شده (غیر GAAP) با رشد 57.3 درصدی از 99.9 میلیون یوان به 157.1 میلیون یوان (23.1 میلیون دلار) افزایش یافت و سود خالص نیز با رشد 78.6 درصدی از 72.3 میلیون یوان به 129.1 میلیون یوان (19.0 میلیون دلار) رسید. درآمد خالص محصولات با رشد 35.9 درصدی به 6.19 میلیارد یوان رسید که با تقاضای آنلاین برای لوازم الکترونیکی مصرفی دست‌دوم و فعالیت‌های «تعویض با نو» پیرامون جشنواره خرید 18 ژوئن پشتیبانی شد.

تا پایان ژوئن، تعداد حساب‌های فروشنده ثبت‌شده در PJT Marketplace از 2.27 میلیون فراتر رفت؛ اقدامی که با ارائه ارسال رایگان برای سه سفارش اول و بازاریابی در «دوئین» تقویت شد. فروش خدمات بازیافت کالاهای لوکس نسبت به سال قبل 77.3 درصد افزایش یافت؛ زیرا برخی فروشگاه‌های AHS بازطراحی و به شعب با تم لوکس تبدیل شدند و برنامه‌ریزی برای افتتاح شعب بیشتر با محور لوکس و ورزشی نیز در جریان است. برای سه‌ماهه سوم 2026، شرکت درآمد 6,340.0 تا 6,440.0 میلیون یوان را پیش‌بینی کرد که به معنی رشد 23.1 تا 25.1 درصدی است؛ همچنین هیئت‌مدیره برنامه بازخرید سهام را تمدید کرد و اجازه بازخرید تا سقف 50 میلیون دلار را داد. عملیات صادراتی برون‌مرزی در ژوئن 2026 فروش ماهانه 120 میلیون دلار هنگ‌کنگ ثبت کرد، در حالی‌که سهام نزدیک 4 دلار معامله شده؛ در مقایسه با اوج 52 هفته‌ای حدود 6 دلار در ژانویه و حدود یک‌چهارم سطح پس از عرضه اولیه (IPO).

فرصت‌های معاملات مشتقه در پی صورت‌های مالی قدرتمند

ما برای معامله‌گران مشتقه فرصت بزرگی می‌بینیم؛ زیرا ATRenew ‏(RERE) نزدیک محدوده 4 دلار معامله می‌شود و با وجود ثبت نتایج درخشان سه‌ماهه دوم 2026، از اوج ژانویه یعنی 6 دلار پایین‌تر است. سود خالص شرکت نسبت به سال قبل 78.6 درصد جهش کرد و به 19 میلیون دلار رسید، در حالی‌که فروش خالص 32.4 درصد افزایش یافت و به 974.1 میلیون دلار رسید. این فاصله میان رشد بنیادی قدرتمند و قیمت سهامِ پایین، استراتژی‌های صعودی اختیار معامله را در هفته‌های پیش‌رو بسیار جذاب می‌کند.

چشم‌انداز خوش‌بینانه ما با سیاست‌های تهاجمی ملی چین در حوزه «تعویض با نو» پشتیبانی می‌شود؛ سیاست‌هایی که همچنان بخش بازیافت لوازم الکترونیکی مصرفی را احیا می‌کنند. فشار سیاستی بزرگ دولت چین—با پشتوانه 300 میلیارد یوان (41.4 میلیارد دلار) اوراق قرضه ویژه دولتی برای طرح‌های تعویض—تقاضای مصرف‌کننده را به‌طور قابل‌توجهی تقویت کرده است. ما معتقدیم معامله‌گران می‌توانند با خرید اختیار خرید خارج از پول (OTM)، از این شتابِ پشتیبانی‌شده توسط دولت بهره بگیرند و قیمت اعمال 5 دلار را برای سررسیدهای اکتبر یا نوامبر هدف قرار دهند.

بازخرید سهام، گسترش بین‌المللی و توصیه‌های راهبردی

علاوه بر این، هیئت‌مدیره ATRenew برنامه بازخرید سهام را تمدید کرده تا حداکثر 50 میلیون دلار از سهام خود را بازخرید کند. این برنامه بازخرید، یک کف حمایتی قوی برای قیمت سهام ایجاد می‌کند و ریسک نزولی را برای فروشندگان اختیار کاهش می‌دهد. ما پیشنهاد می‌کنیم از فروش اختیار فروش با پشتوانه نقد (Cash-Secured Puts) در سطوح قیمت اعمال 3.50 یا 4.00 دلار برای دریافت پرمیوم پایدار استفاده شود؛ زیرا بعید است سهام از ارزش‌گذاری فعلی خود افت زیادی داشته باشد.

شتاب بین‌المللی شرکت نیز از این سناریو حمایت می‌کند؛ به‌طوری‌که فروش ماهانه صادراتی در هنگ‌کنگ در ژوئن 2026 به رکورد 120 میلیون دلار هنگ‌کنگ رسید. برای سه‌ماهه سوم 2026، مدیریت انتظار رشد درآمد سالانه تا 25.1 درصد را دارد که نشان می‌دهد مومنتوم عملیاتی کند نشده است. با توجه به این شاخص‌های رشد، ممکن است نوسان ضمنی فعلی در اختیارهای RERE، احتمال یک جهش سریع صعودی را کمتر از واقع قیمت‌گذاری کرده باشد.