یک اعلامیه وزارت خزانه‌داری آمریکا دلار را متلاطم کرد و موجی از رشد در بازار کالاها به راه انداخت. این یادداشت توضیح می‌دهد چگونه با شناسایی سود به‌صورت بخشی می‌توان عملکرد هفتگی را باثبات‌تر کرد و سپس سطوح قیمتی‌ای را مشخص می‌کند که در آن‌ها می‌توان «فروش مجدد» (re-short) را در AUDUSD و «کیبل» (GBPUSD) مدنظر قرار داد.

مس به‌عنوان بازاری معرفی می‌شود که در بازه‌ای دو هفته‌ای در حال تلاش برای یک چرخش روند است و تمرکز بر این است که آیا الگو تکمیل می‌شود یا نه. همچنین، گزارش KRE را مرور می‌کند و از یک فرآیند سقف‌سازی می‌گوید که با وجود افت بازدهی‌ها و ادامه رشد بازار کلان، به نظر می‌رسد به مراحل پایانی نزدیک شده است.

نوسان دلار، فروش مجدد ارزها و راهبرد مدیریت ریسک

ما از معامله‌گران مشتقه می‌خواهیم رویکردی دفاعی در پیش بگیرند و در شرایطی که دلار آمریکا پس از جدیدترین اعلامیه تأمین مالی/بازپرداخت (refunding) وزارت خزانه‌داری تحت فشار سنگین قرار گرفته، بخشی از سودها را سریع شناسایی و تثبیت کنند. برآوردهای عظیم استقراض خزانه‌داری—بیش از ۸۰۰ میلیارد دلار برای فصل‌های پیشِ‌رو—دلار را نگران کرده و شاخص دلار آمریکا را به سمت سطوح حمایتی کلیدی حوالی 101.50 پایین کشانده است. از منظر تاریخی، ترکیب عرضه سنگین بدهی دولت فدرال با تغییر انتظارات از بازدهی‌ها، نوسانات تند و غیرقابل‌پیش‌بینی در ارزها ایجاد می‌کند و مدیریت ریسک سخت‌گیرانه را ضروری می‌سازد.

در این فضای پرنوسان، ما به‌دنبال سطوحی راهبردی برای بازگشایی موقعیت‌های فروش در هر دو جفت‌ارز AUDUSD و «کیبل» (GBPUSD) هستیم. در GBPUSD، محدوده مقاومتی 1.3150 را با دقت زیر نظر داریم؛ جایی که رالی‌های قبلی متوقف شده‌اند و هم‌زمان، شاخص‌های اقتصادی از کندی رشد حکایت دارند. به همین ترتیب، هر گونه بازگشت کوتاه‌مدت AUDUSD به سمت سطح 0.6720 را نقطه ورود با احتمال بالای فروش ارزیابی می‌کنیم؛ به‌ویژه در شرایطی که کالاها علائم هشداردهنده نشان می‌دهند.

احتمال چرخش مس و واگرایی بانک‌های منطقه‌ای

در بخش کالاها، ما روند شکل‌گیری یک چرخش نزولی بالقوه در مس را که در یک پنجره دو هفته‌ای در حال توسعه است، رصد می‌کنیم؛ بازاری که اخیراً در حفظ رالی خود بالای ۴.۳۰ دلار به ازای هر پوند ناکام بوده است. با وجود خوش‌بینی نسبت به تقاضای بلندمدت ناشی از گذار انرژی، موجودی انبارهای بورس‌های کالایی جهان—به‌خصوص انبارهای بورس فلزات لندن (LME) که اخیراً جهشی ۳۰ درصدی را ثبت کرده‌اند—حاکی از مازاد عرضه در کوتاه‌مدت است. به معامله‌گران اختیار پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌برداری از کاهش مومنتوم، خرید اختیار فروش (Put) یا به‌کارگیری استراتژی «اسپرد نزولی کال» (Bear Call Spread) را مدنظر قرار دهند؛ پیش از آن‌که روند نزولی تثبیت شود.

در نهایت، بخش بانکداری منطقه‌ای واگرایی قابل‌توجهی نشان می‌دهد؛ چرا که ETF بانک‌های منطقه‌ای اس‌اندپی (SPDR S&P Regional Banking ETF – KRE) ظاهراً در حال تکمیل یک الگوی سقف‌سازی بزرگ در نزدیکی سطح ۵۳ دلار است. هرچند افت بازدهی اوراق خزانه معمولاً فشار بر ترازنامه بانک‌ها را کاهش می‌دهد، ناتوانی KRE در هم‌مسیر شدن با رشد بازار گسترده‌تر نشان‌دهنده نگرانی‌های ریشه‌دار درباره نکول‌ها در املاک تجاری است. ما توصیه می‌کنیم این واگرایی با خرید اختیار فروش خارج از پول (Out-of-the-Money Put) روی KRE معامله شود تا در برابر احتمال اصلاح گسترده‌تر در بخش مالی طی هفته‌های پیشِ‌رو پوشش ریسک ایجاد شود.