پیامدها برای سیاست ECB
به نظر ما بازار انتظار کاهش نرخ بهره زیادی از «بانک مرکزی اروپا» (ECB) برای ۲۰۲۶ را در قیمتها حساب کرده است. این داده میتواند ECB را به موضع «انقباضیتر» (hawkish) سوق دهد؛ یعنی برای مهار تورم، بیشتر طرفدار نگهداشتن نرخ بهره بالا باشد و کاهش نرخ را عقب بیندازد. معاملهگران میتوانند راهبردهایی را در نظر بگیرند که از بالا ماندن نرخهای بهره کوتاهمدت برای مدت طولانیتر سود میبرند؛ مثل فروش قراردادهای آتی روی «یوریبور» (EURIBOR). «قرارداد آتی» نوعی قرارداد خرید/فروش در تاریخ آینده با قیمت مشخص است. «یوریبور» هم نرخ مرجع وامدهی بینبانکی در منطقه یورو است و پایه بسیاری از وامها و ابزارهای مالی قرار میگیرد. این نگاه باعث تفاوت با سیاست در ایالات متحده میشود؛ جایی که «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) درباره احتمال کاهش نرخ بهره، بعد از آمار ضعیفتر اشتغال، صریحتر صحبت کرده است. این موضوع میتواند یورو را نسبت به دلار جذابتر کند. ما فرصتی در خرید «اختیار خرید» (call option) کوتاهمدت EUR/USD میبینیم تا از احتمال تقویت یورو بهره ببریم. «اختیار خرید» قراردادی است که حق (نه الزام) خرید دارایی را با قیمت مشخص تا زمان مشخص میدهد. برای سهام، بالا ماندن هزینه نیروی کار به فشار بر «حاشیه سود» شرکتها (profit margin) ادامه میدهد؛ یعنی فاصله درآمد فروش و هزینهها کمتر میشود. این وضعیت یادآور چالشهای ۲۰۲۳ است. این میتواند رشد اخیر شاخصهای سهام اروپا مثل EURO STOXX 50 را محدود کند. خرید «اختیار فروش» (put option) روی این شاخص میتواند پوشش ریسک خوبی در برابر احتمال اصلاح بازار در سهماهه دوم باشد. «اختیار فروش» حق فروش دارایی با قیمت مشخص تا زمان مشخص را میدهد و معمولاً برای محافظت در افت قیمت استفاده میشود.ملاحظات راهبردی بازار
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
