اعتماد مصرفکننده GfK در بریتانیا در ماه اوت بهبود یافت و شاخص در سطح ۱۴- منتشر شد. این رقم از پیشبینی بازار که ۱۸- بود قویتر بود و نشاندهنده خوانش محکمتری از احساسات خانوارها در آخرین سنجش است.
با این حال، این سنجه همچنان زیر صفر قرار دارد؛ به این معنا که اعتماد هنوز در محدوده منفی است، با وجود غافلگیری مثبت. بازارها رصد خواهند کرد که آیا این بهبود در ماههای آینده تداوم مییابد و چگونه به رفتار هزینهکرد و شتاب کلی اقتصاد منتقل میشود.
چشمانداز اقتصادی و پیامدهای سیاست پولی
آخرین شاخص اعتماد مصرفکننده GfK بریتانیا بهطور غیرمنتظرهای برای ماه اوت به ۱۴- جهش کرده و با فاصلهای قابلتوجه پیشبینی ۱۸- را پشت سر گذاشته است. این غافلگیری نشان میدهد خانوارهای بریتانیایی مقاومتر شدهاند؛ موضوعی که به احتمال زیاد فروش خردهفروشی و فعالیت بخش خدمات را تقویت میکند. ما این را نشانهای روشن میدانیم که اقتصاد داخلی در آستانه ورود به پاییز در حال ساختن شتابی solid است.
بهواسطه این قدرت اقتصادی، انتظار داریم بانک انگلستان رویکرد محتاطانهتری نسبت به کاهش نرخهای بهره در پیش بگیرد. قیمتگذاری اخیر بازار نشان میداد سرمایهگذاران انتظار کاهشهای پیوسته نرخ را دارند، اما این داده قوی احتمالاً به بازقیمتگذاری در بازار سوآپ منجر خواهد شد. ما معتقدیم سیاستگذاران برای مدت طولانیتری نرخها را بالا نگه میدارند تا اطمینان یابند تورم کاملاً تحت کنترل باقی میماند.
معاملات بازار و فرصتهای تاکتیکی
برای معاملهگران مشتقه، فوریترین سناریو در بازار ارز است؛ جایی که ما خرید اختیار خرید پوند بریتانیا در برابر دلار (GBP/USD) را ترجیح میدهیم. از نظر تاریخی، زمانی که اعتماد مصرفکننده بریتانیا با این میزان از انتظارات بالاتر میآید، استرلینگ یک رالی کوتاهمدت ۱٪ تا ۱٫۵٪ در برابر دلار آمریکا را تجربه میکند. هدفگذاری قیمت اعمال GBP/USD اندکی بالاتر از نرخ نقدی فعلی برای سررسید اواسط سپتامبر، استراتژی بسیار قابل اتکایی به نظر میرسد.
در حوزه درآمد ثابت، پیشنهاد میکنیم در بازار قراردادهای آتی نرخ بهره با فروش استقراضی قراردادهای آتی گیلْت بریتانیا معامله کنید. با درک بازار از اینکه نرخهای بهره در سطوح بالا باقی میمانند، بازده اوراق کوتاهمدت ناگزیر افزایش مییابد که این امر قیمت اوراق را پایین میکشد. خرید اختیار فروش روی گیلْت ۲ساله راه مناسبی برای بهرهبرداری از این تغییر در انتظارات بازده است.
در نهایت، ما فرصتی را در بازار اختیار معامله سهام میبینیم؛ بهطور مشخص با تمرکز بر شرکتهای داخلی بریتانیا. در حالی که پوند قویتر میتواند به شرکتهای بینالمللی حاضر در FTSE 100 آسیب بزند، برای شاخص FTSE 250 که بیشتر بر شرکتهای متمرکز بر بازار داخلی تکیه دارد، بهشدت مفید است. توصیه میکنیم برای کسب سود از این موج ناگهانی خوشبینی مصرفکننده، از اسپردهای صعودی اختیار خرید روی مشتقات FTSE 250 استفاده شود.
