طلای جهانی (XAU/USD) پیش از آغاز معاملات اروپا در روز چهارشنبه، از کف یک‌هفته‌ای بازگشت و بار دیگر سطح ۴۴۰۰ دلار را پس گرفت؛ به این ترتیب افت سه‌روزه متوقف شد، در حالی که دلار آمریکا پس از جهش ین ژاپن (به‌دنبال تحولات مرتبط با بانک مرکزی ژاپن) همچنان نزدیک به کف بیش از دو هفته اخیر باقی ماند. با این حال، انتظارات نرخ بهره همچنان نقش عامل بازدارنده را ایفا می‌کرد. افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در روز پنج‌شنبه به‌طور گسترده قطعی تلقی می‌شود، در حالی که بازارها افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن در نشست ۱۷–۱۸ سپتامبر را به‌طور کامل قیمت‌گذاری کرده‌اند و بانک مرکزی استرالیا نیز در حال بررسی افزایش نرخ‌ها در ادامه همین ماه است. در آمریکا، گزارش قوی اشتغال غیرکشاورزی (NFP) دوباره برآوردها برای افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو در سپتامبر را تقویت کرده است؛ بانک BNY پس از آنکه این احتمال پنج‌شنبه گذشته برای مدت کوتاهی کاهش یافته بود، آن را مجدداً به بالای ۶۰٪ بازگرداند.

تحولات ژئوپلیتیکی نیز لایه دیگری به بازار افزود: آمریکا به نفتکش‌های ایرانی در خلیج عمان و نزدیک جزیره خارگ حمله کرد و ایران در پاسخ، بیش از ۳۰ موشک به سمت نیروهای آمریکا در پایگاه «الازرق» در اردن شلیک کرد؛ همچنین سپاه پاسداران هشدار داد کشتی‌ها در بنادر کویت و بحرین می‌توانند هدف قرار گیرند. پریمیوم ریسک باعث شد نفت خام به سقف سه‌ماهه برسد و در آستانه انتشار PPI آمریکا در پنج‌شنبه و CPI در جمعه، نگرانی‌های تورمی را تشدید کند. از منظر تکنیکال، حمایت در محدوده ۴۳۴۵–۴۳۴۰ دلار قرار دارد که ترکیبی از میانگین متحرک ساده ۲۰۰ دوره‌ای در نمودار چهارساعته و اصلاح ۵۰.۰٪ حرکت صعودی جولای تا آگوست است؛ RSI نزدیک ۴۲ قرار دارد و MACD همچنان منفی است. مقاومت‌ها در ۴۴۲۷ دلار (۳۸.۲٪) و سپس ۴۵۲۹ دلار (۲۳.۶٪) دیده می‌شوند، در حالی که سطوح نزولی شامل SMA ۲۰۰ دوره‌ای در حوالی ۴۳۵۲.۸۸ دلار، ۴۳۴۴ دلار، سپس ۴۲۶۲ و ۴۱۴۴ دلار است.

استراتژی‌های معاملاتی مشتقه برای طلا

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه، در شرایطی که XAU/USD حوالی ۴۴۰۰ دلار نوسان می‌کند، با کنترل ریسک سخت‌گیرانه به بازار طلا نزدیک شوند. هرچند جهش اخیر نشانه‌ای از ثبات نسبی است، اما مومنتوم کلی همچنان ضعیف بوده و گرفتن موقعیت خرید مستقیم (لانگ) ریسک بالایی دارد. در عوض، بهتر است از استراتژی‌های کوتاه‌مدت در بازار رِنج، مانند «آیرون کندور»، برای بهره‌برداری از وضعیت خنثی RSI در سطح ۴۲ استفاده کنیم.

با توجه به انتظار افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره از سوی ECB و احتمال ۶۰٪ برای افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو در سپتامبر، رشد بازدهی واقعی می‌تواند سقف رشد طلا را محدود کند. از منظر تاریخی، در دوره‌های انقباضی، قیمت طلا همبستگی منفی قوی نزدیک به ۰.۸۰- با افزایش بازدهی واقعی ۱۰ساله داشته است. توصیه می‌کنیم در صورتی که داده‌های CPI و PPI پیش‌روی آمریکا بالاتر از پیش‌بینی‌ها منتشر شود، خرید «اختیار فروش» کوتاه‌مدت روی XAU/USD مدنظر قرار گیرد.

ریسک ژئوپلیتیکی و سطوح کلیدی قیمت

تشدید درگیری در خاورمیانه نفت خام را به سقف سه‌ماهه رسانده است؛ موضوعی که از نظر تاریخی معمولاً ۳٪ تا ۵٪ پریمیوم ریسک ژئوپلیتیکی به قیمت کالاها اضافه می‌کند. با این حال، چون هزینه‌های بالاتر انرژی تورم را نیز تقویت کرده و به موضع‌گیری انقباضی‌تر بانک‌های مرکزی دامن می‌زند، احتمالاً این رالیِ پناهگاه امن کوتاه‌عمر خواهد بود. برای پوشش این تنش، می‌توان «استرادل»های سررسید نزدیک خریداری کرد تا از نوسان‌های تند ناشی از داده‌های تورمی روزهای پنج‌شنبه و جمعه منتفع شد.

باید به‌دقت محدوده حمایتی کلیدی ۴۳۴۰ تا ۴۳۴۵ دلار را زیر نظر داشت که با میانگین متحرک ساده ۲۰۰ دوره‌ای هم‌راستا است. اگر طلا به زیر این سطح نفوذ کند، یک موج فروش آبشاری می‌تواند به‌سرعت قیمت را تا حمایت فیبوناچی بعدی در ۴۲۶۲ دلار پایین بکشد. در سمت صعودی نیز بهتر است هر رالی تا نزدیکی مقاومت ۴۴۲۷ دلار به‌عنوان فرصت برای ایجاد موقعیت‌های فروش (شورت) استفاده شود.