طلا در معاملات اروپا کمی بالاتر از ۴٬۵۵۰ دلار معامله شد؛ پس از آنکه به بالاترین سطح خود از اوایل ژوئن رسید. حرکت قیمت با تضعیف دلار آمریکا و عبور از میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه (SMA) حمایت شد. بازارها پس از داده‌های تورم آمریکا در هفته گذشته که نشانه‌هایی از کاهش فشارهای قیمتی داشت، انتظارات برای افزایش فوری نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو را تعدیل کردند؛ در نتیجه دلار نزدیک به کف بیش از سه‌ماهه‌ای که پنج‌شنبه ثبت شده بود باقی ماند و از شمشِ بدون بازده پشتیبانی کرد. نگرانی‌های تورمی ناشی از رشد قیمت نفت—مرتبط با تنش‌ها پیرامون تنگه هرمز و ادعای حوثی‌ها درباره حمله به هشت نفتکش از زمان آغاز محاصره دریایی اواخر ژوئیه—به افزایش نفت خام تا سقف سه‌هفته‌ای در روز پنج‌شنبه کمک کرد و بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا را بالا نگه داشت؛ موضوعی که اثر برنامه وزارت خزانه‌داری برای دو برابر کردن برخی عملیات بازخرید اوراق بلندمدت را کاهش داد.

سیگنال‌های سیاستی فدرال‌رزرو همچنان در کانون توجه بود؛ پس از آنکه صورت‌جلسه نشست ۲۸–۲۹ ژوئیه کمیته بازار باز فدرال (FOMC) نشان داد مقام‌ها بدون پیشرفت بیشتر در روند کاهش تورم، متمایل به افزایش نرخ‌ها در آینده نزدیک هستند، در حالی‌که ابزار CME FedWatch احتمال ۶۸ درصدی حداقل یک نوبت افزایش نرخ تا پایان سال را نشان می‌داد. از منظر تکنیکال، طلا بالای SMA ۲۰۰روزه تثبیت شده و معامله‌گران سطح فیبوناچی ۶۱٫۸٪ را زیر نظر دارند؛ MACD مثبت است و RSI (14) در ۶۷٫۷۰ قرار دارد. یک حرکت پایدار بالاتر از سطح بازگشتی ۶۱٫۸٪ در ۴٬۵۲۹٫۰۳ دلار می‌تواند اهداف ۴٬۶۸۷ و سپس ۴٬۸۸۹ دلار را فعال کند؛ حمایت‌ها در ۴٬۵۱۴٫۱۶ دلار، حوالی ۴٬۴۱۷، سپس ۴٬۳۰۶٫۵۰، حدود ۴٬۱۶۸ و ۳٬۹۴۶ دلار قرار دارند.

رویکرد معاملاتی مشتقه و ملاحظات تکنیکال

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای افزایش نوسان آماده باشند؛ زیرا طلا بالای سطح کلیدی ۴٬۵۵۰ دلار موقعیت خود را حفظ کرده است. در حالی‌که شکست تکنیکال بالاتر از میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه بسیار امیدوارکننده است، شاخص قدرت نسبی در حال حاضر نزدیک ۶۷٫۷۰ نوسان می‌کند که نشان می‌دهد بازار به محدوده اشباع خرید نزدیک می‌شود. بنابراین، باید از تعقیب قیمت در همین سقف‌ها خودداری کنیم و به‌جای آن برای ورود به موقعیت‌های خرید جدید، منتظر اصلاح‌های کوچک بمانیم.

برای مدیریت مؤثر ریسک، توصیه می‌کنیم بر سطح حیاتی بازگشتی فیبوناچی ۶۱٫۸٪ در ۴٬۵۲۹ دلار به‌عنوان نقطه پیوت برای راهبردهای کوتاه‌مدت مشتقه تمرکز شود. تثبیت پایدار بالای این سطح حمایتی می‌تواند خرید اختیار خرید (Call) یا ایجاد موقعیت خرید در قراردادهای آتی را با هدف ۴٬۶۸۷ دلار توجیه کند. در مقابل، اگر قیمت به زیر SMA ۲۰۰روزه در ۴٬۵۱۴ دلار افت کند، باید به راهبردهای دفاعی چرخش کنیم یا به‌دنبال اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت باشیم.

ریسک‌های ژئوپلیتیک و احساسات بازار

باید تشدید تنش‌ها در خاورمیانه، به‌ویژه پیرامون تنگه هرمز را از نزدیک رصد کنیم؛ گذرگاهی که حدود ۲۰ میلیون بشکه نفت در روز—یا تقریباً ۲۰٪ مصرف جهانی—را جابه‌جا می‌کند. با افزایش قیمت نفت در پی اختلالات کشتیرانی، تداوم نگرانی‌های تورمی باعث شده دلار آمریکا در افت‌ها حمایت شود و سقف کوتاه‌مدتی برای رشد طلا ایجاد کند. معامله‌گران مشتقه می‌توانند استفاده از راهبردهای اختیار معامله «لانگ استرادل» یا «استرنگل» را مدنظر قرار دهند تا از شکست‌های تند و ناگهانی ناشی از تیترهای ژئوپلیتیک منتفع شوند.

احساسات بازار همچنان به شدت نسبت به سیاست پولی حساس است و ابزار CME FedWatch در حال حاضر احتمال ۶۸ درصدی یک افزایش نرخ دیگر تا پایان سال را قیمت‌گذاری می‌کند. این انتظار برای تداوم نرخ‌های بهره بالا، به‌طور تاریخی جذابیت دارایی‌های بدون بازده مانند طلا را کاهش می‌دهد و در برابر جایگاه امن‌پناهی آن یک کشمکش مستقیم ایجاد می‌کند. توصیه می‌کنیم در هفته‌های پیش‌رو اندازه موقعیت‌ها محافظه‌کارانه نگه داشته شود تا بتوان این تغییرات ناگهانی در انتظارات نرخ بهره را راحت‌تر مدیریت کرد.