طلا (XAU/USD) روز سه‌شنبه برای دومین روز متوالی کاهش یافت و در معاملات اروپا پس از آنکه بازگشت از کف هفته گذشته در نزدیکی ۴,۴۰۰ دلار متوقف شد، به زیر ۴,۳۲۰ دلار لغزید. این عقب‌نشینی در حالی رخ داد که شاخص دلار آمریکا (DXY) بالای ۱۰۰.۰۰ باقی ماند و بازارها بیش از پیش به سمت احتمال افزایش‌های بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو (Fed) متمایل شدند. شمش طلا هفته گذشته حتی پس از چرخش انقباضی در نشست سیاست‌گذاری روز چهارشنبه تاب‌آوری نشان داده بود، اما از آن زمان با تداوم رالی دلار، برای ادامه رشد با دشواری مواجه شده است.
از منظر تکنیکال، رد قیمت در سطح ۴,۴۰۰ دلار توجه را همچنان روی خط گردنِ الگوی سر و شانه (Head & Shoulders) گسترده نگه داشته است. شاخص قدرت نسبی (۱۴) زیر خط میانی ۵۰ قرار دارد و واگرایی/همگرایی میانگین‌های متحرک (MACD) نیز منفی مانده است؛ موضوعی که نشان می‌دهد رشدهای مقطعی سقف‌دار هستند. حمایت در محدوده ۴,۲۳۰ دلار قرار دارد؛ جایی که کف‌های ۷ اوت و ۱۶ سپتامبر با خط گردن هم‌پوشانی دارند و شکست به زیر آن می‌تواند سطح روانی ۴,۰۰۰ دلار را در معرض دید قرار دهد. برای بی‌اعتبار کردن سناریوی نزولی، قیمت باید از ۴,۳۹۹ دلار عبور کند و سپس سقف ۳ سپتامبر در ۴,۵۱۰ دلار را بشکند تا مسیر به سمت اوج ماه اوت نزدیک ۴,۷۰۰ دلار باز شود.
چشم‌انداز و استراتژی معاملاتی
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه خود را برای چرخش نزولی در طلا (XAU/USD) آماده کنند، زیرا پس از رد شدن در محدوده ۴,۴۰۰ دلار، زیر ۴,۳۲۰ دلار در حال تقلاست. در شرایطی که شاخص دلار آمریکا قدرتمند و بالای ۱۰۰.۰۰ باقی مانده، مومنتوم صعودی فلز گران‌بها به سرعت در حال خشک شدن است. با توجه به این فشار، توصیه می‌کنیم در هفته‌های پیش‌رو به موقعیت‌های فروش (Short) یا خرید اختیار فروش (Put) فکر شود.
ملاحظات تاریخی و تکنیکال
از نظر تاریخی، زمانی که فدرال رزرو موضعی انقباضی/هاوکیش را حفظ می‌کند و شاخص دلار بالای ۱۰۰ می‌ماند، قیمت طلا تحت فشار معناداری قرار می‌گیرد. برای نمونه، در دوره افزایش‌های تهاجمی نرخ بهره در سال ۲۰۲۲، رشد دلار طلا را حدود ۲۰٪ از اوج خود پایین کشید. انتظار داریم امروز نیز باد مخالف مشابهی وجود داشته باشد؛ زیرا سیاست‌گذاران فدرال رزرو همچنان از انقباض پولی بیشتر حمایت می‌کنند.
از منظر تکنیکال، ما به‌طور ویژه خط گردن الگوی سر و شانه را در ناحیه حمایتی ۴,۲۳۰ دلار زیر نظر داریم. شکست قاطع زیر این سطح، الگوی نزولی را تأیید می‌کند و اختیار فروش‌های خارج از پول (Out-of-the-money Puts) با هدف ۴,۰۰۰ دلار را بسیار جذاب می‌سازد. در مقابل، برای مدیریت ریسک در صورتی که خریداران تلاش کنند کنترل را پس بگیرند، باید حدضررهای خریدِ محافظتی (Protective Buy-Stops) را بالای ۴,۴۰۰ دلار قرار داد.
