سهام آمریکا تا روز جمعه به فاز تثبیت کوتاهمدت خود ادامه داد. شاخص S&P 500 پس از نوسان در پی افت ۱.۲ درصدی روز پنجشنبه، در نهایت با رشد ۰.۰۵ درصدی بسته شد؛ در حالی که بازارها در حال هضم گزارشهای درآمدی آلفابت (GOOGL) و تسلا (TSLA)، افزایش تنشها در خاورمیانه و جهش قیمت نفت بودند.
اکنون توجهها به یک تقویم فشرده انتشار نتایج معطوف شده است؛ بهطوریکه مایکروسافت (MSFT) و متا پلتفرمز (META) چهارشنبه گزارش میدهند و پس از آن اپل (AAPL) و آمازون (AMZN) پنجشنبه منتشر خواهند کرد؛ همچنین کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) چهارشنبه تصمیم سیاستی خود را اعلام میکند. معاملات آتی مرتبط با S&P 500 از گشایش ۰.۹ درصدی بالاتر حکایت داشت و گفته شد حوالی ۷,۵۰۰ معامله میشود و بخش عمده فروش قبلی را جبران کرده است؛ مقاومت در ۷,۵۴۰ تا ۷,۵۶۰ و حمایت در ۷,۴۸۰ تا ۷,۵۰۰ عنوان شد. نظرسنجی احساسات سرمایهگذار AAII نشان داد ۲۹.۶٪ از پاسخدهندگان صعودی در برابر ۴۲.۳٪ نزولی هستند و از شاخص بهعنوان در حال تثبیت پس از رشدهای قدرتمند آوریل و مه یاد شد.
رویکردهای راهبردی برای معاملهگران مشتقه در بازاری در حال تثبیت
در حال حاضر شاهد تثبیت معاملات آتی S&P 500 پیرامون سطح کلیدی ۷,۵۰۰ هستیم که یک محیط تاکتیکی برای معاملهگران مشتقه ایجاد میکند. در حالی که شاخص تلاش میکند از اصلاح اخیر خود بازگردد، مقاومت همچنان در محدوده ۷,۵۴۰ تا ۷,۵۶۰ محکم است و حمایت قدرتمند در ۷,۴۸۰ تا ۷,۵۰۰ حفظ شده است. با توجه به این دامنه محدود، توصیه میکنیم معاملهگران اختیار معامله بر استراتژیهای رِنجمحور مانند «آیرون کندور» تمرکز کنند تا در این فاز پرنوسان و رفتوبرگشتی، از کاهش ارزش زمانی پرمیوم بهرهبرداری کنند.
با انتشار درآمدهای شرکتهای بزرگ فناوری شامل مایکروسافت، متا، اپل و آمازون در این هفته، در کنار تصمیم بسیار مورد انتظار نرخ بهره از سوی FOMC، جهش در نوسانپذیری اجتنابناپذیر است. از نظر تاریخی، هفته نشست اواخر ژوئیه FOMC بهطور متوسط افزایش ۵٪ تا ۸٪ در نوسان ضمنی (VIX) را تجربه میکند، زیرا معاملهگران عدم قطعیت نرخ بهره را قیمتگذاری میکنند. پیشنهاد میکنیم پیش از چهارشنبه «استرادل» یا «استرَنگل» کوتاهمدت خریداری شود تا از این افزایش مورد انتظار در نوسان ضمنی منتفع شوید.
احساسات سرمایهگذار، نوسانپذیری و چیدمان دفاعی
آخرین نظرسنجی احساسات سرمایهگذار AAII نشان میدهد احساسات نزولی به ۴۲.۳٪ جهش کرده، در برابر تنها ۲۹.۶٪ صعودی. این سطح بالای بدبینی از نظر تاریخی بهعنوان یک شاخص صعودی مخالفخوان عمل کرده و در بسیاری موارد پیشدرآمد یک رالی بازار بوده است؛ بهطوریکه طی دو دهه گذشته در ۷۰٪ موارد پیش از رشد بازار رخ داده است. برای بهرهبرداری از این احتمال چرخش رو به بالا، معتقدیم معاملهگران مشتقه باید به فروش اختیار فروش (Put) خارج از پول (OTM) روی آورند تا پرمیومهای بالاتر ناشی از فروشندگان مضطرب را دریافت کنند.
با وجود احتمال یک برگشت کوتاهمدت، «سیستم شکست نوسان» ما در حال حاضر به دلیل نشانههای ضعف ساختاری، موقعیت فروش (Short) را حفظ کرده است. این رویکرد محتاطانه با عملکرد تاریخی ماه اوت همخوان است؛ ماهی که از نظر تاریخی دومین ماه بد سال برای S&P 500 بوده و طی ۲۰ سال گذشته بهطور میانگین افت ۰.۶٪ را ثبت کرده است. بنابراین توصیه میکنیم با خرید اختیار فروش حفاظتی (Protective Put) روی پرتفویهای سهامی موجود، چیدمان دفاعی حفظ شود تا در برابر اصلاح عمیقتر اواخر تابستان پوشش ریسک ایجاد شود.
