طلا در معاملات آسیایی روز پنجشنبه بالای ۴,۱۰۰ دلار باقی ماند؛ آن هم پس از عقبنشینی از اوج بیش از دو هفتهای، در حالی که رشد بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا مانع تداوم افزایشها شد. نفت خام به بالاترین سطح خود از ۱۱ ژوئن صعود کرد؛ زیرا آمریکا و ایران برای دوازدهمین شب متوالی حملاتی را رد و بدل کردند و حوثیهای همسو با ایران در یمن نیز از اعلام محاصره یک مسیر در دریای سرخ خبر دادند؛ مسیری که حدود ۷٪ از عرضه جهانی نفت را پوشش میدهد. در کنار کاهش تردد کشتیرانی از تنگه هرمز، این موضوع نگرانیهای تورمی را تشدید کرده و انتظارات برای سیاست انقباضیتر فدرال رزرو را بالا برده است. ابزار CME FedWatch نشان میدهد بازارها بیش از ۹۰٪ احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان سال را قیمتگذاری کردهاند؛ موضوعی که بازده اوراق ۱۰ساله را نزدیک به اوج دوماهه نگه داشته، هرچند تضعیف دلار آمریکا تا حدی از طلا حمایت کرده است.
از منظر تکنیکال، XAU/USD در نزدیکی ۴,۱۵۵ تا ۴,۱۶۵ دلار مکث کرده؛ جایی که میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ دورهای در نمودار چهارساعته با سطح اصلاحی ۲۳.۶٪ فیبوناچیِ حرکت آوریل تا ژوئن همراستا میشود. شاخصهای مومنتوم همچنان سازندهاند؛ RSI نزدیک ۶۳ و MACD همچنان مثبت است، اما برای ادامه حرکت به سمت ۴,۱۶۴.۹۷ و سپس ۴,۳۰۳.۵۹ دلار، شکست قطعی لازم است. حمایت در ۳,۹۴۰.۹۰ دلار دیده میشود. در کانون توجه برای نوسان کوتاهمدت، آمار هفتگی درخواستهای اولیه بیمه بیکاری آمریکا و نشست بانک مرکزی اروپا (ECB) قرار دارد.
راهبرد طلا و پویاییهای بازار اوراق
با توجه به تثبیت طلا کمی بالاتر از ۴,۱۰۰ دلار، توصیه میکنیم معاملهگران ابزارهای مشتقه پیش از اتخاذ موقعیتهای جهتدار بزرگ، منتظر شکست تأییدشده بمانند. سطح کلیدی که باید رصد شود، محدوده مقاومتی ۴,۱۵۵ تا ۴,۱۶۵ دلار است که فعلاً سقف رشد بیشتر را تشکیل میدهد. اگر طلا از این مانع عبور کند، میتوان به سراغ خرید اختیار خرید (Call) کوتاهمدت با هدف مقاومت مهم بعدی در ۴,۳۰۳ دلار رفت.
با توجه به اینکه بازارها احتمال ۹۰٪ افزایش نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان سال را قیمتگذاری کردهاند، احتمالاً بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا بالا میماند. از نظر تاریخی، بازدهیهای بالا محیط دشواری برای داراییهای بدون سود دورهای مانند طلا ایجاد میکند و همین مسئله توضیح میدهد چرا رشد فلز زرد فعلاً محدود شده است. برای بهرهبرداری از این روند، پیشنهاد میکنیم از معاملات آتی نرخ بهره استفاده شود یا مشتقات اوراق خزانهداری در موقعیت فروش قرار گیرد؛ همزمان با آنکه بازده ۱۰ساله سطوح چندماهه را میآزماید.
بازار نفت، ریسکهای تورمی و چینش تاکتیکی
تشدید درگیری در خاورمیانه مسیرهای حیاتی کشتیرانی را مسدود کرده و نزدیک به ۷٪ از عرضه روزانه نفت جهان را تهدید میکند. این اختلال، قراردادهای آتی نفت خام را بالاتر برده و نگرانیهای تورمی تازهای ایجاد کرده که میتواند بانکهای مرکزی را ناچار به حفظ رویکرد انقباضی کند. توصیه میکنیم برای پوشش ریسک شوکهای ناگهانی عرضه، از اختیار خرید نفت خام (Call) استفاده شود و در عین حال بازار بسیار پرنوسان مشتقات انرژی با دقت زیر نظر باشد.
شاخصهای تکنیکال مانند RSI در سطح ۶۳ نشان میدهد خریداران هنوز بخشی از قدرت را در اختیار دارند، اما مومنتوم در حال کند شدن است. اگر طلا نتواند مقاومت فعلی را بشکند و برگشت کند، باید برای اصلاح تا کف حمایتی قوی ۳,۹۴۰ دلار آماده بود. در این سناریو، بهتر است از اختیار فروش (Put) برای محافظت از پرتفویهای موجود یا کسب سود از یک اصلاح کوتاهمدت استفاده شود.
