شاخص مدیران خرید بخش تولید (PMI) بانک یونیکردیت اتریش در ماه ژوئیه به 51.5 افزایش یافت؛ در حالیکه پیشتر 50.9 بود. این حرکت باعث شد شاخص بالاتر از آستانه 50.0 که مرز میان رشد و انقباض است باقی بماند و از تداوم بهبود شرایط عملیاتی در سراسر بخش تولید حکایت دارد.
آخرین داده نشان میدهد ژوئیه روند صعودی مشاهدهشده در ماه قبل را ادامه داده و شاخص بیشتر وارد محدوده رشد شده است. PMI بر اساس پاسخهای نظرسنجی تدوین میشود و بهعنوان شاخصی بهموقع برای سنجش فعالیت کارخانهای—از جمله تولید، سفارشهای جدید و روندهای اشتغال—به دقت دنبال میشود.
بازگشت اقتصادی اروپای مرکزی و راهبرد برای ارز و سهام
نشانه روشنی از بازگشت اقتصادی در اروپای مرکزی مشاهده میشود؛ زیرا PMI تولید اتریش در ژوئیه از 50.9 به 51.5 افزایش یافت. این عددِ در محدوده انبساطی نشان میدهد رکود صنعتی در منطقه سرانجام در حال رسیدن به کف است؛ با اتکا به افزایش تولید و تثبیت تقاضای صادراتی. معاملهگران مشتقه میتوانند این وضعیت را چراغ سبزی برای موقعیتگیری در جهت شتابگیری مومنتوم اقتصادی در منطقه یورو طی هفتههای پیشِ رو تلقی کنند.
با توجه به نقش اتریش بهعنوان یکی از تأمینکنندگان صنعتی کلیدی برای آلمان، انتظار داریم این قدرت به حمایت از یورو در بازار ارز منجر شود. معاملهگران میتوانند با خرید اختیار خرید (Call) روی EUR/USD از این روند بهره ببرند، بهویژه از آنجا که این جفتارز در دورههای رشد صنعتی اروپا بهطور تاریخی تقویت شده است. قیمتگذاری فعلی بازار برای اختیارهای کوتاهمدت FX همچنان نسبتاً ارزان است و نسبت ریسک به بازده جذابی برای کسانی فراهم میکند که روی تقویت یورو شرطبندی میکنند.
در بخش سهام، تمرکز ما بر معاملات آتی و اختیارها روی شاخص ATX اتریش است. از منظر تاریخی، افزایش PMI تولید در اتریش با تقویت بخشهای چرخهای مانند مالی و صنعتی همبستگی دارد؛ بخشهایی که سهم بزرگی از بازار سهام محلی را تشکیل میدهند. ورود به موقعیتهای خرید در قراردادهای آتی ATX یا اختیار خرید نزدیک به قیمت اعمال (Near-the-money) با سررسید سپتامبر، به معاملهگران امکان میدهد از مومنتوم صعودی مورد انتظار در سودآوری شرکتهای اتریشی بهرهمند شوند.
فرصتها در مشتقات با درآمد ثابت در سایه انتظارات تورمی
همچنین پیشنهاد میکنیم به مشتقات با درآمد ثابت توجه شود؛ زیرا شتابگرفتن فعالیت تولیدی معمولاً فشار افزایشی بر بازده اوراق دولتی وارد میکند. اگر این بازگشت صنعتی گسترش یابد، احتمالاً انتظارات تورمی افزایش مییابد و فروش در بدهی اروپایی را رقم میزند. خرید اختیار فروش (Put) روی قراردادهای آتی بوند آلمان یا مشتقات اوراق دولتی اتریش، راهی مؤثر برای کسب سود از افت قیمت اوراق در هفتههای آینده است.
