صادرات نیوزیلند در ماه ژوئیه به ۷.۳۹ میلیارد دلار کاهش یافت؛ این رقم در دوره قبل ۸.۰۹ میلیارد دلار بود و از عملکرد ماهانه ضعیفتر تجارت حکایت دارد. افت ۰.۷۰ میلیارد دلاری نشاندهنده کاهش تقاضای خارجی و/یا پایینتر آمدن قیمتهای صادراتی در دستههای اصلی کالاهاست، هرچند دادههای تیتر بهتنهایی محرکهای اصلی را مشخص نمیکند.
این عقبنشینی، مجموع درآمدهای صادراتی را پایینتر از سطح ماه قبل میبرد و بسته به اینکه واردات در همین بازه چگونه حرکت کرده باشد، میتواند بر قرائتهای کوتاهمدت تراز تجاری اثر بگذارد. برای ارزیابی اینکه این افت ناشی از ضعف فراگیر بوده یا در چند قلم عمده متمرکز شده، به جزئیات بیشتر بر اساس مقصد و نوع کالا نیاز است.
انقباض صادرات و اثر بر ارز
افت اخیر صادرات ژوئیه نیوزیلند به ۷.۳۹ میلیارد دلار از ۸.۰۹ میلیارد دلار، از انقباض قابلتوجه ۸.۶ درصدی در فعالیت تجاری خبر میدهد. ما معتقدیم این نزول که ناشی از تضعیف تقاضای جهانی برای محصولات لبنی و جنگلداری است، فشار سنگینی بر دلار نیوزیلند (Kiwi) وارد خواهد کرد. معاملهگران بازار مشتقات باید در هفتههای پیشرو برای افزایش فشار نزولی بر NZD آماده باشند.
از منظر تاریخی، ترازهای تجاری ضعیف بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) را ناچار کرده موضعی بسیار متمایل به انبساط (dovish) حفظ کند؛ مشابه افتهای صادراتی اواخر ۲۰۲۳ که در آن ارز بیش از ۳٪ کاهش یافت. با توجه به اینکه نرخ رسمی نقد (Official Cash Rate) اکنون تحت فشار کاهشی قرار دارد، انتظار داریم بازار کاهشهای تهاجمی نرخ را در قیمتها لحاظ کند. این پسزمینه کلان، شرطبندیهای صعودی بلندمدت روی NZD را در مقطع فعلی بسیار پرریسک میکند.
راهبردهای معاملاتی و ریسکهای بیرونی
پیشنهاد میکنیم معاملهگران مشتقه روی جفتارز NZD/USD به دنبال موقعیتهای فروش (شورت) باشند و هدف را آزمون سطح حمایتی حوالی ۰.۵۹۰۰ قرار دهند. خرید اختیار فروش (Put) یا اجرای راهبردهای اسپرد نزولی (Bear Spread) به معاملهگران امکان میدهد ضمن بهرهگیری از افت ارز، ریسک را محدود کنند. همچنین، کراس AUD/NZD با توجه به تابآوری نسبی بهتر موقعیت تجاری استرالیا، فرصت خرید مطلوبی ارائه میدهد.
با توجه به اینکه چین بیش از ۲۰٪ از کل کالاهای نیوزیلند را وارد میکند، هر کندی طولانیمدت در تقاضای چین این کسری صادرات را تشدید خواهد کرد. در افتهای مشابه تاریخی صادرات، نوسان ضمنی (implied volatility) در اختیارمعاملههای NZD حدود ۱۲٪ جهش کرده است که فرصتهای جذابی برای فروشندگان آپشن ایجاد میکند. توصیه میکنیم در دو هفته آینده این شاخصهای نوسان را از نزدیک رصد کنید تا از پریمیومهای بالاتر بهرهبرداری شود.
